卢志强成老赖，3000亿巨无霸泛海进入“破产”阵营

在资本市场，盘海控股的卢志强和最近被频繁提及的徐志强，被誉为债券市场的"贤进二老"。

因为他们俩一直在玩，从来没有违约，挂在那条红线上，走钢丝，玩着心跳。

当然，"还有"是因为两人都是业内著名的红顶商人。然而，陆志强曾经辉煌的头衔，如今却被一个标签——老来熄灭了。

7月6日，企业检查的最新信息显示，中国盘海控股集团有限公司及其董事长卢志强被列为被执行人，执行对象为4998840800元，案件编号（2021）北京02号885，北京市第二中级人民法院执行法院。

这是陆志强第二次被贴上"处死"的标签。2020年8月13日，陆志强被北京市第二中级人民法院列为死刑犯，执行目标为13亿元。

根据企业查及的资料，与泛海控股有关的司法案件数量达238起，被处决人资料13件。

高比例的质押、冻结、执行，意味着真正的控制者陆志强，对于公司的控制，越来越弱。

作为总资产超过3000亿元的"巨轮企业"，真的会下沉吗？

告别房地产员工——"切"

今年早些时候，The Sea的北京总部非常不安。

消息人士称，海域开始大规模裁员，从区域公司开始开刀，北京总部也未能幸免，已经裁掉了30%的人，有的部门都是全盘关掉的。

该公司的业务曾经覆盖房地产，金融，互联网，食品和许多其他行业，尽管泛海控股母公司的员工人数正在急剧下降，目前已达到600多人，现在正在萎缩。

员工被解雇是因为项目和公司都走了，无事可做。

自2014年以来，当泛海控股开始从房地产向金融转型时，它已经去房地产化了。

2018年后，房地产项目处理明显加快，上海东家渡、北京盘海国际、武汉中心等核心房地产项目，以及美国境外纽约、洛杉矶、旧金山、夏威夷等项目上线"销售平台"。

该地区销量最大的少数与整合相关。

媒体报道称，2019年1月，越洋控股与荣成签署协议，以125.53亿元人民币的价格将其在北京盘海国际项目1和上海东家渡的全部股权出售给盘柴。

其中，在接手北京盘海国际项目1号地块后，由于试图改变规划得到了广泛的讨论，目前仍没有公开项目推进的消息。上海东家渡项目地理位置优越，紧邻黄浦江、豫园，为2002年泛海取胜，但由于拆迁速度太慢和泛海控股资金链问题，导致工地沉寂了17年，随后被打造成高档项目进入外滩堆场。

今年6月25日，泛海控股子公司武汉中央商务区有限公司于2021年6月24日与荣成签署协议，剥离后转让其在浙江泛海建设投资有限公司100%股权。此次剥离包括浙江盘海持有的中国民生信托有限公司10.7143%的股权，杭州盘海国际中心一楼1082.4平方米的商业和22个停车位，总交易价格约为22亿元人民币。

交易完成后，浙江泛海建设投资有限公司持有的杭州钓鱼台大酒店、杭州民生金融中心将持有该地产，经营、浙江盘海建设将不再纳入盘海控股的合并报表。

除交易外，6月15日，传洋控股控股有限公司控股股东中国泛海控股集团有限公司持有的1.76亿股公司股份被拍卖，累计拍卖股份占公司股份的4.96%，占公司总股份的3.39%。盘海控股通过股权拍卖获得3.981亿元。

在国外最著名的一笔交易是明星投资者IDG以13亿美元的价格出售给黑石集团。

Panhai可以出售（正常启动）的七个美国房地产项目中，大多数都由第三方投资公司处理，这些公司拥有复杂的资本结构和对特定项目的低调和秘密交易。不能出售，有传言称参与地方腐败案件正在调查中，可能会被无限期暂停。

最有价值的是，泛海控股剩余的国内房地产资产基本上只是武汉世贸中心的一部分。

然而，这些地块已被中英利润管理等债权机构以金融贷款合同纠纷为由拍卖。

据悉，泛海控股将于今年7月底前拍卖，达到3.3亿股，起拍价8.19亿元。

前房地产巨头Transocean Holdings，或将完全告别该物业。

转型步骤太远 - "拉动"

初期，陆志强只想转型金融，但又不想放弃房地产。最后，"失去妻子和折叠士兵"的结果，或者因为财务转型，跨度太大。

鼎盛时期，泛海控股持有7家银行（民生银行、大连银行、广北湾银行、郑州银行、中国银行、焦通银行、中信银行）、5家保险公司（亚太金融、兴敏保险、民生保险、亚太再保险<拟>、亚太互联网人寿<拟>）、4家证券（民生证券、中国银行国际证券、 国泰君安证券、海通证券）、3只基金（民生财富、盘海基金<拟>、民生基金<拟>）、1项民生信托、1项民生期货、1项民生典当、2项租赁（中国人民投资租赁、中国人民国际融资租赁）、3项担保（成都中小企业融资担保、民生融资担保、泛海融资担保<拟>）， 2家保险公司（文银商业保险、民鑫商业保险）、8家互联网金融（民生金牌服务、北京云津研究院、北京民进学院、北京北京北京学院、荣佳、投资之家、金联黄金服务、民生易贷），还有2家信用局（上海盈蜂信贷，大量信贷）。

此后，泛海系统已投资45家上市公司和9家新三板企业。

其中，不乏联想控股、阿里巴巴、腾讯控股、奇虎360、国美电气、招商局国际、金山软件、神舟汽车租赁、中国银行、交通银行、中信银行、国泰君安、海通证券、红星美凯龙、汇源果汁、西丰酒业、惠山等明星企业。

但这些投资似乎只是在一定程度上结合了和扩大产能，在一定程度上提高了估值，但事实并非如此。

财务数据显示，2020年民生证券净利润9.16亿元，民生信托净利润2.32亿元，亚太金融保险净利润6137.5万元...与业内其他类似公司的盈利能力有一定距离。

这些利润也占海运控股公司517亿美元短期负债的一部分。

有机构统计盘海控股2020年公开出售累计套现，约为234亿元。即使以当年越洋控股的货币计算，也是188亿元。这些资金不足以支付短期负债。

金钱之弦 - "分解"

跨海危机的"触发因素"是民生信托。

民生信托在2020年涉及一系列"汇源果汁案"、"中国建设五局萝卜章事件"、"金凤凰珠宝100亿假金"、"新华联盟债券逾期事件"等重大商业问题，因矿山事故引发纠纷超过150亿元。

但仔细观察，民生信托并不小，但对于5000亿美元的离岸持股来说，应该没有支付问题。

因为只有海中民生证券股权资产拍卖，资金回报率已超过300亿元。

为什么大海会被这个"树枝"击中？

因为看似巨大的巨无霸"海洋系统"外面只是黄金和玉石，其实是脆弱的。

根据泛海控股2020年财报，公司实现营业收入总额140.57亿元，净利润46.21亿元，从盈亏，亏损幅度超预期（-40亿元至-30亿元）;

这样的业务素质，越洋控股一直在经历"高杠杆化战略"，高杠杆资产来维持资金流动和规模扩张。

这导致Transocean Holdings在2014-2016年经营和投资活动产生的净现金流持续为负。

同时，泛海控股的子公司多次被大股东中国海质押，并无缝质押，这意味着越洋持有的许多子公司实际上都难以管理，因为这些大型股权处于100%质押状态。

巨无霸加入"破产阵营"

在紧张的"货币逆转"中，弦有一天会断裂。

2020年10月，民生信托516号信、681号信、828号信等多项信托项目被推迟。

2021年5月24日，Transocean Holdings宣布，由于2019年5月发行的美元债券现金流紧张，将无法在7月份完成付款。

美元债券的大幅违约和信托产品的违约，引发了金融的"风控连锁反应"。

例如，大型金融机构不再敢涉足泛海系统，S.P.、惠誉、瑞士联合信贷、东方金诚等评级机构，已将泛海系统评级下调至"危险水平"。

同时，泛海系统从旧金山、山东国内外供应商上法庭，这也是鲁志强被纳入执行的重要因素。

由于上诉供应商众多，泛海系统被列为每周执行六次，累计目标为57.23亿美元。如果这些目标没有按时实施，陆志强将多次被重新列入被处决者行列，被贴上无数"老赖"的标签。

Transocean Holdings已经很难融资，几乎没有项目可出售，最终将把其股份推向公开拍卖阶段。

事实上，今年，越洋控股3.39%的股份和6.37%的股份已经在阿里巴巴的司法拍卖在线平台上两次上市。

曾经的巨无霸，竟然进入了"破产阵营"。