谁在“解救”卢志强的泛海？

图片来源：中方报画廊

在投资界，张宇、方泽斌等人常被称为"牛市"，两人曾多次出现在其他公司的股权网络拍卖会上。

中国住房报记者徐伟从北京报道

处于债务危机中的离岸系统正试图通过出售资产和股权来提取更多资金。

8月2日，越洋控股宣布，其控股股东中国泛海及其合作方共有2.352亿股股票被拍卖，占公司股份的6.95%，占公司总股份的4.53%。

盘海控股表示，此次拍卖（股份）不会对其正常的生产经营活动产生重大直接影响，并促使公司控股股东及其协同行动的人质股份占公司持股数量的80%以上，敬请关注投资风险。

截至8月3日收盘，泛海控股的股价收于每股1.99元人民币，较6月15日的首次拍卖下跌26%。

谁有勇气在高比例的股权质押风险和海上系统陷入债务泥潭的情况下接管海洋？

两头著名的牛的名字散落一斑。记者查询信息发现，6月15日，神秘牛散落方泽斌通过网络拍卖方式购买1.176亿股盘海控股股份，总成交价2.62亿元;其中，第二次拍卖比前一次拍卖低23%。

事实上，盘海控股上架的股票总数为2.94亿股，但售出的股票为2.352亿股，经过两次流竞价的5880万股除外。据二级市场分析，这5880万股将会成为第三次竞价的标的，接班人很可能是张宇等人，这样做的目的是继续压涨价。

"博山收购越洋股份，一方面证明，这种类型的牛非常强大，另一方面也表明博斯科对越洋控股持有的资产价值和未来的重组价值更加乐观。"IPG中国首席经济学家伯文喜说。

神秘的"公牛散布"皮卡

据阿里拍卖页面显示，从6月14日到6月15日，中国泛海控股的2.94亿股被分为五场目标线上公开拍卖，每场5880万股，起步价为1.31亿元。最后，达成了三笔交易，并进行了两次流。

其中两个目标为自然人方泽斌，起拍价1.31亿元，合计1.176亿股，总成交价2.62亿元，折合每股约2.23元;

不过，方先生有望在股份转让后成为越洋控股的第三大股东。对方先生来说，这可能比短暂的股价浮动更重要。

在泛海控股6月15日的三次中标中，另一次是由一位名叫张宇的自然人以最高出价1.36亿元中标;

7月31日，之前的两部流媒体游戏在第二个镜头中进行了表演。根据拍卖目标调查，盘海控股股份每股价值2.79元，总价1.64亿元，起拍价1.05亿元。

其中一个目标（5880万股）只有张宇签约，经过一轮投标，他以1.05亿元的基价出价，相当于评估价基础上一个64%的折扣，相当于每股1.79元左右，到8月3日，收盘时投资已经浮动了10%。

通过两次拍卖，张宇以平均每股2.08元的价格获得泛海控股2.26%的股份，总价为2.41亿元，将成为公司股权转让后与方泽斌并列的第三大股东。

另外5880万股目标股再次流出。这部分股份的拍卖价格将在下次拍卖时根据需要降低。

根据《最高人民法院民事执行财产拍卖和出售规定》第8条的规定，人民法院确定的底价不得低于第一次拍卖时评估价或市场价的80%;

Transocean Holdings原定于7月29日拍卖的约3.31亿股五股显示"撤回"，因为"双方达成了执行和解协议，不需要拍卖该物业"。

"80后"张宇称号众多：蚂蚁军团发起人、深圳前海驰合资本合伙人、原宁波敢死队交易员、中国新十大牛散落者之王、逻辑之王。他是几家公司十大优秀股东之一，一个月内新股成为股票的前十大股东，包括ST中信，大港股份，ST红太阳，ST花王，ST森源，富能东方等。

方泽斌还偏爱网络拍卖"捡漏"，在过去不到一年的时间里，他通过网络拍卖的方式获得了ST Senyuan、ST Dewey、ST Red Sun、Victory Precision等上市公司的股权。

市场参与者认为，由于股权拍卖的起拍价往往是基准日前20个交易日收盘均价的80%，而上市公司的股权网络竞价参与者较少，这意味着成功收购相关股票的成本较低;

毫无疑问，这就像一场赌博，但资本市场投资本质上是有风险的。

泛海系统的价值和风险

事实上，盘海控股的第三大股东黄慕顺也是一头知名的牛。自2006年第二季度以来，连续15年跻身盘海控股十大优秀股东之列。

"我是一个忠诚的价值投资者，"黄先生告诉记者，并补充说，购买股票的公司通常是该行业的老板，长期购买和持有股票。

因此，自2006年第二季度黄慕顺以694万股首次登上泛海控股十大杰出股东榜单以来，到2015年年中，他的持仓增至1.39亿股，当时这些股份的市值已超过20亿元。

如今，黄慕顺已减持股份至1.097亿股，持股2.11%，市值仅为约2.18亿元。

但这些投资者更关心的是其在Transocean Holdings的股份所含资产的价值以及未来重组的价值。据了解，上市公司泛海控股共持有10家金融牌照，包括民生信托、民生证券、民生典当、民生银行、亚太金融保险等，这些牌照的价值以及公司土地和房地产业务的资产（根据2020年年报，泛海控股目前拥有609亿元的房地产库存）， 目前是高价值资产。

截至2020年底，盘海控股总资产1810亿元，净资产166亿元，每股净资产约3.18元，高于目前1.99元的股价。对于张宇和方泽斌来说，仍然有很高的利润率。

但不可否认，投资海的风险也很大：一方面，投资海的风险非常高：一方面，出海持股的风险非常高，一旦股价暴跌，就很容易触发质押被迫平仓， 这将导致股价进一步下跌;

截至目前，该公司的控股股东中国泛海及其合作方（包括公司事实上的控制人鲁志强和公司股东云海能源控股）仍持有该公司71.23%的股份。这些股份绝大多数已质押，质押股份数量占海洋系统持股总数的80%以上，泛海系统累计质押股份已达到越洋控股总股本的67.8%。

Transatincean Holding的货币基金一直难以覆盖短期债务，短期偿债压力较大。根据2020年年报，泛海控股货币资金余额为193.88亿元，其中限制性资金为47.4亿元，短期借款额为182.65亿元，一年内到期的非流动负债金额为292.57亿元，短期计息负债总额为47元。5.22亿。

东方金诚在最新的跟踪评级报告中指出，目前的房地产项目主要位于武汉和海外。公司拟建项目的商业性质以土地储备为主，住宅项目较少，土地成本相对较低，2021年可售项目主要位于武汉市，可售面积8.177亿平方米，但目前，武汉中央商务区项目基本处于贷款抵押状态， 2020年底有限账面价值178.46亿元，限制比例为86.55%。海外，截至2020年底，泛美房地产总投资194.7亿元，基本没有销售返还，预融资严重，整体转移进度受阻。

此外，民生证券股份被冻结，民生银行股份被拍卖，此前民生信托曾多次践踏矿山，泛海体系的危机仍未结束。