誰在“解救”盧志強的泛海？

圖檔來源：中方報畫廊

在投資界，張宇、方澤斌等人常被稱為"牛市"，兩人曾多次出現在其他公司的股權網絡拍賣會上。

中國住房報記者徐偉從北京報道

處于債務危機中的離岸系統正試圖通過出售資産和股權來提取更多資金。

8月2日，越洋控股宣布，其控股股東中國泛海及其合作方共有2.352億股股票被拍賣，占公司股份的6.95%，占公司總股份的4.53%。

盤海控股表示，此次拍賣（股份）不會對其正常的生産經營活動産生重大直接影響，并促使公司控股股東及其協同行動的人質股份占公司持股數量的80%以上，敬請關注投資風險。

截至8月3日收盤，泛海控股的股價收于每股1.99元人民币，較6月15日的首次拍賣下跌26%。

誰有勇氣在高比例的股權質押風險和海上系統陷入債務泥潭的情況下接管海洋？

兩頭著名的牛的名字散落一斑。記者查詢資訊發現，6月15日，神秘牛散落方澤斌通過網絡拍賣方式購買1.176億股盤海控股股份，總成交價2.62億元;其中，第二次拍賣比前一次拍賣低23%。

事實上，盤海控股上架的股票總數為2.94億股，但售出的股票為2.352億股，經過兩次流競價的5880萬股除外。據二級市場分析，這5880萬股将會成為第三次競價的标的，接班人很可能是張宇等人，這樣做的目的是繼續壓漲價。

"博山收購越洋股份，一方面證明，這種類型的牛非常強大，另一方面也表明博斯科對越洋控股持有的資産價值和未來的重組價值更加樂觀。"IPG中國首席經濟學家伯文喜說。

神秘的"公牛散布"皮卡

據阿裡拍賣頁面顯示，從6月14日到6月15日，中國泛海控股的2.94億股被分為五場目标線上公開拍賣，每場5880萬股，起步價為1.31億元。最後，達成了三筆交易，并進行了兩次流。

其中兩個目标為自然人方澤斌，起拍價1.31億元，合計1.176億股，總成交價2.62億元，折合每股約2.23元;

不過，方先生有望在股份轉讓後成為越洋控股的第三大股東。對方先生來說，這可能比短暫的股價浮動更重要。

在泛海控股6月15日的三次中标中，另一次是由一位名叫張宇的自然人以最高出價1.36億元中标;

7月31日，之前的兩部流媒體遊戲在第二個鏡頭中進行了表演。根據拍賣目标調查，盤海控股股份每股價值2.79元，總價1.64億元，起拍價1.05億元。

其中一個目标（5880萬股）隻有張宇簽約，經過一輪投标，他以1.05億元的基價出價，相當于評估價基礎上一個64%的折扣，相當于每股1.79元左右，到8月3日，收盤時投資已經浮動了10%。

通過兩次拍賣，張宇以平均每股2.08元的價格獲得泛海控股2.26%的股份，總價為2.41億元，将成為公司股權轉讓後與方澤斌并列的第三大股東。

另外5880萬股目标股再次流出。這部分股份的拍賣價格将在下次拍賣時根據需要降低。

根據《最高人民法院民事執行财産拍賣和出售規定》第8條的規定，人民法院确定的底價不得低于第一次拍賣時評估價或市場價的80%;

Transocean Holdings原定于7月29日拍賣的約3.31億股五股顯示"撤回"，因為"雙方達成了執行和解協定，不需要拍賣該物業"。

"80後"張宇稱号衆多：螞蟻軍團發起人、深圳前海馳合資本合夥人、原甯波敢死隊交易員、中國新十大牛散落者之王、邏輯之王。他是幾家公司十大優秀股東之一，一個月内新股成為股票的前十大股東，包括ST中信，大港股份，ST紅太陽，ST花王，ST森源，富能東方等。

方澤斌還偏愛網絡拍賣"撿漏"，在過去不到一年的時間裡，他通過網絡拍賣的方式獲得了ST Senyuan、ST Dewey、ST Red Sun、Victory Precision等上市公司的股權。

市場參與者認為，由于股權拍賣的起拍價往往是基準日前20個交易日收盤均價的80%，而上市公司的股權網絡競價參與者較少，這意味着成功收購相關股票的成本較低;

毫無疑問，這就像一場賭博，但資本市場投資本質上是有風險的。

泛海系統的價值和風險

事實上，盤海控股的第三大股東黃慕順也是一頭知名的牛。自2006年第二季度以來，連續15年跻身盤海控股十大優秀股東之列。

"我是一個忠誠的價值投資者，"黃先生告訴記者，并補充說，購買股票的公司通常是該行業的老闆，長期購買和持有股票。

是以，自2006年第二季度黃慕順以694萬股首次登上泛海控股十大傑出股東榜單以來，到2015年年中，他的持倉增至1.39億股，當時這些股份的市值已超過20億元。

如今，黃慕順已減持股份至1.097億股，持股2.11%，市值僅為約2.18億元。

但這些投資者更關心的是其在Transocean Holdings的股份所含資産的價值以及未來重組的價值。據了解，上市公司泛海控股共持有10家金融牌照，包括民生信托、民生證券、民生典當、民生銀行、亞太金融保險等，這些牌照的價值以及公司土地和房地産業務的資産（根據2020年年報，泛海控股目前擁有609億元的房地産庫存）， 目前是高價值資産。

截至2020年底，盤海控股總資産1810億元，淨資産166億元，每股淨資産約3.18元，高于目前1.99元的股價。對于張宇和方澤斌來說，仍然有很高的利潤率。

但不可否認，投資海的風險也很大：一方面，投資海的風險非常高：一方面，出海持股的風險非常高，一旦股價暴跌，就很容易觸發質押被迫平倉， 這将導緻股價進一步下跌;

截至目前，該公司的控股股東中國泛海及其合作方（包括公司事實上的控制人魯志強和公司股東雲海能源控股）仍持有該公司71.23%的股份。這些股份絕大多數已質押，質押股份數量占海洋系統持股總數的80%以上，泛海系統累計質押股份已達到越洋控股總股本的67.8%。

Transatincean Holding的貨币基金一直難以覆寫短期債務，短期償債壓力較大。根據2020年年報，泛海控股貨币資金餘額為193.88億元，其中限制性資金為47.4億元，短期借款額為182.65億元，一年内到期的非流動負債金額為292.57億元，短期計息負債總額為47元。5.22億。

東方金誠在最新的跟蹤評級報告中指出，目前的房地産項目主要位于武漢和海外。公司拟建項目的商業性質以土地儲備為主，住宅項目較少，土地成本相對較低，2021年可售項目主要位于武漢市，可售面積8.177億平方米，但目前，武漢中央商務區項目基本處于貸款抵押狀态， 2020年底有限賬面價值178.46億元，限制比例為86.55%。海外，截至2020年底，泛美房地産總投資194.7億元，基本沒有銷售返還，預融資嚴重，整體轉移進度受阻。

此外，民生證券股份被當機，民生銀行股份被拍賣，此前民生信托曾多次踐踏礦山，泛海體系的危機仍未結束。