药明系的下跌，虽然主要是受到利空的冲击，但提醒咱们必须时刻牢记股票的价值。 去年7月，药明康德摸高121倍的市盈率分位。

药明系的下跌，虽然主要是受到利空的冲击，但提醒咱们必须时刻牢记股票的价值。

去年7月，药明康德摸高121倍的市盈率分位。即使看好CXO赛道，但别忘记了，高股价需要高增长来支撑，如果经营无法支撑高市盈率，戴维斯双击效应是早晚的事情。

所以，不管对于药明康德，还是茅台、宁德时代，做股票必须知道：好公司还必须要好价格。任何只看企业前景，不考虑价格的投资，都很容易被利空冲击得体无完肤。特意提醒很多以基本面为基础的价值投资朋友：不要因为信仰去重仓押注博弈！

当前的A股，不值得担忧下行风险。但必须认真考虑估值因素。2021年专治各种优质股的不服，忘记了股价和价值的比价关系，就会怀疑价值投资，从而感觉很委屈：买优质股亏钱，垃圾股却妖股盛行。但实际上，估值修正从不放过任何股票，好公司只要估值修正后还会涨，垃圾股只是过眼烟云。

所以，基于价值和股价的关系来看，我继续看好基建、金融、周期在今年的估值修正行情！

以上信息仅供参考，不构成任何投资建议。投资者自行决策，自行承担交易风险。投资有风险，入市需谨慎。

国联证券股份有限公司

投资顾问：倪仁勇

投顾执业编号：S0590620030009

基金执业编号：A20201019005554