昨天洋河釋出了三季報，剛出來時我粗劣掃了一下，得出了如下結論：
今早又看了一遍，結論也沒有太大改變，經營模式簡單的企業就是這樣，不用操心太多，也可以為我們帶來不錯的回報。
先看一下基礎資料，三季度營業收入增長16.66%，淨利潤下降13.01%，扣非淨利潤增長22.95%。
我們在看一下分季度資料，三季度如果看扣非淨利潤，是改革以來的新高，營收增長，扣非增長，這個資料至少證明企業的主業是沒問題的，并且經過一系列的改革也重新煥發了增長動力。
至于金融方面的影響，我覺得這個無關緊要，隻是公允價值變動。
我們看一下中銀證券公允價值變動的部分，去年三季報公允價值變動為洋河帶來了3.35億，今年因為公允價值變動損失了4.39億。
但實際上這個隻是因為持有的中銀證券股價變化帶來的，對主業沒啥影響，中銀證券這筆投資到現在還盈利8個多億。如果不考慮金融資産部分，其實今年洋河的主業增長是很不錯。
洋河這生意模式沒啥難的，原材料也基本不受影響，是以基本不用特别操心。
現在的洋河能買嗎？
四季度一般是洋河的淡季了，前三季度洋河淨利潤72億，去掉全年公允價值變動的影響是78億左右的利潤，
第四季度中銀好一些，壞一些，股價的走勢我們也沒辦法預測。
出了三季報大緻估算個全年也就不難了，去年疫情，前年清庫存，洋河四季度都很一般，今年四季度業績應該會好很多，如果能做到和18年差不多，能有個10億左右，中銀要能小有表現，四季度85億左右我覺得差不多。
如果按85億淨利潤，對應洋河現在2700億的市值，31PE，基本算是和合理略貴，至少估值方面占不到啥大便宜，可以穩定的賺業績增長的錢。
白酒這個行業80%的價投都有配置，因為他太符合老巴的理念了，行業簡單變化少，業績增長不用持續的高投入，收益品質高有優秀的現金流，未來很多年很難變的更糟（至少是容易觀察的）。
截取一段我這兩天整理的讀書筆記
巴菲特說：目前在任何一個投資對象中投入現金，唯一的原因是你認為這家企業未來會産出更多的現金給你，而不是可能會有一個更高的出價。
如何區分自己是投資者和投機者，巴菲特說如果你是投資者，主要關注的是企業的資産和生意模式以及未來企業的發展，如果你是投機者，你不會在意資産，而是會在意下個交易日一個周股價的表現會怎麼樣。
當你了解了這個，就知道該選擇什麼樣的企業了，我們會盡量選擇那些10年20年後依然大機率還在的企業， 喜詩糖果 1972年我買下喜詩糖果，是的他現在還在，依然偉大。又比如可口可樂和、吉列也是一樣。
《巴菲特曆年演講》
從今天的股價走勢也可以看得出，大部分個股都跌的鼻青臉腫的情況下，洋河隻下跌了0.56%，市場對這份三季報還是挺滿意的。