這篇文章在10月20日晚上被截獲：與麗都銀行的互動問答環節，這是由通貨膨脹推動的。"搖搜"董寶珍讨價還價投資"
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主持人：中央政府現在對房地産有一些想法，認為恒大是一個案例，這個案例并不影響整個行業的健康發展，這也是我們中央政府最近表達的一些事情。是以，像我們2007年的泡沫和2015年的GEM泡沫，以及我們現在看到的酒類藥物泡沫，都是限制，但銀行股的低估也是極端的。為什麼泡沫必須進化到極緻才能破裂，但能不能有一個中間的泡沫會破裂呢？
對人性的貪婪和恐懼是否會走向極端，還是會發生，就像我們現在看到的銀行股一樣，當它的估值固定為泡沫時，它是否會成為最終的現象？
董寶珍：首先，我想說，為什麼這個泡沫它不能止步于最好，它總是落到死，直到死亡，包括現在的投資者問到酒類藥物有泡沫，你有很大的勇氣，你敢說酒類藥物有泡沫， 你不怕别人打你嗎？
我隻是因為說酒類藥有泡沫，性格已經下降，社會評價已經明顯下降。泡沫的極端化主要是對人類機制的反應，因為在人類進化的過程中，比如他去打獵，如果他确實在某個地方抓到了獵物，他會本能地相信，在獵物曾經存在的地方，獵物還是會出現的，是以後來他去打獵了， 他甯願讓他狩獵獵物的地方（養兔子）。
為什麼這麼多股票在被高估和高估後仍然湧入？因為人有這樣的本能，總會想，一旦讓他獲利的地方，将來就讓他獲利。另一種方式是一種本能，即無論他在哪裡處于危險之中，他都會認為這個地方以後會處于危險之中，并且會無條件地拒絕去那裡。跌倒的原因，因為跌倒的過程相當于人遇到風險，人們會本能地誘發一種機制，認為這次跌倒也是跌倒，是以才避免。在這種人性的機制下，他為泡沫的極端化提供了人性的基礎。
但另一方面，客觀事實，客觀根本性的變化，是陰陽的意思，高會低，低會高。是以人性天生就是極端本能，他不會恰到好處，不會止步于現狀。這就是為什麼古人要求每個人都停在最好的地方，因為在人類的層面上，你不會停在最好的地方，而在最好的情況下結束的是練習的能力。
除了人性之外，還有一個因素是中國機構投資者需要展示他們在極端泡沫中投資的非凡能力。
例如，如果一個基金經理在2020年獲得25%的年回報率，他将無法籌集資金，因為絕大多數基金在2020年将獲得100%的回報，而100%的回報率對于一個理性的人來說是不可能的，但中國的公共機構去年幾乎作為一個整體給了你這麼高的回報。從基本面成長？去年基本面增長不大，它來自集團操縱，通過制造泡沫将其基金淨值推高至每年100%。
我自己有一個客戶，也是我的朋友，我們經常一起聊天，他剛進入股市，有人建議他跟着我們，我們可以讓你一個月賺15%！這與賺取一年100%以上的公共資金大緻相同。我這個客戶聽到這個消息馬上就離開了，說不可能，我們家做行業，做某件商品在全國最有影響力的經營者，我們每年的利潤率不到15%，你在股市上什麼都不做，一個月就15%不可能，這是理性的人做過生意的想法， 但是公共基金被賣給了誰？
賣給永恒之神Yy DS，那種不這麼認為的人，他要迎合這種人，那種為永恒之神買y DS的人，他甚至不知道一年淨股價翻倍的基金是如何實作的，是以因為普通基金的客戶都是這樣的， 是以這些機構會拉起來，是以這些機構也在助長極端情況。
我是我自己的老證券，我在中國資本市場的時候是90年代初，從我的證券資格時間隻比中國資本市場短4年，是以我經曆了交易商的時代，交易商是一個非常負面的名字，交易商是一個非常邪惡的角色。但是我告訴你，我經曆過的經銷商時代一般一個公司的估值是市盈率的20倍，平均經銷商拉到40倍的市盈率開始出貨，永遠不會給你拉到100倍，為什麼？莊家是自己的錢，是以他要對自己的命運負責，是以加倍去。
博彩公司制造的非理性和泡沫比今天的機構要小得多。其實作在回過頭來看，這個建議可以由清華大學、社會科學院、包括證監會，做一個研究，那就是經銷商時代一些莊家股票的泡沫度和現在的一些軌道泡沫做一個比較，你會發現，經銷商創造的泡沫并不比現在的軌道高， 這是2015年中國股市波動較大的一年。
制度不會使市場更加穩定和波動，為什麼？機構不用自己的錢，不相信基金經理，基金經理作弊你可以欺騙你，不要以為你是最聰明的成功人士，金融市場欺騙你，你沒有脾氣，是以不要信任基金經理，尤其不要相信有頭（抱着集團制造泡沫， 損害人們的自身利益）基金經理。
"風險警告"市場是有風險的，投資需要謹慎，本文不構成投資建議。