这篇文章在10月20日晚上被截获：与丽都银行的互动问答环节，这是由通货膨胀推动的。"摇搜"董宝珍讨价还价投资"
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主持人：中央政府现在对房地产有一些想法，认为恒大是一个案例，这个案例并不影响整个行业的健康发展，这也是我们中央政府最近表达的一些事情。因此，像我们2007年的泡沫和2015年的GEM泡沫，以及我们现在看到的酒类药物泡沫，都是限制，但银行股的低估也是极端的。为什么泡沫必须进化到极致才能破裂，但能不能有一个中间的泡沫会破裂呢？
对人性的贪婪和恐惧是否会走向极端，还是会发生，就像我们现在看到的银行股一样，当它的估值固定为泡沫时，它是否会成为最终的现象？
董宝珍：首先，我想说，为什么这个泡沫它不能止步于最好，它总是落到死，直到死亡，包括现在的投资者问到酒类药物有泡沫，你有很大的勇气，你敢说酒类药物有泡沫， 你不怕别人打你吗？
我只是因为说酒类药有泡沫，性格已经下降，社会评价已经明显下降。泡沫的极端化主要是对人类机制的反应，因为在人类进化的过程中，比如他去打猎，如果他确实在某个地方抓到了猎物，他会本能地相信，在猎物曾经存在的地方，猎物还是会出现的，所以后来他去打猎了， 他宁愿让他狩猎猎物的地方（养兔子）。
为什么这么多股票在被高估和高估后仍然涌入？因为人有这样的本能，总会想，一旦让他获利的地方，将来就让他获利。另一种方式是一种本能，即无论他在哪里处于危险之中，他都会认为这个地方以后会处于危险之中，并且会无条件地拒绝去那里。跌倒的原因，因为跌倒的过程相当于人遇到风险，人们会本能地诱发一种机制，认为这次跌倒也是跌倒，所以才避免。在这种人性的机制下，他为泡沫的极端化提供了人性的基础。
但另一方面，客观事实，客观根本性的变化，是阴阳的意思，高会低，低会高。所以人性天生就是极端本能，他不会恰到好处，不会止步于现状。這就是為什麼古人要求每個人都停在最好的地方，因為在人類的層面上，你不會停在最好的地方，而在最好的情況下結束的是練習的能力。
除了人性之外，还有一个因素是中国机构投资者需要展示他们在极端泡沫中投资的非凡能力。
例如，如果一个基金经理在2020年获得25%的年回报率，他将无法筹集资金，因为绝大多数基金在2020年将获得100%的回报，而100%的回报率对于一个理性的人来说是不可能的，但中国的公共机构去年几乎作为一个整体给了你这么高的回报。从基本面成长？去年基本面增长不大，它来自集团操纵，通过制造泡沫将其基金净值推高至每年100%。
我自己有一个客户，也是我的朋友，我们经常一起聊天，他刚进入股市，有人建议他跟着我们，我们可以让你一个月赚15%！这与赚取一年100%以上的公共资金大致相同。我这个客户听到这个消息马上就离开了，说不可能，我们家做行业，做某件商品在全国最有影响力的经营者，我们每年的利润率不到15%，你在股市上什么都不做，一个月就15%不可能，这是理性的人做过生意的想法， 但是公共基金被卖给了谁？
卖给永恒之神Yy DS，那种不这么认为的人，他要迎合这种人，那种为永恒之神买y DS的人，他甚至不知道一年净股价翻倍的基金是如何实现的，所以因为普通基金的客户都是这样的， 所以这些机构会拉起来，所以这些机构也在助长极端情况。
我是我自己的老证券，我在中国资本市场的时候是90年代初，从我的证券资格时间只比中国资本市场短4年，所以我经历了交易商的时代，交易商是一个非常负面的名字，交易商是一个非常邪恶的角色。但是我告诉你，我经历过的经销商时代一般一个公司的估值是市盈率的20倍，平均经销商拉到40倍的市盈率开始出货，永远不会给你拉到100倍，为什么？庄家是自己的钱，所以他要对自己的命运负责，所以加倍去。
博彩公司制造的非理性和泡沫比今天的机构要小得多。其实现在回过头来看，这个建议可以由清华大学、社会科学院、包括证监会，做一个研究，那就是经销商时代一些庄家股票的泡沫度和现在的一些轨道泡沫做一个比较，你会发现，经销商创造的泡沫并不比现在的轨道高， 这是2015年中国股市波动较大的一年。
制度不会使市场更加稳定和波动，为什么？机构不用自己的钱，不相信基金经理，基金经理作弊你可以欺骗你，不要以为你是最聪明的成功人士，金融市场欺骗你，你没有脾气，所以不要信任基金经理，尤其不要相信有头（抱着集团制造泡沫， 损害人们的自身利益）基金经理。
"风险警告"市场是有风险的，投资需要谨慎，本文不构成投资建议。