原文标題：THORChain
原文作者：FIRoute 2 FI
原文來源：https://substack.com/
編譯：火星财經，Daisy
嘿，朋友們！
今天深入探讨THORChain，這是我投資的一個項目。
順便提一下，他們有一個相當“去中心化”的社群，記得也在Twitter上關注他們：
THORChain
介紹
加密貨币領域充滿了跨鍊橋的漏洞、崩潰和由于信任問題導緻的中心化交易所倒閉。然而，有一個鍊上版本允許你在不承擔跨鍊橋風險的情況下，通過你的錢包交換和賺取原生代币的收益。這就是THORChain。在深入了解THORChain及其曆史之前，為什麼交換原生資産如此重要？
目前，交換原生資産的唯一其他方式是通過中心化交易所。這意味着你需要進行KYC（身份認證），并依賴對這些交易所的信任。在FTX崩潰後，人們對中心化交易所的信任幾乎消失殆盡。
可能有些朋友會認為可以在Uniswap或SushiSwap上通過以太坊、Polygon甚至Ren協定使用BTC橋來獲得wBTC。問題是：例如，包裹比特币（wBTC）是一個由BITGO管理的中心化比特币。BITGO是一家公司，如果他們選擇關閉或者政府查封他們的資産，你的wBTC也将消失。這适用于任何包裹代币，因為它們是由中心化的托管機建構立和管理的。
THORChain 的曆史
THORChain 的概念最早在2018年由一個參與 Binance Dexathon（去中心化交易所程式設計比賽）的團隊提出。THORChain 促進了跨鍊流動性，減少了在 DeFi 領域中對中心化交易所和第三方的需求。如今我們知道 JPThor 是創始人之一。
它是如何運作的
THORChain 是基于 Cosmos SDK 和 Tendermint 的第 1 層網絡。它作為一個跨鍊的無許可去中心化交易所（DEX）運作，并通過門檻值簽名方案（TSS）來保護其無上司的資産金庫。Tendermint 和 TSS 提供了一種分層的拜占庭容錯（BFT）共識機制，資金的進出主要的 TSS 金庫需要獲得三分之二的多數共識。
THORChain 允許使用者在多個鍊之間交換原生資産，而無需使用包裝或錨定資産。它確定了透明和公平的價格，而不依賴于中心化的第三方。該協定具有連續的流動性池，以最大化效率。THORChain 直接在鍊上的金庫中管理資金，并通過經濟安全性保護這些資金，而不錨定或包裝資産。可以将其描述為一個類似 Uniswap 的“跨鍊自動做市商（AMM）”。
THORChain 生态系統中有四類關鍵使用者：
- 資産交換者：使用流動性池交換資産。
- 流動性提供者：向池中添加流動性并獲得獎勵。
- 節點營運者：提供保證金并獲得報酬以確定系統安全。
- 套利交易者：監控并重新平衡池以擷取利潤。
資産交換通過流動性池實作，這些池由流動性提供者貢獻的資産組成，并由一群節點營運者保護。流動性提供者将其資産存入 THORChain 的流動性池中以獲得收益，這些收益由交換費用和系統獎勵組成。任何人都可以向現有的池添加流動性，使 THORChain 成為無許可的。此外，流動性提供者可以提議新的資産池，前提是這些資産是生态系統中支援鍊的代币。
稱為 THORNodes 的節點營運者是獨立的，它們彼此通信以形成跨鍊的交換網絡。作為交換網絡安全的回報，它們會收到每筆交換的費用作為獎勵。成為節點營運者之前，使用者必須提供 RUNE 作為保證金，這些保證金作為抵押品，確定節點營運者的行為符合 THORChain 的最佳利益。總質押的 RUNE 數量必須是流動池中 RUNE 數量的兩倍。
在資産交換過程中，交換者将其資産發送至 THORChain，并獲得另一種資産。例如，當将 BTC 交換為 ETH 時，交換者會将 BTC 發送到 THORChain。當 BTC 進入網絡後，會進行 BTC 到 RUNE 的交換，然後是 RUNE 到 ETH 的交換。ETH 随後會從 THORChain 的金庫發送給交換者。這一過程允許 THORChain 進行原生資産的交換，而不需要包裝資産。
THORChain 的市場價格由套利交易者調節，他們通過不同市場之間的價格差異來獲利。這一機制允許 THORChain 的市場價格自然調節，而無需使用預言機。
RUNE池
RUNE 是 THORChain 的原生代币。在網絡中，它充當使用者将 RUNE 兌換為任何其他受支援資産的基礎對。它的供應量為 5 億枚代币，主要有四個用例：結算、安全、治理和激勵。
RUNE 作為結算資産
RUNE 是所有流動性池的結算資産，友善兩個池之間的兌換。每個池都需要 1:1 的 RUNE：ASSET 比例。例如，一個擁有 100,000 美元 BTC 的池将需要持有價值 100,000 美元的 RUNE。
RUNE 助力安全
為了確定安全，節點營運商必須綁定相當于他們添加到池中的 RUNE 數量的兩倍。RUNE 債券作為抵押品，以確定節點營運商的行為符合網絡的最佳利益。
RUNE 用于治理
RUNE 代币持有者可以選擇他們想要優先考慮的資産或鍊。他們通過用流動性投票來實作這一點。
RUNE 激勵機制
區塊獎勵和交換費用按照設定的發行計劃以 RUNE 支付給流動性提供者和節點營運商。RUNE 還可用于支付 gas 費用。
代币經濟學
初始預鑄供應量為 10 億 RUNE 代币，通過銷售、提供流動性的獎勵以及直接配置設定給早期貢獻者進行分發。
2019 年 10 月，THORChain 選擇銷毀所有“未使用”的儲備 RUNE，約占供應量的 50%（5 億枚代币）
RUNE 的價格由兩個主要因素決定：
1. 基于網絡内流動性的确定性價值
2. 投機溢價：網絡上每有 1 美元的非 RUNE 資産，網絡就會激勵鎖定 3 美元的 RUNE。
截至 2022 年初，所有代币都已為投資者、團隊和營運儲備解鎖。
剩餘的發行量（約 40% 的供應量）用于流動性激勵和 THORNode 獎勵。沒有人會抛棄你，MC：FDV 比率相當适中，為 0.828。
符文池
當你将 RUNE 存入 RUNE 池時，它會被配置設定到多個藍籌資産池中，包括 BTC、ETH、BNB、AVAX、ATOM、BCH、LTC、DOGE、USDC、USDT 和網絡上的其他主要資産。這種多樣化有助于減輕無常損失的影響，同時提供穩定的收益。
RUNE 池的運作方式
RUNE 池與 THORChain 的協定自有流動性（POL）協同運作。當你進入 RUNE 池時，實際上是在從 POL 購買流動性，這為 POL 提供了額外的存款容量。這個系統使你的頭寸暴露于多個資産池的價格波動，進而提供比單一雙重 LP 更穩定和多樣化的收益。
需要注意的是，RUNE 池有 90 天的最短存款（鎖定）期，從使用者最後一次存款算起。池的容量由網絡上的協定自有流動性總量決定，并且從 RUNE 池提現利潤中會扣除 2% 的費用。如果你在沒有利潤的情況下退出，則不收取費用，存款到 RUNE 池也不收取費用。
結論
THORChain 為交易者提供流動性，并為網絡上的所有操作提供即時終結性，同時降低了無常損失的風險。使用者可以在去中心化環境中，通過使用者友好的界面輕松地交換來自不同網絡的頂級加密貨币。
THORChain 為加密貨币使用者提供無托管的交換服務，支援的加密貨币範圍不斷擴大，提供了順暢的使用體驗。憑借其技術能力和創新技術，THORChain 有可能成為領先的 DeFi 項目之一。
好啦，今天就到這裡。
保重！
再見。