作為國内投影儀行業的領軍企業，極米科技自2021年上市以來一直備受市場關注。
然而，近期公布的2024年上半年業績報告顯示，這家曾被譽為行業"領頭羊"的企業陷入了無利可圖的尴尬處境，交出了史上最差成績單。
截至2024年9月25日收盤，極米科技的市值已跌去約90%，為39.20億元，股價也從上市初巅峰時期600元/股，跌至56元/股，既是客戶又是股東的百度也在不斷減持。
利潤腳踝斬，行業龍頭風光不再
據IDC資料，目前，極米科技出貨量已連續六年保持國内投影裝置市場第一，2023年已連續四年保持國内出貨量及銷售額雙第一。然而，出色的出貨量及銷售表現，卻無法掩蓋公司扣非淨利潤日益慘淡的事實。
來源：公司财報
近日釋出的半年報顯示，今年上半年極米科技實作營業收入15.99億元，同比下降1.66%；淨利潤僅為410萬元，去年同期為9272.73萬元，同比下降95.58%；扣非之後，淨利潤為虧損1484.11萬元，同比下降125.36%，去年同期為盈利5851.82萬元。而這也是極米科技自2021年上市以來，首次出現扣非淨利潤虧損的情況。
作為極米科技業績貢獻“主力軍”的投影儀整機及配件業務也有所下降。資料顯示，公司投影儀整機及配件實作營收14.93億元，同比下降4.54%。
記者發現，自2023年第一季度出現同比57%扣非淨利潤負增長以來，近六個季度以來，已連續6個季度出現營收、扣非淨利潤雙雙負增長，2023年全年業績同比下降15.77%，歸母淨利潤同比下降75.97%。
極米科技在半年報中表示，由于宏觀經濟環境等因素，消費者消費偏好謹慎，國内投影市場需求承壓。同時，部分老品去庫存導緻銷售毛利率下降，進而使得淨利潤及扣非淨利潤同比下滑。
盈利能力持續下降，存貨高企成隐憂
作為消費電子産品，消費者對于智能投影的偏好正在發生變化。奧維雲網（AVC）消費者調研資料顯示，2020年出于嘗鮮心理購買智能投影産品的因素占比為27%，但随着時間的推移，嘗鮮驅動的購買比例顯著下降，到2024年該因素占比僅為12%。
在投影儀市場消費需求不振，行業産品同質化、低價化的競争壓力下，極米也面臨着投影儀難以銷售出去的尴尬困境。同花順資料顯示，從2020年至2023年，極米科技的存貨水準持續高企，分别達到了7.17億元、9.65億元、11.84億元和10.98億元，這一數字目前已占到公司總資産的近五分之一。
與此同時，其存貨周轉速度也在不斷放緩，周轉天數更是超過百天，從2020年的108.87天逐漸攀升至2023年的168.03天。盡管在2024年上半年這一名額有所回落，但仍保持在160天以上。
随着業績的下降，極米科技研發投入力度也在放緩，今年上半年，該公司研發投入合計為1.93億元，同比下降6.15%，研發投入總額占營業收入比為12.03%。
來源：公司财報
根據最新半年報，極米科技在銷售、管理及研發費用同時下滑的情況下，仍創下了同比95.56%的扣非淨利潤下滑，這也意味着，極米科技的庫存清理，并不那麼的理想。
據極米科技财報，本報告期末，極米存貨賬面價值仍高達9.59億元，占期末資産總額比例為18.06%，公司存貨占資産總額比重較高。長期的積壓庫存，也正令極米陷入資産貶值的風險中，進而影響公司業績和盈利能力。
高端産品增長乏力，股東百度減持超200萬股
近年來，大陸智能投影裝置行業處于快速發展階段，市場參與主體多，競争程度高。2023年，中國投影裝置市場總出貨量累計達473.6萬台，出貨量前五大品牌分别為極米、堅果、愛普生、峰米、當貝。
極米科技在半年報中坦言，随着智能投影裝置市場的進一步擴大及新參與者的進入，市場競争預計将進一步加劇，對公司是否能以過往速度持續增長帶來挑戰，并使公司産品存在降價可能。
面對銷量不佳的困境，極米科技采取了以價換量的政策，降低了部分産品的銷售價格，這也導緻了公司銷售收入及銷售毛利率的下滑。具體來看，2023年極米科技的銷售毛利率由35.88%下降至31.25%，銷售淨利率更是大幅下滑，由11.97%降至3.37%。而到了2024年上半年，這一名額已進一步降至0.24%。
電商平台顯示極米更新款投影儀優惠後價格不超過2549元
事實上，針對市場均價持續下滑的趨勢，定位中高端的極米從2023年下半年開始改變政策，在2000元以下、5000元及以上價格帶快速推出一系列新産品。值得注意的是，雖然整體均價降低，但消費者注重體驗消費偏好并未使得高端産品的市場占比有所降低。
洛圖科技資料顯示，低端産品銷量占比增長主要來自500元以下價位，2000-6000價位産品銷量占比持續下滑，而6000元以上的高端産品銷量自2022年以來持續增長。
換言之，包括極米在内的投影儀品牌，需要在中低端産品降價趨勢中找到市場拓展和盈利能力的平衡點，同時在高端産品線研發中保持競争力，才能鞏固在國内市場的規模與影響力。
更值得關注的是，作為極米科技的重要股東之一，百度也在近期進行了大規模的減持。據公開資訊顯示，百度網訊和百度畢威合計減持了超過210萬股極米科技股份。
作為極米科技昔日的大股東，百度減持股份的舉動，也用實際行動宣告了對公司未來發展的悲觀。
（大衆新聞·風口财經記者 趙沖）