單月大減4萬億，存款都流向哪兒了？

第一财經

2024-05-12 19:07釋出于上海第一财經官方賬号

4月份人民币存款大幅減少近4萬億元，引起市場關注。

近日，央行釋出了4月金融統計資料報告。資料顯示，大陸前4個月人民币存款增加了7.32萬億元，相較于一季度的11.24萬億元減少了3.92萬億元。也就是說，4月單月存款減少了近4萬億元。

個人、企業存款雙雙下降，其中，4月企業存款減少了1.87萬億元，同比多減1.73萬億元，居民存款則減少了1.85萬億元，同比多減6500億元。對此，業内人士對第一财經記者解釋稱，在季節性因素以及手工補息受到嚴格監管的背景下，許多存款資金轉移至銀行理财等資管産品，也有不少住戶資金在近期理财産品淨值波動下，“提前還貸”意願增強。

4月存款大減近4萬億

5月11日，央行公布的4月金融資料顯示，前4個月人民币存款增加7.32萬億元。其中，住戶存款增加6.71萬億元，非金融企業存款減少1.65萬億元，财政性存款減少1874億元，非銀行業金融機構存款增加1.23萬億元。

從單月情況來看，4月人民币存款減少了3.92萬億元，其中，居民存款同比多減6500億元，企業存款同比多減1.73萬億元，财政性存款同比少增約4000億元。

接受記者采訪的業内人士認為，人民币存款較大幅度收縮一方面是因為季節性規律，另一方面則因監管指導下，銀行主動壓降高息負債。中信證券首席分析師明明表示，人民币存款減少主要原因是4月以來，在季節性因素以及手工補息受到嚴格監管的背景下，許多存款資金轉回流銀行理财等表外産品。

華東某公募基金銀行業分析師對記者說，協定存款、通知存款、手工補息等高息儲蓄工具受限，首先影響的是銀行對公客戶，不少企業的活期資金被釋出，流向理财市場、債券市場。

“季節性因素也占到大部分原因。”前述分析師說，4月末人民币存款減少，也因為當月銀行季末考核時點已過，季節性規律下居民存款流出，每年的4月、7月這種規律都會比較明顯。今年的下滑勢頭較過往更為明顯，主要是受到居民、企業儲蓄意願降低影響，尤其是企業存款降幅更突出，系高息儲蓄工具受限、存款利率下降所緻。

記者梳理發現，對比過往幾年的金融資料，住戶存款、企業存款多在4月份出現下滑勢頭。其中，2019年~2023年，4月份住戶存款分别減少了6248億元、7996億元、1.57萬億元、7032億元、1.2萬億元。

企業存款在2019年4月減少1738億元，2020年4月增加1.17萬億元，2021年~2023年間，分别減少3556億元、1210億元、1408億元。

針對季末季初的存款波動現象，國信證券金融業首席分析師王劍此前在報告中稱，一般存款（包括非金融企業存款、個人存款）在季末的月份大增，下個月再大降；非銀存款則剛好相反，在季末的月份大降，下個月再大增。他認為，盡管4月存款增速放緩，但到了6月末，這一數字會再回升。

錢都去哪去了？

綜合市場觀點來看，人民币存款較大幅度收縮也從一定程度上反映出企業、居民儲蓄意願下滑。有分析認為，住戶部門儲蓄意願下滑，反映居民消費信心及意願在逐漸恢複中，尤其是“五一”假期前景點遊客人數上升，假日旅遊消費需求提前在4月得到了釋放。

但上述觀點未在資料中得到強力印證。央行資料顯示，4月居民短期貸款資料亦表現不佳，當月減少3518億元，中長期貸款減少1666億元，消費意願疲弱。國家統計局公布的4月物價資料顯示，當月CPI（居民消費價格指數）同比僅小幅上漲0.3%。

企業部門貸款意願也相對疲弱。央行資料顯示，4月企業短期貸款減少4100億元，同比多減3000億元，中長期貸款增加4100億元，同比少增2500多億元。4月社融增量出現罕見負增長，減少1987億元，去年同期為1.22萬億元。另一組反映企業生産活躍度的資料也印證這一情況，4月PPI（全國工業生産者出廠價格指數）同比走低2.5個百分點，恢複勢頭不及預期。

而在存款同比多減的同時，銀行理财市場4月迎來升溫。根據多位業内人士測算，4月全市場理财産品規模環比增長約2萬億元，迎來久違回升，年内或有望跨過30萬億元大關。招聯首席研究員董希淼認為，前期理财市場回暖、投資收益率上升，個人、企業購買理财産品熱情上升，使得存款加速轉化為理财産品。

不過，随着近期債市波動，多家理财公司下調業績比較标準，不少投資者又将這部分資金用于“提前還貸”，以降低杠杆成本。家住杭州市拱墅區的玲珑（化名）對記者說，存款利率一降再降，理财最近淨值波動也比較大，打算先還30萬元房貸，減輕每個月還本付息的壓力。

有居民向記者反映，銀行辦理提前還貸業務仍不夠流暢，有的線上管道處于無法使用狀态。記者從多家股份行信貸部門處了解到，4月份新增不少客戶前來預約提前還貸，目前多采取線下預約、到期日後線上自主還款的方式，約定時間通常由各家銀行與客戶自主協商。“不過，現在辦理的人數不少，業務量較大，銀行處理起來需要一定的時間周期。”某股份行杭州分行信貸從業人員對記者說。

盡管存款流向理财和提前還貸，但存款定期化的趨勢仍未減弱。央行一季度貨币政策執行報告指出，企業和居民的存款定期化趨勢加劇。定期和活期存款比重已由2017年的“六四開”升至目前的“七三開”。住戶定期及其他存款增速更快，2024年一季度較上年末增長為7.32%，遠高于非金融企業定期及其他存款的0.58%增速。

(本文來自第一财經)

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