稀土4月迎來久違的“笑顔” 下遊磁材廠排産較滿 後市将如何表現？【SMM月度分析】
繼3月末的止跌企穩，離子礦供應縮減的預期、大集團的采購讓稀土在4月份迎來了久違的反彈。氧化镨钕4月漲13.98%，氧化镝4月漲12.09%，氧化铽4月更是飙升了23.69%。據SMM了解，進入5月，稀土市場整體比較穩定，價格波動幅度較窄，大集團的采購讓氧化镝和氧化铽在5月10日迎來了小幅上漲。而下遊磁材廠排産較好，有不少企業訂單排産到6月中旬，需求的持續好轉能否帶動稀土5月繼續走強？
氧化镨钕4月價格漲幅為13.98% 4月産量環比增加0.37%
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輕稀土方面，以氧化镨钕的走勢為例，據SMM報價顯示：氧化镨钕4月30日的均價為403500元/噸，3月29日的均價為354000元/噸，其均價4月上漲了49500元/噸，4月月度漲幅為13.98%。進入5月，截止到5月10日，氧化镨钕受北方稀土5月挂牌價“高挂”帶動出現小幅上漲，其5月10日的均價為406000元/噸。
氧化镨钕産量方面：4月國内氧化镨钕産量5967噸，環比增加0.37%。主要在廣西地區有明顯增長。據SMM調研了解，4月份，江西地區有分離廠進行停産檢修，當地氧化镨钕産量環比有小幅縮減。4月镨钕價格走勢一路向好，廣西地區有分離廠開工率上調，當地氧化镨钕産量環比增加17%。
氧化镝4月價格漲12.09% 4月國内産量環比縮減0.8%
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重稀土方面，以氧化镝的走勢為例，據SMM報價顯示：氧化镝4月30日的均價為2040元/千克，氧化镝3月29日的均價為1820元/千克，其均價4月上漲220元/千克，其4月月度漲幅為12.09%。進入5月，截止到5月10日，氧化镝窄幅波動，其5月10日的均價為2050元/千克。
氧化镝産量方面：4月國内氧化镝産量為217噸，環比縮減0.8%，主要減量展現在江西地區。據SMM了解，江西地區有部分分離廠在4月進行裝置檢修，當月未開工生産，導緻當地氧化镝産量環比縮減3%。
氧化铽4月價格漲幅為23.69% 4月國内産量環比減少4.2%
重稀土方面，以氧化铽的走勢為例，據SMM報價顯示：氧化铽4月30日的均價為6620元/千克，與3月29日的均價5365元/千克相比，其均價4月上漲1255元/千克，其4月月度漲幅為23.69%。進入5月，截止到5月10日，氧化铽窄幅波動，其5月10日的均價為6600元/千克。
氧化铽産量方面：4月國内氧化铽産量40.8噸，環比減少4.2%，主要減量展現在江西地區，當地産量縮減幅度約為12%。據SMM調研了解，江西地區部分分離廠在4月進行裝置檢修，導緻當月停産，當地氧化铽産量環比出現較大幅度的縮減。
後市：供需關系若一直“恰如其分” 稀土價格将窄幅波動
除了部分突發的因素使得價格受到幹擾，産品價格主要受供求關系等基本面變化的影響，稀土不外如是。2023年稀土供應增幅大于下遊需求的增幅，使得稀土市場在2023年出現了比較明顯的下調。進入2024年，一季度稀土下遊整體需求不佳，使得稀土整體處于弱勢狀态。伴随着離子礦供應的擾動預期、磁材企業庫存的近乎見底以及磁材企業在4月和5月訂單需求出現好轉，使得稀土在4月迎來了可觀的反彈。進入5月，稀土基本面又将發生哪些變化？
供應方面：從進口資料方面來看：據海關總署的資料顯示：今年4月稀土進口量達到13,145.9噸，同比2023年4月減少32.5%。2024年1~4月累計進口48,842.5噸，同比2023年1~4月減少18.1%。進入5月，離子礦供應的擾動預期逐漸散去，據SMM了解，目前離子礦的供應能滿足市場的正常需求，部分分離廠尚有未消耗的原材料庫存，四川當地稀土礦也可以彌補美國礦的減少。從産量資料來看：今年以來氧化镨钕産量整體比較穩定，波動不大。氧化镝和氧化铽4月産量出現縮減，據SMM了解，有市場消息稱，由環保原因影響，龍南地區分離廠即将于5月份停産，市場預計江西地區5月稀土氧化物産量将繼續縮減。SMM将持續關注龍南地區的産量情況變化。
需求方面：下遊磁材企業排産較滿，多家企業排産到6月中旬，這将在需求端口給予5月的稀土價格一定的支撐。不過，鑒于4月稀土價格已經出現了比較可觀的漲幅，磁材企業考慮到自身利潤空間十分微薄，對高價貨源接受度不高，采購動作比較謹慎，其上漲動力有限。
綜上，預計稀土市場5月整體将窄幅波動，這從稀土節後的價格走勢或可預見一些迹象。輕稀土勞動節後的小幅上調主要是受北方稀土挂牌價多上調給予市場參與者以信心，使得其價格出現了小幅上漲。而氧化镝和氧化铽等重稀土整體走勢比較穩定，大集團近來的采購動作使得其價格在10日出現小幅上升，SMM預計随着大集團采購動作的陸續結束，其價格也将重新趨于穩定。總之，倘若稀土基本面5月未受到突發事件幹擾，預計其價格将窄幅波動。
各方聲音
被問及“關于稀土價格走勢的看法？”盛和資源日前在接受調研時表示：稀土價格主要受供需影響。2023年稀土價格震蕩下行主要是短期供需錯配影響，尤其是供應端，受國内稀土生産名額增加以及東南亞進口礦大幅增長因素影響，年内稀土供應增幅較大，導緻短期内供大于求。預期2024年稀土供應增速會有所放緩，而稀土整體需求會持續增長，供需格局有望向好發展。》點選檢視詳情
華福證券研報認為：短期，2024年名額預計同比增速将放緩，緬甸礦因成本和沖突原因有減産預期，家電和電車需求持續向好，镨钕價格在35萬元左右有較強的支撐，預計價格将偏強震蕩；中長期，海外供給增加不确定性較強，國内名額增速有望繼續放緩，新能源需求和人形機器人将先後接力拉動需求增長，“以舊換新”政策有望帶來存量和增量需求并舉，作為供給最集中的有色品種，即使出現過剩但價格相對可控，而遠期稀土供需也有望從過剩轉向緊平衡。風險提示：稀土下遊需求不及預期。
國金證券研報指出：北方稀土作為輕稀土龍頭，其挂牌價往往具有一定指導意義。綜合來看，自2022年初氧化镨钕價格見頂下跌，北方稀土挂牌價總體處于下跌或持平狀态，僅有23年9-10月有所回升；5月挂牌價上調為2023年11月以來首次，對于增厚行業信心具有重要意義。随着新能源車、空調等傳統領域景氣延續，“裝置更新”和“以舊換新”有望帶來超預期需求增量，經濟複蘇下中低端需求回升；供應端國内配額增速放緩，進口礦持續走弱，繼續看好稀土價格反轉。風險提示：稀土供給超預期；需求不及預期；稀土價格波動超預期。
華源證券在《有色金屬行業23年報＆24年一季報綜述：經濟複蘇+降息周期共振，銅鋁貴金屬業績優異，小金屬新材料表現亮眼》的研報中談及稀土行業的業績表現時表示：供給端階段性寬松抑制稀土價格上漲，企業利潤受高價庫存影響持續承壓，新能源汽車+家電+出口景氣度逐漸回暖，靜待需求再次提振。稀土闆塊2023年實作營收1156億元，同比-10.34%；歸母淨利潤49億元，同比49.06%；2024年Q1實作營收190億元，同比-37.34%；歸母淨利潤-3億元，同比-122.47%。金屬新材料闆塊企業經營業績呈結構性分化，其中永磁材料受稀土價格回調業績階段性承壓，軟磁材料受益新能源+電力+電子景氣度業績表現亮眼，部分電子材料兌現周期底部反轉。
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