2024年4月金融統計資料報告出爐，在信貸、存款以及社融增量方面又有哪些新變化？
根據人民銀行5月11日披露的資料，2024年前四個月，大陸人民币貸款增加10.19萬億元，人民币存款增加7.32萬億元，社會融資規模增量累計為12.73萬億元，比上年同期少3.04萬億元。截至4月末，廣義貨币(M2)餘額301.19萬億元，同比增長7.2%；社會融資規模存量為389.93萬億元，同比增長8.3%。
整體來看，4月信貸投放延續均衡特征，同期M2和社融增速有所放緩，金融服務實體經濟質效有所提升。有分析人士指出，在弱化對總量關注的背景下，預計人民銀行未來将加大力度盤活存量金融資源，密切關注資金沉澱空轉等情況，促進提高資金使用效率，為經濟高品質發展提供更好支撐。
居民短貸、中長貸雙雙回落
信貸延續均衡投放
新一期金融統計資料出爐。人民銀行釋出的報告顯示，截至2024年4月末，大陸本外币貸款餘額252.41萬億元，同比增長9.1%。月末人民币貸款餘額247.78萬億元，同比增長9.6%。
前四個月人民币貸款增加10.19萬億元。分部門看，住戶貸款增加8134億元，其中，短期貸款增加50億元，中長期貸款增加8084億元；企（事）業機關貸款增加8.63萬億元，其中，短期貸款增加2.56萬億元，中長期貸款增加6.61萬億元，票據融資減少6619億元；非銀行業金融機構貸款增加4943億元。
圖檔來源：人民銀行
北京商報記者進一步根據人民銀行過往資料統計發現，2024年前四個月人民币貸款增量同比少增1.12萬億元。具體到單月上，4月人民币貸款增加7300億元，同比多增112億元，分部門看，4月住戶貸款減少5166億元，同比多減2755億元，其中短期貸款和中長期貸款分别減少3518億元、1666億元，4月企（事）業機關貸款增加8600億元，同比增加1761億元。
對于4月信貸新增情況，中國民生銀行首席經濟學家溫彬認為，目前信貸均衡投放效果初步顯現，為年内貸款增長留有後勁，也更有效比對實體經濟主體的用款需求。4月為傳統信貸小月，信貸投放規模通常環比明顯回落，但在去年同期低基數以及季初月份穩定信貸節奏的導向下，4月新增人民币貸款實作同比多增，貸款餘額增速保持在相對高位。
“分部門看，對公中長貸投放相對穩定。4月企業貸款需求季節性走弱，但在外需韌性、5000億元科技創新和技術改造再貸款工具創設、房地産融資協調機制項目推動落地等因素拉動下，對公中長貸投放維持穩定，仍為支撐新增信貸的重要力量。”溫彬表示。
居民貸款方面，溫彬解釋稱，清明節假期旅遊相關消費雖較為活躍，但受整體消費需求不旺、去年同期基數擡升等因素影響，4月消費增長有所放緩，使得居民短貸回落較多。房地産銷售資料暫未現明顯改善迹象，新房按揭投放承壓，疊加按揭早償率雖有所下降，但仍高于正常年份均值，均對居民中長貸有所拖累。
在中信證券首席經濟學家明明看來，4月信貸延續均衡投放，為下半年發力留有空間。2024年4月信貸口徑下新增人民币貸款約7300億元，與去年同期基本持平。雖然信貸同比增速較此前有所下滑，但符合目前監管引導貸款合理增長、均衡投放，增強貸款增長的穩定性和可持續性的目标。
明明認為，從貸款内部結構而言，票據沖量特征較為明顯，企業和居民加杠杆意願依然偏弱，反映目前信貸整體結構有待改善，實體融資需求仍待提振。在弱化對總量關注的背景下，預計人民銀行未來将加大力度盤活存量金融資源，密切關注資金沉澱空轉等情況，促進提高資金使用效率，為經濟高品質發展提供更好支撐。
M2增速放緩
存款産品“擠水分”
貨币供應方面，資料顯示，截至2024年4月末，M2餘額301.19萬億元，同比增長7.2%。狹義貨币(M1)餘額66.01萬億元，同比下降1.4%。流通中貨币(M0)餘額11.73萬億元，同比增長10.8%。前四個月淨投放現金3866億元。
就在2024年3月，M2餘額一舉突破300萬億元關口，引發市場熱議。而與上年同期相比，M1同比增速轉負，2023年4月為同比增長5.3%；M2同比增速更是降至有統計資料以來的曆史低位，2023年4月為同比增長12.4%。
綜合2024年第一季度人民銀行淨投放情況，4月單月淨投放現金為100億元。明明表示，貨币供應量增速的明顯下滑，主要原因是4月以來，在季節性因素以及手工補息受到嚴格監管的背景下，許多存款資金轉移至銀行理财等資管産品。
“M2增速有所放緩，但金融體系服務實體經濟質效進一步提升。”溫彬認為。據其介紹，貨币供應量增速放緩受到多重因素綜合影響，包括年初以來債市走牛提振理财等資管産品收益率，銀行存款向理财等分流；監管部門加大對資金空轉套利、銀行手工補息等行為的規範，擠出部分虛增的存貸款水分；三是優化金融業增加值核算，個别地方政府通過擴張存貸款提高金融增加值的動力明顯減弱。
相關影響因素帶來的變化在存款資料上也有所展現。資料顯示，截至2024年4月末，大陸人民币存款餘額291.59萬億元，同比增長6.6%。前四個月人民币存款增加7.32萬億元。其中，住戶存款增加6.71萬億元，非金融企業存款減少1.65萬億元，财政性存款減少1874億元，非銀行業金融機構存款增加1.23萬億元。
環比方面，與2024年3月末相比，4月末存款餘額減少9.82萬億元，其中4月存款減少3.92萬億元。同比方面，從各部門的存款變化來看，4月居民存款同比多減約6500億元，企業存款同比多減約1.7萬億元，政府性存款同比少增約4000億元。
明明指出，居民和企業存款減少印證“存款搬家”的現象，而财政存款同比少增主要源于政府債發行程序偏緩，考慮到政府債融資較去年同期減少5500億元，側面反映目前财政支出節奏可能邊際有所放緩。
不過，明明同樣強調，本次貨币供應量的下滑主要是在監管對于部分不合規的存款産品“擠水分”，也和目前财富管理方式更加多元有關，不能片面解讀為金融支援實體經濟能力下降。不僅如此，對存款的監管反而有助于資金活化，有助于金融更好地支援實體經濟修複發展。
值得一提的是，5月10日，人民銀行釋出《一季度貨币政策執行報告》，其中提到貸款主要投向了企業和實體經濟的供給端，以基建、房地産、制造業等重資産領域為主，企（事）業機關中長期貸款占比較多。而存款主要集中在居民部門，存款定期化呈現加劇趨勢。
新增社融轉負
财政政策将适度加力
初步統計，2024年前四個月社會融資規模增量累計為12.73萬億元，比上年同期少3.04萬億元。
其中，對實體經濟發放的人民币貸款增加9.44萬億元，同比少增1.7萬億元；對實體經濟發放的外币貸款折合人民币增加1213億元，同比多增926億元；委托貸款減少906億元，同比多減1670億元；信托貸款增加2126億元，同比多增2048億元；未貼現的銀行承兌彙票增加1014億元，同比少增2327億元；企業債券淨融資1.17萬億元，同比多90億元；政府債券淨融資1.26萬億元，同比少1.02萬億元；非金融企業境内股票融資949億元，同比少2194億元。
具體到4月，新增社融呈現轉負走勢，同比少增1987億元。截至2024年4月末，大陸社會融資規模存量為389.93萬億元，同比增長8.3%，較3月末的8.7%小幅回落，下滑0.4個百分點。
明明認為，社融同比增速下滑，主要源于債券融資較弱。從社融分項來看，主要源于未貼現承兌彙票以及政府債券的規模下滑。前者主要受銀行票據沖量以及企業開票意願下滑所緻，而後者則是因為國債和地方債發行較緩。
“考慮到土地出讓金下滑、專項債發行進度偏慢、地方财力有限等因素，後續政府債融資将有所加快，預計對社融也将有明顯提振。”明明補充道。
溫彬同樣認為，後續伴随特别國債增發、專項債放量提速以及信用平穩擴張等利好因素積累，将對社融增速形成穩定支撐。
廣開首席産業研究院資深研究員劉濤預計，5月以後，随着經濟回升向好勢頭進一步穩固，疊加企業債和地方政府專項債發行提速，預計信貸和社融規模有望逐漸回升。
對于下一階段貨币政策、财政政策的變化，溫彬指出，積極的财政政策将适度加力，1萬億元超長期特别國債和地方債加快發行，有望對社融增速形成有效支撐；穩健的貨币政策精準有效，降準降息仍存一定空間，結構性貨币政策工具聚焦重點、合理适度、有進有退，“五篇大文章”領域和合理消費融資需求将得到更有針對性滿足。伴随财政政策、裝置更新等需求端政策效果逐漸顯現，有助于暢通生産和消費，促投資、穩增長。
溫彬強調，目前貨币存量已經不低，在引導信貸合理增長、均衡投放之外，着力盤活存量金融資源，避免資金沉澱空轉，提升信貸資源産出效率，以及促進直接融資加快發展，引導融資結構與經濟結構轉型更新更加适配，也是下一步工作重點，進而實作量的合理增長和質的有效提升，滿足經濟高品質發展需求。