鄭良海系中國首席經濟學家論壇成員、富安達基金首席經濟學家
中共中央政治局4月30日召開會議，會議主要三大議題：
- 确定二十屆三中全會召開時間。會議決定今年7月在北京召開中國共産黨第二十屆中央委員會第三次全體會議，主要議程是，中共中央政治局向中央委員會報告工作，重點研究進一步全面深化改革、推進中國式現代化問題。
- 會議分析研究目前經濟形勢和經濟工作。按照慣例，4月底召開的中央經濟工作會議主要是分析一季度經濟運作和部署經濟工作。
- 審議《關于持續深入推進長三角一體化高品質發展若幹政策措施的意見》。
一、開年經濟：實作良好開局，仍面臨諸多挑戰
良好開局：經濟運作中積極因素增多，動能持續增強，社會預期改善，高品質發展紮實推進，呈現增長較快、結構優化、質效向好的特征，經濟實作良好開局。
挑戰仍多：經濟持續回升向好仍面臨諸多挑戰，主要是有效需求仍然不足，企業經營壓力較大，重點領域風險隐患較多，國内大循環不夠順暢，外部環境複雜性、嚴峻性、不确定性明顯上升。
增強信心：同時必須看到，大陸經濟基礎穩、優勢多、韌性強、潛能大，開局良好、回升向好是目前經濟運作的基本特征和趨勢，要增強做好經濟工作的信心。
今年一季度經濟資料看，GDP增速和主要名額超市場預期，但3月多項名額較1-2月有所回落，高頻和PMI資料看，4月動能弱于預期，年度經濟目标不能松懈，政策仍需發力。
二、宏觀政策：靠前發力、避免前緊後松
會議指出，要靠前發力有效落實已經确定的宏觀政策，實施好積極的财政政策和穩健的貨币政策。
财政政策：要及早發行并用好超長期特别國債，加快專項債發行使用進度，保持必要的财政支出強度，確定基層“三保”按時足額支出。
貨币政策：要靈活運用利率和存款準備金率等政策工具，加大對實體經濟支援力度，降低社會綜合融資成本。
今年一季度，貨币政策維持寬松，1月降準，2月降息，流動性充裕，資金利率維持低位運作。财政政策方面，去年四季度增發的萬億國債，大部分用在今年一季度，而新增的地方專項債發行進度低于曆史同期，政府工作報告明确的未來幾年發行的超長期特别國債尚未落地，預期二季度均将提速。同時一季度财政支出累計同比2.9%，支出進度持平于過去三年均值，但3月支出增速較1-2月有所回落。今年确定的宏觀政策看，中央财政投資和廣義财政赤字率均保持擴張節奏，保持财政支出強度發揮财政資金的撬動作用，對擴大需求，穩定信心至關重要。我們認為，貨币政策為配合超長債發行，預期也将保持寬松，二季度降準的可能性依然較高。
三、因地制宜發展新質生産力
會議強調，要因地制宜發展新質生産力。要加強國家戰略科技力量布局，培育壯大新興産業，超前布局建設未來産業，運用先進技術賦能傳統産業轉型更新。要積極發展風險投資，壯大耐心資本。
新質生産力概念由習近平總書記2023年9月在東北振興座談會上首提，也是今年政府報告确立的首要任務，兩會期間，習近平總書記在參加江蘇代表團時提出：要牢牢把握高品質發展這個首要任務，因地制宜發展新質生産力。習近平總書記指出發展新質生産力，不是要忽視、放棄傳統産業，要防止一哄而上、泡沫化，也不要搞一種模式。各地要堅持從實際出發，先立後破、因地制宜、分類指導。根據本地的資源禀賦、産業基礎、科研條件等，有選擇地推動新産業、新模式、新動能發展，用新技術改造提升傳統産業，積極促進産業高端化、智能化、綠色化。
資料來源：曆次重要會議及資料，富安達基金整理
中央經濟工作會議将“以科技創新引領現代化産業體系建設”放在了來年各項重點工作安排的首要位置，并重點指出了四條主線：1）新型工業化、數字經濟、人工智能；2）戰略性新興産業：生物制造、商業航天、低空經濟；3）未來産業：量子、生命科學；4）産業轉型更新：數智技術、綠色技術。2024年政府工作報告确定的十大首要任務之首就是“大力推進現代化産業體系建設，加快發展新質生産力”。
資料來源：2024年《政府工作報告》，富安達基金整理
四、房地産和防範化解風險
會議指出，要持續防範化解重點領域風險。
房地産：繼續堅持因城施策，壓實地方政府、房地産企業、金融機構各方責任，切實做好保交房工作，保障購房人合法權益。要結合房地産市場供求關系的新變化、人民群衆對優質住房的新期待，統籌研究消化存量房産和優化增量住房的政策措施，抓緊建構房地産發展新模式，促進房地産高品質發展。
地方政府債務：要深入實施地方政府債務風險化解方案，確定債務高風險省份和市縣既真正壓降債務、又能穩定發展。
中小金融機構：要持續推動中小金融機構改革化險，多措并舉促進資本市場健康發展。
今年一季度，房地産資料依然承壓，一季度房地産開發投資同比下降9.5%，建立商品房銷售面積下降19.4%，其中住宅銷售面積下降23.4%；房地産開發企業到位資金下降26.0%。3月份，房地産開發景氣指數為92.07。3月地産銷售單月同比-18.3%，高于1-2月的-20.5%。國家統計局指出，目前大陸房地産市場仍處于調整過程中，今年一季度，大陸房地産一些銷售名額降幅擴大，有去年同期對比基數較高的原因，去年3月份是房地産銷售“小陽春”。
對于地方政府債務風險化解，去年發行特殊再融資債券後，今年一季度，部分地區繼續發行再融資債券，用于化解地方政府債務。經過2015年以來的幾輪化債，取得一定成效。4月10日，财政部有關負責同志就惠譽下調我主權信用評級展望有關問題答記者問時回應，防範化解地方政府債務風險化解工作時強調，财政部在地方政府債務限額空間内安排一定規模的再融資政府債券，支援地方特别是高風險地區化解融資平台隐性債務和清理政府拖欠企業賬款等，緩釋到期債務集中償還壓力，降低利息支出負擔。按照“省負總責，市縣盡全力化債”的原則，各地立足自身努力，統籌各類資源，制定化債方案，逐項明确具體措施。經過各方面協同努力，地方債務風險得到整體緩解。地方政府法定債務本息兌付有效保障，隐性債務規模逐漸下降；政府拖欠企業賬款清償工作取得積極進展，地方融資平台數量有所減少。今年2月23日，李強總理主持召開國務院常務會議，部署進一步做好防範化解地方債務風險工作。會議指出要堅持改革創新，強化配套政策支援，持之以恒攻堅推進，進一步推動一攬子化債方案落地見效。要強化源頭治理，遠近結合、堵疏并舉、标本兼治，加快建立同高品質發展相适應的政府債務管理機制，在高品質發展中逐漸化解地方債務風險。
五、長三角一體化發展
會議指出，要深刻領會黨中央戰略意圖，推動長三角一體化發展取得更大突破，更好發揮先行探路、引領示範、輻射帶動作用。會議審議《關于持續深入推進長三角一體化高品質發展若幹政策措施的意見》，明确要始終緊扣一體化和高品質兩個關鍵，着力完成中央部署的四大任務：
- 要加快突破關鍵核心技術，統籌推進傳統産業更新、新興産業壯大、未來産業培育，在更大範圍内關聯建構創新鍊、産業鍊、供應鍊。
- 要加快完善體制機制，打破行政壁壘、提高政策協同，推動一體化向更深層次更寬領域拓展。
- 要率先對接國際高标準經貿規則，積極推進高層次協同開放，塑造更高水準開放型經濟新優勢。
- 要堅持底線思維，統籌好發展和安全，加強生态環境共保聯治和區域綠色發展協作。
綜合來看，長三角一體化重點任務均是圍繞高品質發展的核心内容，主要涉及核心技術和産業群建設，統一大市場和一體化建設，深層次、高水準開放，安全發展和生态保護。長三角是大陸四大增長級的首級，在中國式現代化和高品質發展中重要性不言而喻，此次中央政治局會議關于深化長三角一體化高品質發展的若幹政策措施的審議足以凸顯黨中央對長三角建設的殷切期待，也充分展現長三角在實作中國現代化建設中的火車頭作用。會議要求，中央區域協調發展上司小組要加強統籌協調，有關部門要加大支援力度，上海市要更好發揮帶動作用，江蘇、浙江、安徽三省要各揚所長，凝聚強大工作合力，不斷譜寫長三角一體化發展新篇章。
附：近期政治局會議主要措施比較
資料來源：中央政治局會議，富安達基金整理