華為“賺瘋了”？

老解

2024-05-01 09:03釋出于北京

​華為24年一季報釋出，實作營業收入約1785億元，營業利潤224億元。

大多數人對絕對數值其實無感，但一看同比去年一季度，收入增長了36.66%、利潤增長了578%的相對值，于是開始驚呼華為又“遙遙領先”了……

其實隻要簡單地把季報資料擺一下，就能看出來，華為24年一季度的收入、利潤雙增長，幅度雖然驚人，但實質是23年一季度太差了。

從收入水準來看，24年一季度和23年二季度基本相當，是以單季一千七百多億的營收水準，在規模上并沒有多大的突破；特别是華為今年一季度的收入裡還包括了華為Mate 60系列手機和問界汽車的增量部分，才堪堪和去年二季度打個平手，可見其存量部分裡有些業務下滑了不少。

從毛利水準來看，24年一季度的毛利率隻有50%，同比23年一季度的54%，還是下降了不少，是以估計是毛利水準較高的營運商業務随着三大營運商收縮5G投資出現了收縮，而手機業務雖然銷量同比大增補了收入，但因為自研晶片較高的成本拉低了毛利水準。

從營業利潤水準來看，24年一季度13%的營業利潤率是回到了企業經營的正常水準，同比去年一季度的3%的大幅度提升，則主要來自于研發費用占比的下降：今年一季度研發費用416億，雖然也同比增加了50億，但因為收入同比增加了479億，增加的更多，是以研發費率隻有23%，比去年同期少了5%，為經營利潤率提升做出了最大貢獻。

是以，從某種程度上說，華為24年一季度同比增加的191億經營利潤（或578%的同比增幅），一方面來自于Mate60系列手機和問界汽車的熱銷所帶來的增量收入，另一方面也受益于研發費用支出占比的下滑。

對于公司經營而言，業務範圍擴大了，可銷售的品類變多了，收入規模就上去了；研發費用、銷售費用、管理費用雖然也會随之增加，但隻要費用增加的幅度小于收入增長的幅度，經營利潤就賺出來了。

是以，華為24年一季度經營利潤的大幅度提升，就是規模效應的典型案例。

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