华为“赚疯了”？

老解

2024-05-01 09:03发布于北京

​华为24年一季报发布，实现营业收入约1785亿元，营业利润224亿元。

大多数人对绝对数值其实无感，但一看同比去年一季度，收入增长了36.66%、利润增长了578%的相对值，于是开始惊呼华为又“遥遥领先”了……

其实只要简单地把季报数据摆一下，就能看出来，华为24年一季度的收入、利润双增长，幅度虽然惊人，但实质是23年一季度太差了。

从收入水平来看，24年一季度和23年二季度基本相当，所以单季一千七百多亿的营收水平，在规模上并没有多大的突破；特别是华为今年一季度的收入里还包括了华为Mate 60系列手机和问界汽车的增量部分，才堪堪和去年二季度打个平手，可见其存量部分里有些业务下滑了不少。

从毛利水平来看，24年一季度的毛利率只有50%，同比23年一季度的54%，还是下降了不少，所以估计是毛利水平较高的运营商业务随着三大运营商收缩5G投资出现了收缩，而手机业务虽然销量同比大增补了收入，但因为自研芯片较高的成本拉低了毛利水平。

从营业利润水平来看，24年一季度13%的营业利润率是回到了企业经营的正常水平，同比去年一季度的3%的大幅度提升，则主要来自于研发费用占比的下降：今年一季度研发费用416亿，虽然也同比增加了50亿，但因为收入同比增加了479亿，增加的更多，所以研发费率只有23%，比去年同期少了5%，为经营利润率提升做出了最大贡献。

所以，从某种程度上说，华为24年一季度同比增加的191亿经营利润（或578%的同比增幅），一方面来自于Mate60系列手机和问界汽车的热销所带来的增量收入，另一方面也受益于研发费用支出占比的下滑。

对于公司经营而言，业务范围扩大了，可销售的品类变多了，收入规模就上去了；研发费用、销售费用、管理费用虽然也会随之增加，但只要费用增加的幅度小于收入增长的幅度，经营利润就赚出来了。

所以，华为24年一季度经营利润的大幅度提升，就是规模效应的典型案例。

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