#頭條創作挑戰賽#
我們先來看看殼方恒基達鑫，成立于2000年，控股股東為珠海實友化工，持股比例為67%，實際控制人為王青運，其主營業務是石化倉儲物流服務
石化物流倉儲這個行業，我們之前研究過宏川智慧。
該領域細分賽道大緻分為：水路運輸、鐵路運輸、公路運輸、航空運輸以及軌道運輸
其中水路運輸成本低，并且承載量大，是以國際石化貿易90%都是通過水運完成。
水路運輸，船到岸後需要在碼頭實作貨物中轉、存儲，由于石化産品大都具有易燃、易爆、有毒和腐蝕性等特性，是以對倉儲和運輸要求極為苛刻
是以，碼頭資源與儲罐的裝載規模壁壘，決定了石化物流倉儲是個重資産營運、進入門檻高的行業。
其上遊為提供碼頭資源的政府、閥門和泵配件等供應商，下遊為石化産品制造企業，如實友化工（關聯方占比15%）、中石化（香港）、中石油（香港）等
其下遊是石油、石化商貿企業，業績容易受到下遊行業景氣度影響。
2015年-2017年，營業收入分别為1.53億元、2.09億元、2.26億元，淨利潤為 0.32億元、0.43億元、0.6億元，經營性淨現金流為0.28億元、1.10億元、1.27億元，毛利率為34.64%、45.68%、43.40%，淨利率為20.94%、20.38%、26.51%
三年營收複合增速為22%，淨利潤複合增速為37%
從收入結構來看，營收的主要來源分别為倉儲業務（50%）、裝卸業務（44.32%），其中裝卸業務毛利率較高，為58.52%，倉儲業務毛利率較低，為24.27%。
倉儲業務——指通過連接配接碼頭的專用管道輸送至儲罐，為客戶提供貨物倉儲服務，收取倉儲費
客戶按月支付儲罐費用，儲罐費中的40%作為裝卸費收入，60%作為倉儲費收入。
裝卸業務——指利用自有碼頭，為客戶提供裝卸服務，收取裝卸費，收費标準每噸20元；以及倉儲業務中提供的40%裝卸服務費
從基本面來看，盡管體量較小，但營收、淨利潤都處于良性增長狀況，為啥輪到賣殼的境地？縱觀其曆史，我們可将其分為兩段
第一階段——2010年至2014年（行業景氣度下滑）；
第二階段——2015年至今（賣殼失敗）。
未知後續，且聽下回分解
不構成任何投資建議，股市有風險，入市需謹慎