随着新冠紅利一同消退的，還有相關企業的市值泡沫。
繼年報業績驟降後，迪安診斷（300244.SZ）再交出一份全面失速的一季報。資料顯示，2024年一季度迪安診斷實作營業收入29.73億元，同比下降8.01%；實作淨利潤2317.05萬元，同比下降85.54%。前不久公布的年報顯示，受檢測需求減少及大額減值計提影響，公司2023年營收、淨利雙降；同時，超80億元的應收賬款餘額，意味着公司後續仍面臨大額減值風險。
目前，迪安診斷股價距離高點已跌超70%。如何提振業績？迪安診斷錨定數字化轉型及出海兩大路徑。不過眼下，上述嘗試尚未取得顯著效果。面對不确定的增量前景和跌跌不休的股價，迪安診斷的股東們正在加速逃離。
業績驟降，應收款高懸
迪安診斷成立于1996年，創立之初主營體外診斷産品代理業務（品牌以羅氏為主）。2003年，公司開始轉型做獨立的第三方醫學實驗室，并逐漸實作全國連鎖化布局，形成了管道業務和醫學診斷業務并行的模式。
受利于新冠疫情，2020年-2022年，迪安診斷業績開啟狂飙模式，三年間公司分别實作營收106.49億元、130.83億元、202.82億元；歸母淨利潤分别為8.03億元、11.63億元、14.34億元。
來源：Wind
随着新冠紅利消退，進入2023年後，迪安診斷業績驟降。
2023年，公司實作營業收入134.08億元，同比下降33.89%；實作歸母淨利潤3.07億元，同比下降78.56%；實作扣除非經常性損益後淨利潤2.95億元，同比下降81.90%。這是迪安診斷自2020年以來淨利潤首次出現下滑。
導緻去年業績大幅下滑的原因，一是由于去年全國階段性檢測篩查需求消退，二是因部分應收賬款回款周期較長，導緻對應的信用減值額大幅度增加。
據悉，迪安診斷收入主要來源于醫學診斷服務及體外診斷産品銷售。2022年，公司診斷服務業務實作收入126.74億元，占總營收比重為62.49%；其中新冠核酸檢測業務貢獻營收80.39億元。2023年，在剔除新冠核酸檢測收入後，診斷服務業務營收銳減至51.87億元，其中，ICL（獨立醫學實驗室）實作營業收入47.18億元；管道産品收入同比增長5.32%至82.83億元，營收占比升至61.78%，成為公司最大收入來源。
一邊是重要收入來源的缺失，另一邊是大額減值持續侵蝕公司利潤。迪安診斷在2023年計提了各項資産減值準備近4億元，其中包括應收賬款壞賬準備3.71億元。
近年來，迪安診斷應收賬款持續激增，一度高達百億元。2019年-2023年，該公司的應收賬款為33.3億元、45.3億元、62.9億元、99.6億元、80.5億元。
截至2023年12月31日，公司應收賬款餘額（原值）90.34億元，占當期營業收入的67.38%，其中賬齡超過6個月的應收賬款餘額47.52億元，占應收賬款餘額的52.59%。
钛媒體App注意到，迪安診斷賬齡在1-3年内應收賬款餘額約為29.8億元，3年以上應收賬款餘額約為1.42億元，公司後續或仍面臨大額減值風險。
來源：2023年年報
針對迪安診斷應收賬款回收情況，不斷有投資者提出疑問。對此，公司管理層曾表示：“跟新冠有關的應收帳款，我們跟各地政府都在緊密的對接，目前仍在有序回款中。”
伴随着業績下滑，迪安診斷去年已開始降本控費。年報顯示，公司員工總人數從2022年的13128人，下降至2023年的10843人，一年減員2285人；應付職工薪酬從2022年的10.94億元，下降至6.87元，一年縮水37.2%。
股價暴跌，機構加速逃離
新冠之後如何提振業績，是迪安診斷迫切需要解決的問題。迪安診斷的解法是以“服務＋産品”雙輪驅動，圍繞“數智化”和國際化發力。
2023年，迪安診斷聚焦于網際網路跟AI技術結合，推進數字化轉型。例如，向醫技人員、患者推出迪安自檢小程式，研發數字病了解決方案；建設多組學大資料平台，為三級醫院提供全方位的臨床科研的資料服務；面向C端使用者推出曉飛檢健康平台，提供線上線下診斷結合的醫療健康服務等等。
2023年11月，迪安診斷宣布與華為雲簽署數字化診療全面合作協定，并釋出了X-MedExplorer臨床科研大資料平台。此舉被迪安診斷視作在醫療大資料人工智能領域邁出的關鍵步驟。
在精耕全國ICL市場的同時，迪安診斷逐漸試點海外ICL增量。2024年4月，越南迪安實驗室落成，成為中國首家出海的ICL實驗室，公司邁出診斷服務“出海”的第一步。此外，公司還宣布今年将以烏魯木齊為“橋頭堡”，開展輻射中亞、中東衆多國家的業務。
迪安診斷董秘近期表示，2024年公司會聚焦三級醫院及特檢業務的開拓，不斷提升市場占有率，持續為股東創造長期價值。
然而，以上諸多嘗試，能為迪安診斷的增長帶去多少想象空間，目前還尚未可知。面對股價的持續暴跌，迪安診斷的股東們早已失去耐心。
自2021年1月觸及50元（前複權）的曆史高點後，迪安診斷股價持續震蕩下跌。截至2024年4月24日收盤價為14.13元，累計跌幅超70%，股價已跌回到5年前水準，且似乎仍看不到止跌信号。
來源：Wind
伴随着股價的下行，機構們也正在加速逃離。根據Wind資料統計，2023年，機構持股數量合計2.33億股，持股比例46.34%；到今年一季度，機構持股數量降至1.3億股，持股比例為25.91%。
今年一季度，迪安診斷前十大流通股東中，香港中央結算有限公司減持1,714.22萬股，減持比例3.41%；中信證券-開元單一資産管理計劃減持1,136.57萬股，減持比例2.26%；高盛國際減持47.50萬股，減持比例0.09%；華寶中證醫療ETF減持27.27萬股，減持比例0.05%。
由此看來迪安診斷的蓄力轉型，目前并未獲得股東們的完全信任，而公司能否為股東們創造長期價值，有待後續診斷。
（本文首發钛媒體App，作者 | 馬瓊）