“經常用腦，多喝六個核桃”，憑借一則廣告語強勢洗腦的六個核桃，曾創造植物蛋白乳品的現象級銷量，使母公司養元飲品2015年營業收入一度接近百億。如今，距離“六個核桃”推出已将近20年，養元飲品亟需尋找第二增長曲線。
近日，“六個核桃”母公司養元飲品釋出2023年财報。去年，其實作營收61.62億元，同比增加4.03%；歸母淨利潤14.67億元，同比減少0.46%，陷入“增收不增利”困境。同期，養元飲品經營活動産生的現金流量淨額23.94億元，同比增長107%；銷售費用7.37億元，同比減少12.3%；研發費用0.53億元，同比增長83.5%。
結合業務來看，包含“六個核桃”在内的核桃乳是養元飲品的核心闆塊，去年收入57.08億元，占總營收的92.6%。目前，六個核桃品牌分為精品系列、養生系列、五星系列、高端品牌六個核桃2430，以及高鈣産品和兒童型産品。盡管針對人群做了産品細分，依然難抵其銷量下滑的頹勢。
一直以來，“六個核桃”核桃乳為養元飲品提供90%以上的營收，可近年來該産品正逐漸淡出消費者視野，大單品銷量下滑導緻養元飲品2020年營收驟降至44.27億元。2021年—2023年，公司分别營收69.06億元、59.23億元、61.62億元，連續三年在60億元區間段盤旋，遠不如2015年巅峰時期的近百億。
2024年這一情況也沒有明顯改善。今年第一季度，養元飲品營收約23.16億元，同比微增3.91%。要知道，節假日送禮是六個核桃的重點銷售場景，是以産品銷售具有季節性，包含春節假期在内的第一季度是公司每年最重要的節點，約占據全年營收的三分之一。
水芙蓉/攝
核心大單品陷入瓶頸期，養元飲品急需找到第二增長曲線。
此前，“植物基”概念帶動OATLY燕麥奶等産品爆火，養元飲品也曾推出“養元植物奶”，并在2022年左右将其放在公司第二大戰略單品的位置，但其市場表現一直不如人意。
2022年，養元植物奶所在的“其他植物飲料”業務闆塊實作營收754.3萬元，而2023年該闆塊營收驟降至131.5萬元，同比減少82.6%。東吳證券調研指出，根據市場銷售回報，公司資源側重有所調整。
此外，去年養元飲品通過代理銷售功能性飲料收入4.48億元，同比增長68.24%，占總營收的7.27%。公司方面表示，養元孫公司于2020年起獲得紅牛安奈吉系列産品（2022年更名為紅牛維生素牛磺酸飲料）長江以北地區全管道獨家經銷權。
從銷量情況來看，2023年，養元飲品核桃乳銷量為59.33萬噸，功能飲料銷量3.56萬噸，其他植物飲料0.01萬噸，同比分别變動1.77%、75.99%以及-79.66%。同時，核桃乳庫存量較上年增長4.5%，功能性飲料庫存量增長65%。兩大核心闆塊的庫存量增長使養元飲品存貨周轉天數增加。2021年—2023年，其存貨周轉天數分别為81.37天、81.93天、82.54天。
從産能利用情況來看，養元飲品去年各闆塊總産量為63.14萬噸。截至2023年底，公司有5家工廠及加工基地，合計産能218噸。由此計算，養元飲品去年産能使用率不到30%。産能使用率本就不高，養元飲品卻仍在擴産。财報顯示，公司目前有4個在建産能項目，累計投入資金6.77億元。