#記錄我的2024#讓大家心心念念的中國茶飲第二股茶百道終于千呼萬喚始出來，茶百道成功殺出重圍終于實作了上市，然而令人有些吃驚的是上市第一天茶百道開盤就破發，上市首日大跌，盤中甚至一度跌了30%，茶百道到底是怎麼回事？我們該如何看待這件事？
一、茶百道上市首日即大跌
據澎湃新聞的報道，新茶飲品牌“茶百道”母公司四川百茶百道實業股份有限公司正式在港交所主機闆挂牌上市，成為登陸港交所的“加盟制茶飲第一股”，也是繼“奈雪的茶”之後的“新茶飲第二股”。
2008年，第一家茶百道在成都誕生。2017年2月，茶百道餐飲成立。2021年年初，茶百道開始重組公司架構，集中及整合門店管理，目前茶百道已形成由經典茶飲、季節性茶飲及區域性茶飲構成的産品矩陣。
茶百道本次IPO發行價為17.5港元/股，總股本為14.78億股，拟全球發售股份約1.48億股，預計募資規模為25.86億港元，成為迄今為止2024年度港股最大IPO。
不過，茶百道上市首日破發，開盤跌逾20%，盤中跌幅一度擴大至38%。截至4月23日收盤，茶百道報12.8港元/股，跌26.86%，市值為189億港元。
招股書顯示，過去三年年内利潤共計28.95億元，2021至2023年分别為7.79億元、9.65億元、11.51億元。基于此計算，上市首日茶百道市值蒸發近70億港元，超過此前三年利潤總和的2倍。
“新茶飲第一股”奈雪的茶2021年6月30日上市首日，股價也跌逾13%，上市以來的累計跌幅已超88%。
二、開盤就破發到底怎麼了？
茶百道這家曾以其獨特的茶飲文化和口味吸引大量消費者的茶飲品牌，近日在上市首日卻遭遇了股價大跌的尴尬局面，甚至在短短一小時内就跌掉了三年的利潤，開盤即破發，這不禁讓人對其未來前景産生了深深的疑慮。那麼，茶百道到底怎麼了？為何會在上市之初就遭遇如此困境？
首先，茶百道上市首日的不景氣表現并非偶然事件，它呼應了先前上市的新茶飲巨頭——奈雪的茶在其上市初期所遭遇的相似困境。作為茶飲行業的“前輩”，奈雪的茶在港股上市時同樣經曆了開盤破發的尴尬局面，這表明盡管茶飲企業在規模擴張和品牌影響力上不斷壯大，但在資本市場的認可度上卻面臨挑戰。投資者對于這類新興消費品牌的盈利能力及可持續增長潛力持有審慎态度，尤其是在市場環境日益嚴峻且同質化嚴重的背景下，投資者對于短期内能否實作盈利反彈以及長期商業模式是否穩健抱有疑慮。
其次，茶飲賽道本身就存在着極大的問題。這個行業的門檻相對較低，市場競争異常激烈。随着消費者對茶飲品質和口味的要求越來越高，市場上的茶飲品牌也在不斷增加，從高端定制到平價親民，各種類型的茶飲品牌層出不窮。然而，市場的飽和度和使用者黏性的缺乏使得茶飲品牌難以在競争中脫穎而出。由于産品制作技術易于複制，加上消費者口味偏好變化較快，導緻使用者對單個品牌的黏性相對較弱，市場佔有率争奪異常激烈。茶百道在過去幾年内實作了快速開店，但随着市場規模的增長放緩，每家店面的平均收益可能受到擠壓，進而影響到整體的盈利能力。茶百道雖然有着自己的特色和優勢，但在如此激烈的市場競争中，要想保持持續增長和盈利并不容易。
第三，目前，奶茶市場已呈現出高度飽和的狀态，無論是繁華商圈還是社群街道，各式各樣的奶茶店星羅棋布，其中不乏頭部品牌如蜜雪冰城等勁敵。在如此激烈的競争環境中，茶飲企業不僅需要通過不斷創新的産品線來吸引并保持消費者的忠誠度，還必須在價格定位、品質把控和服務體驗等方面展現出差異化優勢。然而，市場容量有限，頭部品牌間的互相擠壓效應明顯，想象空間在短期内受到了明顯的限制。
第四，長遠看來，茶飲賽道的競争核心正逐漸由純粹的市場營銷政策轉向更為底層的供應鍊能力較量。茶百道雖然在短時間内迅速擴張了數千家門店，但在招股書中反映出其營收規模仍落後于蜜雪冰城等主要競争對手，而較高的淨利潤率部分來源于對原材料采購和轉售給加盟商的模式。這意味着，在未來，茶百道若想實作持續穩定的發展，除了繼續強化品牌建設，還需要在供應鍊整合、成本控制、标準化生産流程以及食品安全管理等方面下足功夫，以提升自身的競争力和抵禦市場風險的能力。