來源：壹财信
作者：周文思
2000年以來，大陸自動化物流系統的市場需求與行業規模迅速擴大，“耕耘”近二十年的蘇州鴻安機械股份有限公司（下稱“鴻安機械”）在2022年踏上了上市之路。2023年3月，鴻安機械創業闆上會申請獲審通過，至今一年多時間沒有新的動态，尚未送出注冊申請。
而近期，鴻安機械因一起起重傷害事故緻一人死亡，被深圳市光明區應急管理局給予35萬元罰款的行政處罰，這無疑又給上市進度“停滞”的鴻安機械蒙上了一層陰影。
大客戶合作時間、銷售額自相沖突
鴻安機械主要從事智能物流技術裝備的研發、設計、制造和銷售，并提供專業化的項目實施及運維服務，其中智能物流技術裝備主要包括通用智能搬運系統和潔淨工廠智能搬運系統。2019年至2022年1-6月（下稱“報告期”），鴻安機械分别實作營業收入41,544.74萬元、42,265.35萬元、51,297.27萬元和19,241.33萬元。
據招股書，報告期各期，鴻安機械向同一控制下合并口徑的前五名客戶的銷售收入分别為39,765.15萬元、37,144.11萬元、37,067.88萬元和10,100.67萬元，占營業收入的比重分别為95.72%、87.88%、72.26%和52.49%，盡管占比顯著下滑，但其前五大客戶集中度仍較高。
鴻安機械表示公司前五大客戶相對集中主要系報告期初人員規模有限，經營政策聚焦于服務主要客戶，同時公司業務起家于與株式會社大福（Daifuku Co Ltd）及其附屬公司（下稱“大福集團”）的合作，對其銷售收入占比較高；另一方面，公司所在行業客戶集中度較高屬于行業普遍情況。
報告期内，大福集團都是鴻安機械的第一大客戶，合并口徑下包括日本大福株式會社控制下的大福自動搬送裝置（蘇州）有限公司、大福（中國）物流裝置有限公司（下稱“大福物流裝置”）、大福（中國）自動化裝置有限公司三家經營主體。據招股書，大福集團和鴻安機械的合作始于2005年。
（截圖來自招股書）
而鴻安機械除了向大福物流裝置銷售裝置、提供服務外，還曾向其采購堆垛機。據首輪問詢回複，鴻安機械與大福物流裝置開始合作的時間為2004年。
有此情形的客戶并不止于大福集團。
據招股書，大潤發和盒馬都是鴻安機械的終端客戶，其中大潤發指系屬同一控制的大潤發超市經營主體和歐尚超市經營主體，盒馬指上海盒馬網絡科技有限公司、北京盒馬網絡科技有限公司等盒馬系公司及同一控制下的福玻斯（太倉）物聯網科技有限公司，鴻安機械與大潤發、盒馬的合作時間分别始于2017年和2015年。
據首輪問詢回複，大潤發和盒馬的合并口徑下交易主體與招股書披露一緻，但與大潤發系首次合作時點為2018年1月；與盒馬系經營主體首次發生交易時點為2017年12月。
（截圖來自首輪問詢回複）
另據招股書，合肥欣奕華智能機器有限公司及其附屬公司（下稱“欣奕華”）、德馬泰克國際貿易（上海）有限公司（下稱“德馬泰克”）是鴻安機械的內建商客戶，鴻安機械與二者的合作分别始于2014年和2017年。但首輪問詢回複披露，鴻安機械與欣奕華首次合作時間點為2016年11月；與德馬泰克的合作曆史為2018年7月至今。
（截圖來自首輪問詢回複（第一版））
除了與客戶合作時間撲朔迷離之外，鴻安機械披露的主要客戶交易額也出現了自相沖突的情況。
據首輪問詢回複第225頁内容，鴻安機械的客戶根據收入金額分為500萬元以下、500-1,000萬元、1,000萬元-2,000萬元、2,000-5,000萬元和5,000萬元以上5個層級。
其中，2020年銷售金額層級為2,000-5,000萬元的客戶有2家，銷售收入合計為5,422.47萬元；2022年銷售金額層級為5,000萬元以上的客戶有3家，銷售收入合計為30,496.70萬元；2023年1-6月銷售金額層級為2,000-5,000萬元的客戶有3家，銷售收入合計為7,244.33萬元。
（截圖來自首輪問詢回複P225）
首輪問詢回複第224頁披露的鴻安機械與各期主要客戶的交易情況表顯示，鴻安機械2020年對盒馬、欣奕華的銷售額分别為2,642.17萬元、2,861.42萬元，合計5,503.59萬元；2022年對大福集團、華星光電（包括TCL華星光電技術有限公司等TCL科技集團股份有限公司同一控制下的經營主體）、北自科技的銷售額分别為18,675.66萬元、6,500.20萬元、6,385.84萬元，合計31,561.70萬元；2023年1-6月對大福集團、昆船智能兩名客戶的銷售額在2,000-5,000萬元區間，分别為4,798.97萬元、2,446.50萬元，合計7,245.47萬元。
（截圖來自首輪問詢回複P224）
《壹财信》統計發現，前述對應層級客戶的合計收入分别相差81.12萬元、1,065.00萬元和1.14萬元。
供應商或未成立先開合作，産能信披也存在出入
報告期内，鴻安機械的采購構成包括零部件及材料、電子電控産品、裝置及配套內建、安裝運維勞務外包和委外加工。
據招股書，大福物流裝置是鴻安機械2020年的第一大材料及裝置供應商，采購金額為895.47萬元。首輪問詢回複披露，鴻安機械與大福物流裝置開始合作的時間為2004年，而大福物流裝置的成立時間為2005年7月。
（截圖來自首輪問詢回複）
據招股書，2019年至2021年，英特諾企業管理（上海）有限公司（下稱“英特諾”）是鴻安機械第二大、第四大、第三大材料及裝置供應商，采購金額分别為634.29萬元、409.61萬元和727.68萬元。
據首輪問詢回複，鴻安機械和英特諾開始合作時間為2010年，但英特諾的成立時間為2014年4月。
（截圖來自首輪問詢回複）
上述的表格顯示了大供應商明明成立時間要晚于開始合作時間，不知道鴻安機械及其保薦機構中信證券該如何解釋。
另據招股書，鴻安機械所制造的智能物流技術裝備及其關鍵裝置、核心部件為定制化産品，每台裝置、每個部件技術規格都有所差異，其産品制造過程包括生産加工、裝配、調試等多個環節，具有高度定制化特點，是以公司采用“以銷定産”的生産模式，不存在傳統制造業普遍意義上的大量庫存産成品備貨的情況。
2019年至2022年，鴻安機械實際産量分别為8,230台、10,182台、15,105台、19,992台。
本次IPO，鴻安機械拟募集資金45,000.00萬元，分别用于數字化智能物流技術裝備産業基地項目（下稱“鴻安智能基地項目”）、資訊化智能物流技術裝備研發生産項目（下稱“裝備研發項目”）、潔淨工廠智能搬運裝置研發生産項目（下稱“裝置研發項目”）以及補充流動資金。
其中鴻安智能基地項目的建設機關系鴻安機械子公司滁州鴻安智能技術有限公司，總投資30,012.10萬元；裝備研發項目總投資17,041.97萬元；裝置研發項目總投資6,350.71萬元。據第二輪問詢回複，鴻安智能基地項目規劃建設期共28個月，設計産能約為每年80,000台；裝備研發項目、裝置研發項目的設計産能分别為20,000台/年、100台/年。項目達産後，鴻安機械新增産能将是現有産能的5倍。
但鴻安智能基地項目的環境影響報告表披露，該項目為物料搬運裝置制造，各型号産品的設計能力合計79,200台/年，較第二輪問詢回複披露的産能少了800台/年。
（截圖來自鴻安智能基地項目的環境影響報告表）
綜上，鴻安機械申報材料信披内容疑點不少，其準确性、真實性有待進一步的考證，我們也将繼續保持關注。