醫藥産業“熱辣滾燙”：國内創新藥龍頭、“東北藥茅”“胰島素雙雄”紛紛下注｜聚焦減重經濟

2024年春節檔最受熱議的電影，無疑是賈玲導演并主演的《熱辣滾燙》，影片不隻熱映期間斬獲了超30億元的票房，片外賈玲減肥100斤，賈玲瘦身食譜等相關話題更是頻頻登上熱搜榜。

這股熱辣滾燙的風潮同樣吹到了A股“減肥概念股”闆塊，新年複工的第一周，常山藥業、金凱生科、華森制藥等多家上市公司單日漲幅超過10%，博濟醫藥更是出現“20cm”漲停，多家醫藥公司都公開了自身減肥管線的最新情況。

早在《熱辣滾燙》上映前，因“減肥神藥”司美格魯肽銷售大火而興起的“減重經濟”早已席卷整個醫藥産業，其背後一度被打入冷宮的GLP-1賽道更是湧入了不少新老競争者。巧合的是，司美格魯肽這款現象級産品誕生背後，同樣離不開一位女性科學家多年的堅持和努力。

“減重經濟”的吸金效應

賈玲曾在接受媒體采訪時多次表示，《熱辣滾燙》的故事核心在于愛自己，減肥隻是附帶的。

司美格魯肽的爆火出圈路徑驚人的相似，全球胰島素龍頭之一諾和諾德旗下的司美格魯肽最初作為降糖藥而誕生，卻因臨床治療中展現出驚人的“減重”功效關注度直線上升，歪打正着戳中了大衆那顆渴望“減肥”的火熱的心。

全民關注的熱度背後，往往代表着真金白銀的“吸金效應”。諾和諾德2023年報顯示，司美格魯肽目前銷售額占公司總營收的62.78%。這一品類包括用于2型糖尿病的司美格魯肽注射液Ozempic、用于體重管理的司美格魯肽注射液Wegovy以及司美格魯肽口服片劑Rybelsus。過去一年共實作銷售額約1458.11丹麥克朗（212.01億美元），距離新任“藥王”K藥250.11億美元的全年銷售額僅有一步之遙。

值得注意的是，和修美樂、K藥等成名已久的“藥王”相比，司美格魯肽還很年輕，尤其是在減重賽道，仍處于快速上升的爬坡期。從财報資料來看，Wegovy在過去一年實作銷售額約313.43億丹麥克朗（45.57億美元），同比增長速度則達到了驚人的407%。

作為糖尿病治療藥物，早在2021年4月份司美格魯肽就已在中國上市，同年12月進入國家醫保談判目錄，2024年1月26日，其口服片劑同樣獲得國家藥品監督管理局（NMPA）上市準許，用于治療2型糖尿病。

司美格魯肽在國内尚未獲批減重适應證，這也導緻和歐美地區兩位數的同比增長相比，中國區域司美格魯肽同比增長僅為3%，國内很多有減重需求的使用者各顯奇招從各種管道購入，米内網資料顯示，2023上半年司美格魯肽網售超1億元。諾和諾德也表示将在未來幾年投資約60億美元擴建其在丹麥的工廠。

顯著的“吸金效應”前，國内藥企紛紛湧入減重賽道。國内目前獲批用于減重适應證的GLP-1類藥物包括華東醫藥旗下的利拉魯肽以及仁會生物的貝那魯肽，除此之外，不少創新藥公司還在路上。

2月21日晚，衆生藥業公告表示，公司控股子公司廣東衆生睿創生物科技有限公司自主研發的一類創新多肽藥物RAY1225注射液，已于2024年2月同步啟動用于2型糖尿病及超重/肥胖患者的兩項Ⅱ期臨床試驗，并于近日完成超重/肥胖Ⅱ期臨床試驗的首例受試者入組。

信達生物在1月9日同樣宣布，其胰高血糖素樣肽-1受體（GLP-1R）/胰高血糖素受體（GCGR）雙重激動劑瑪仕度肽在中國超重或肥胖成人受試者中的首個III期臨床研究（GLORY-1）達成主要終點和所有關鍵次要終點。

一位創新藥公司研發負責人對《華夏時報》記者表示，目前降糖藥市場中GLP-1這類藥物開發減肥适應證的可能性并不低，難的是如何把它做出來并且成為最佳分子，這一類藥物的開發壁壘還是很高的。

不止于“減肥神藥”

減重不僅涉及美這個概念，更是關乎人類健康的重要話題。從臨床或者醫學角度來看，單純地減肥并不是“減肥藥”的目的，肥胖與200多種疾病具有相關性，尤其是跟很多慢性病關聯性很強。

禮來糖尿病與肥胖症部門執行副總裁兼總裁邁克·梅森（Michael Mason）在公司電話會議中表示，僅在美國，就有370億美元的直接醫療費用花費在與肥胖相關的并發症上，例如2型糖尿病、冠心病、高血壓、血脂異常等，以及超過一萬億美元的間接年度成本，肥胖和超重的人的醫療保健費用是正常人的2.7倍。

這也是GLP-1類藥物的一大優勢所在。除了減重效應良好外，GLP-1類藥物在心血管風險、糖尿病腎病、阿爾茨海默病、非酒精性脂肪性肝炎、外周動脈疾病等多種疾病領域均展現出巨大潛力。甚至有團隊在探讨GLP-1對于神經系統的作用，用來進行阿爾茲海默症的臨床研究。

除了創新藥龍頭争相研發下一款“司美格魯肽”外，這一産業鍊的上下遊投資标的同樣被關注。

2023年初減肥概念股爆火之時，涉及的上市公司就多為多肽産業鍊上遊提供原料藥或CDMO服務的藥企，以及部分在研管線中有GLP-1類似藥的公司。一位醫藥投資人曾在相關論壇上公開表示，沿着這個思路再往上遊看的話，GLP-1賽道的火爆發展接下來可能會給一些相關的基礎輔料帶來投資機會，包括一些氨基酸和脂肪酸側鍊等相關的行業，還有注射筆相關的公司。

2月19日，博濟醫藥宣布與江蘇諾泰澳賽諾生物簽訂《技術服務（委托）合同》。諾泰生物委托博濟醫藥為其提供司美格魯肽注射液臨床研究服務，該合同總金額超1億元 （含稅）。

質肽生物創始人、董事長兼CEO張旭家曾對《華夏時報》記者表示，目前GLP-1類藥物的API（原料藥中間體）是不缺的，但其使用的注射筆其實處在一個供不應求的狀态。目前國内也有多家企業在注射筆賽道進行了布局。

“減重經濟”的重頭戲不隻集中在司美格魯肽等注射液上，創新器械領域同樣傳來好消息。2024年初，生長激素龍頭“東北藥茅”長春高新旗下子公司金賽藥業宣布與君德醫藥簽訂合作協定，獲得其胃内占容減重膠囊（JTX-102）在中華人民共和國（含香港、澳門特别行政區，不含台灣省）範圍内的獨家商業權益。

君德醫藥開發的胃内占容減重膠囊（JTX-102），目标是幫助超重或肥胖的成人進行肥胖症狀的治療或體重管理，為該類别全國首個完成臨床和送出注冊的産品

無獨有偶，2023年末《科學》子刊《Science Advances》上同樣刊登了來自麻省理工學院團隊的一項研究，該團隊設計了一款“Vibes機器膠囊”，試圖利用其在胃中的振動來實作降低食欲的目的，進而實作減重，該項目背後投資人之一正是諾和諾德。

在“減重經濟”這條賽道上，誰會是笑到最後的赢家，似乎還可以再保有一份期待和好奇。

編輯：顔源主編：陳岩鵬