華夏新年這幾天，全世界最歡的投資人，當數日本的投資之神孫正義。
三天時間，旗下兩家主要公司，狂漲1000多億美元！
為什麼會如此瘋狂？
軟銀，很多人都知道。
就是一手扶起馬雲和阿裡巴巴那個日本神級投資公司。
後面這個ARM是什麼？
可能不嚴格地簡單講，就是汽車晶片龍頭公司。
這是一家比較有曆史的英國老牌晶片公司，成立于1991年。
據公開報道，在汽車晶片方面，ARM是絕對的龍頭。
在傳統汽車時代，汽車晶片沒有多少市場。
畢竟燃油車，也用不了多少晶片。
但是電動車時代，一切都進入智能電控之下。
晶片，絕對是電動汽車時代的命門。
是以按理說，ARM，絕對有前途。
但是他可能主要做的是傳統汽車晶片，随着傳統汽車衰落。
ARM的晶片生意也跟着下滑。
智能手機的晶片生意，又被英偉達牢牢占據。
股東和管理層，在這個時候就進入了迷茫期。
隻想賣身找接盤俠。
一般的股東和管理層賣身，那是真坑買家；尤其坑散戶。
但是面對投資之神的時候。
老闆和管理層賣身，也可能是坑自己。
這就包括騰訊和李澤楷賣給網大為的南非銀行的騰訊股份。
馬雲賣給孫正義的阿裡股份。
雖然他們當時看起來确實都賣了高價，感覺賺得很大；但事後看來，确實是世界上最大的輸賣家之一。
這一次。
孫正義又一次證明：
不是大股東和管理層，就一定是最精明的賣家；關鍵還得看買家是誰。
2016年，軟銀花320億美元全資私有化 Arm。
為什麼他已經這麼激動？
那個時候跟他打的火熱的馬雲，卻完全無動于衷？
到處投資一堆鞏固壟斷地位的垃圾企業？
像蘇甯這種本身已經被他們幹趴的落後企業，馬雲竟然投下200億！
其實，馬雲這個投資，從人的本性來看，根本隻是一種盲目的自我維護壟斷地位，恨不得有一點點流量，有一點點市場空間，都牢牢抓在自己手裡。
完全不是一種理性的和先進的投資。
而且還要用一套把自己都騙過去的“新零售”謊言來掩飾這種壟斷倒退行為。
當時。
特斯拉在2013年就已火。
比亞迪也有崛起的勢頭。
大方向已經很明朗。
孫正義已經錯過特斯拉，又沒有跟上比亞迪。
而且，不管是特斯拉還是比亞迪，都隻是選手。
選手有随時掉隊的風險的。
不好重倉押注。
直接壓這個賽道的關鍵命門，汽車晶片龍頭；那就可以重倉押注。
反正不管你是哪個選手，你首選可能還得考慮龍頭晶片公司。
你自己研發那些，可能也就夠補充一點邊角料。
邏輯就這麼簡單。
是以當時孫正義收購的時候。
很多人覺得奇怪，為什麼要去收購一個看起來都要倒閉的公司？
我當時覺得，完全沒問題。
這就是電動車新賽道噴井的必然風口。
一年後。
2017年。
沖着孫正義的投資名頭。
命好錢多的沙特，阿聯酋等中東金主。
跟他聯合成立了1,000億美元的世界超級投資願景基金。
孫正義大方地以成本價80億美元，割愛25%ARM的股份給願景基金。
但是後來。
很奇怪。
特斯拉，比亞迪和一衆新能源汽車選手爆發的時候。
ARM竟然沒反應。
還是停留在生死掙紮線上。
為什麼會這樣？
當初孫正義在講這一筆投資的時候，我記得他講的是：
傳統汽車，一輛車也就用幾十個晶片；但是電動汽車，随便都是幾百個晶片。
大緻是這個意思。
就是電動汽車的晶片用量，會比傳統汽車多很多。
本着這樣一個超前預判，人棄我取，他熱情洋溢的大手筆收購了汽車晶片龍頭公司arm。
邏輯上，完全沒毛病。
結果電動汽車風口爆發，ARM的生意；卻并沒起色。
難道真的是被賣家坑了？
這個時候包括孫正義自己，肯定都産生了嚴重懷疑和動搖。
同時懷疑和動搖的，應該還有願景基金的沙特大金主。
可能因為在根本上動搖。
然後。
就在2020年，軟銀和軟銀願景基金，以400億美元估值，把arm賣給晶片龍頭大哥，正如日中天的英偉達。
4年隻賺20%億美元，也就是收點利息錢。
絕對是友情價。
英偉達也是很樂意笑納。
但是偏偏巧就巧了。
這一次交易，竟然因為三方的否定，沒成交。
人家兩家自願交易，400億美元的大買賣；竟然被第三方幹涉而被終止。
這真是活該老孫發财！
要發達，千億美元利潤送都送不出去！
要是arm真的賣給英偉達了，那現在1000多億美元的浮盈；不就是英偉達的了？
但是偏偏。
這1000多億美元的利潤，被第三方介入強行幹涉，給老孫強行留下來了。
第三方為什麼要幹預？為什麼能幹預？
歐美不是自由市場嗎？
這就是英偉達跟arm的市場地位問題。
一個是智能手機晶片龍頭，一個是汽車晶片龍頭。
這樣聯合在一起，就無敵了。
處于絕對壟斷地位，那不是可以随意要挾供貨商和買家？
是以，他們依據壟斷法來反對這筆交易。
科技公司反壟斷，行業裡的代表公司；以及世界主要代表國家，都有一票投票權。
中國也有一票投票權。
當時為了這筆交易能成交。
孫正義在中國做了不少工作，大手筆投資了不少公司。
中國後來是給他過了。
但是美國和歐盟，還有美國那些科技，巨頭蘋果，高通等等，都投反對票。
1000多億美元的超級利潤，硬是強行塞還給老孫。
估計老孫這幾天做夢都能笑醒，過年都可能給當初在他看來最讨厭的那些給他投反對票的家夥，真心實意地擺上豬頭，燒一堆香紙，認真跪拜一番！
可能此時此刻。
孫正義才發現：
原來世界上對他來說最讨厭的人，也是對他真正最可愛的人。
當時是一計不行，老孫又生一計：
直接二次ipo上市融資。
還好，上市還算順利。
三年就再次上市。
估值也有所上漲。
而且上市之前，arm隻有軟銀和願景基金兩個股東；而且這兩個股東還都是孫正義控制的。
這樣也行？
不是說上市公司要是公衆公司嗎？
但是arm實際就一個控制人，也上市了。
在去年9月份成功上市，賣出10%股份，拿到48億美元。
投後估值接近500億美元。
上市後有沖高，有下跌。
股價總體在50美元左右波動。
但是，這個時候的沙特大金主。
還嫌軟銀賺得不夠。
因為願景基金連續出手失利，包括百億投資的滴滴。
心裡哇涼哇涼沙特大金主，鬧着要退出這一筆投資。
為了留住這個大金主。
老孫沒辦法。
又隻能讓軟銀繼續賣阿裡巴巴的股票，把願景基金的25%ARM股份買回去。
而且為了照顧中東土豪金主，價格還比市場價高出20%左右。
老孫對土豪金主們，也算真夠意思。
結果。
今年。
在電動汽車泡沫都開始破裂的時候，arm怎麼突然就又爆發了？
3天就漲1,000億美元市值！
連動帶動持有arm股份高達90%的軟銀母公司，市值也在三天暴漲50%；約500億美元。
原來這個arm，是瘦死的駱駝比馬大。
他的晶片并不隻是汽車領域，在很多方面都是領先和一流的。
他直接把自己的專利外放，收入一下就開始上來。
然後有心栽花花沒接，無心插柳柳成蔭。
主要得期待電動汽車晶片，并沒有在電動汽車風口到來的時候生意火爆起來。
可能主要還是因為現在的電動汽車，太功能化；智能性不夠突出。
等以後高度智能化，arm的汽車晶片生意；應該還是有大前景。
arm現在能好，以後就有機會更好。
前景還是非常廣闊。
這個時候。
沙特土豪，可能最想唱的歌，就是反過來唱非誠勿擾的收場悲觀主題曲：
可惜不是我，陪你到最後
老孫這個真的是，失之東隅，收之桑榆。
塞翁失馬，焉知非福。
在阿裡巴巴市值達到8000多億美元的收入，老孫沒有減持，沒有做空對沖。
他覺得阿裡巴巴還有潛力。
我當時感覺他像瘋了一樣。
那拼多多，京東，美團，還有抖音，那樣勢不可擋地崛起。
阿裡巴巴明顯已經像一頭衰老的獅王一樣，倒下已經隻是時間問題。
他竟然覺得阿裡巴巴還有前景！
我當時都以為：
老孫可能是真不行了。
以前投資阿裡巴巴和雅虎，可能隻是蒙對的。
畢竟投了上百個項目，中一兩個也正常。
但是，我很快發現：
畢竟是一代投資之神，當他最後看明白阿裡巴巴的趨勢之後，執行能力和果斷；還是常人無法比的。
孫正義在阿裡巴巴腰斬兩次，在芒格和段永平都忍不住去抄底的時候。
果斷跳船，一路甩賣。
持股比例一路從23%賣到0.5%。
這差不多已經是完全棄船。
現在很多人可能都還看不明白，沒搞懂阿裡巴巴怎麼就衰落了？
我在阿裡巴巴最輝煌的頂峰時期，寫過大量的文章。
包括螞蟻金服上市前夜，都還寫過文章猜測，最終可能上不了。
因為他那個商業模式，已經跟當年的百度一樣，完全黑化。
一個是商品廣告競價排名，一個是網絡高利貸。
全都是劣币驅逐良币，為了賺錢不擇手段，忘記初衷玩火。
與之相對的，對手們又從各方面把速度，價格和品質，直播體驗效果做到極緻。
不管是從正義，還是從市場對手的角度看。
阿裡巴巴都早已經走到死路上。
我那個時候這樣說。
阿裡和馬雲的神話還沒破裂。
很多人不了解，質疑我跟馬雲是有什麼深仇大恨？
能有什麼仇恨？
我不過是想表達一些先見之明，而他們；不過是喜歡以小人之心，度君子之腹而已。
但是，變化來的太快，才過去兩年。
結果一切都如我預料的那樣。
對于對于這個猝不及防的結果，我也沒想到會是這麼快。
我以為是慢慢沉淪。
沒想到兩年時間，就先後被抖音和拼多多全面超越。
也是在這兩年之内。
孫正義終于看出問題和下定決心，在阿裡巴巴市值2000多億美元，開啟甩賣模式。
然後在位元組跳動三千億美元的估值水準，又卯足勁地買進。
不知不覺，軟銀已經成為位元組跳動僅次于張一鳴的第二大股東；持股比例接近10%。
目前網上并沒有太權威的公告。
公司查詢看，應該是軟銀持有9.9%；但是一些文章介紹又是軟銀願景基金。
應該是雙家都有，畢竟都是老孫掌舵的；資料被合并計算，也正常。
最初在2018年的時候，應該是軟銀先入股。
當時位元組跳動是估750億美元。
軟銀聯合阿裡出資40億美元，第1次入股，跟阿裡巴巴一共拿到5%的股份。
具體阿裡和軟銀各占多少比例？
公告沒有說。
當時，這個有權威公告。
軟銀是跟阿裡當時一共是拿到5%的股份，等于投後估值大緻是800億美元。
後面兩年沒聽說有繼續入股。
18年19年和20年，都是位元組跳動狂飙的時間。
後面軟銀和軟銀的願景基金要買入位元組跳動的股份，那起碼是在位元組跳動估值3,000億美元之後。
從軟銀減持阿裡的股份，還有願景基金的虧損情況來看。
在2021年巅峰期都還沒減持。
而且願景基金在這個時候還虧損比較多。
說明這個時候并沒有大規模持有位元組跳動的股份。
要不然憑着位元組跳動的表現。
收益肯定很可觀。
網上有傳言說，軟銀是以30億美元取得自己跳動9.9%的股份。
那基本可以肯定是謠言。
軟銀2018年第1次入股位元組跳動，聯合阿裡巴巴，40億美元都才拿下5%的股份。
後面要陸陸續續拿下百分之六七的股份。
而且估值大概是在3,000億美元左右入場。
随便投入，都要200多億美元。
位元組跳動的前景，大家都看得懂。
這種大手筆投入買入，價格往往會更高；不然，根本沒有多少人舍得賣出來。
是以實際上，軟銀和願景基金買入位元組跳動股份的估值，很可能在4000億美元以上。
9.9%位元組跳動股份，花費的代價，大約應該是300多到400億美元。
剛好差不多把阿裡巴巴最後23%的股票市值消耗光，除去稅費，都還不夠。
還要再動用一些願景基金的資金。
差不多才能拿下接近10%的股份。
這一筆投資。
也可謂超大投資。
但不用懷疑，肯定也将是會很劃算的經典投資者。
位元組跳動一旦上市，很可能會沖擊萬億美元市值。
10%的股份。
那就又意味着上千億美元的利潤。
ARM和位元組跳動這兩筆投資，足以讓孫正義在誤判阿裡巴巴的潛力，錯失2,000億美元到手利潤後。
王者歸來，再次封神。
老孫這種狂野勁爆的投資。
一般人還真是沒法比。
包括段永平，張磊，投的多是一些沒有什麼時代改變性的企業。
認知和境界，好像完全不在一個層次。
張磊說最好的護城河是瘋狂地創造未來價值，但是看他實際投資的那一堆企業；感覺完全是另外一回事。
别的不說。
花幾百上千億去投百利鞋業和格力電器。
這個完全是言不由衷。
那鞋子你就是做出花來，也沒有什麼瘋狂的未來價值。
人類和時代，不差你那一雙哪怕多麼千奇百怪的鞋子。
還有那個格力電器，明顯是在吃老本；連美的那個對手都搞不定。
這樣的企業能不能活到明天，都是個問題；又怎麼談瘋狂地創造未來價值？
可能還是高度問題。
就是對瘋狂的未來價值的了解，孫正義和馬斯克之類的人，都是站在人類的最前沿看。
而我們最聰明和最有高度的人，更多的，可能隻是跟我們自己的過去相比：
比過去在村裡光着腳丫，是以現在花幾百億去買一家大型鞋業上市公司，就會覺得是在瘋狂地創造未來價值。
然後再能給沒有空調的家裡裝個當初裝不起的格力空調，那就已經是高端大氣和上檔次的大未來。
基于這樣的層次和記憶，我們最聰明和最有高度的很多人的認知和前沿見識；很可能都隻是相對于我們過去一個極端落後的起點的相對前沿和高端，并沒有，也遠遠沒有到人類的真正最前沿。
真正的未來和前沿，在哪裡？
這個，或許是我們當下還需要認真思考和審視的問題。
孫正義的RAM成功，有太多的運氣和巧合。
完全是上千億美元的利潤，一次次送都送不出去。
别人非要塞給他。
但是從阿裡到位元組跳動的換馬。
這個絕對是簡單，也最直接的專業，境界和執行力展現。
位元組跳動的優秀已經那麼明顯。
但是包括獵豹移動和360老闆，都還是在賺一點差價之後，在200億美元之前，就早早甩賣。
我當時看着都着急。
我還給他們私下留言，能不能把股份賣給我們。
我當時想着能不能籌集一些資金，把他們的股份接下來。
可惜，他們沒屌我。
他們自己，也錯失後面真正的大利。
這是個問題。
本身作為行業專業人士，為什麼連一個真正的優秀，反複都看不懂？
尤其獵豹移動和360的老闆，自己在行業中混得總是差那麼一點勁；也多次錯過真正的優秀。
為什麼下一個優秀出來，還是看不懂？
到手都拿不住。
這背後根深蒂固的問題，絕對不是他們老闆單個人的眼光問題。
因為别的最厲害的投資人。
包括名聲在外的私募冠軍和公募冠軍。
都沒有去碰一股位元組跳動。
都隻是去參與那些邊時代角料公司。
都隻是在一級市場上拿便宜，然後到二級市場上來坑散戶。
或者直接在二級市場上利用資訊優勢，利用聰明才智，甚至利用資金操縱，坑散戶割韭菜。
強者坑弱者這個投資氛圍和習慣。
在根本上，說明我們的大多數投資人的思維邏輯和境界層次依據，都有問題。
為什麼就不去真正想着扶植和創造一些偉大公司，來讓時代和普通弱勢投資者受益，共同發展，弘揚正和博弈精神？
為什麼總是逃不出零和博弈窩裡橫的狹隘思維？
如果強者都是生來搞弱者的，這樣的強者，算真正的強者嗎？
不算。
這是強盜。
真正的強者，應該引領時代，讓大多數人跟着一起受益。
我們的很多源頭問題，都還值得認真審視和反思。