一條兩融爆倉朋友圈傳開了，當下兩融實情如何？監管密切關注

财聯社1月31日訊（記者 林堅）一張華南券商員工的朋友圈截屏，讓有關兩融爆倉的緊張空間一時間擴散。截屏中提到“公司今日營業部融資内爆倉客戶人數為2018年以來最多，多于2022年4月。”實情如何？财聯社記者進行了全面求證。

整體回報來看，有風險，但目前可控。

“融資客戶如果觸及平倉線了，公司會先給客戶電話溝通，或者追加保證金，或者賣股票，也可以補充資金。公司一般不會直接強制平倉，會給客戶1-2天的緩沖時間。”有券商相關業務負責人回複記者稱。

此外，記者多方了解到，近幾日确有一些兩融客戶觸及維持擔保比例警戒線，并存在強制平倉的情況，但并不屬于大規模異常情況。有華東券商人士稱，此前已有不少客戶已提前主動撤出兩融業務了。

另據券商人士回報，監管對券商兩融情況也密切關注，随時進行情況溝通。

兩融真實情況如何？

記者通過對兩融業務部門、營業部等層面的采訪，比較一緻的觀點是，目前兩融風險整體可控，但伴随市場震蕩，潛在風險會增加。

具體來看，一方面，兩融客戶觸抵維持擔保比例警戒線的情況确實有所增加，但随着市場的逐漸規範化發展、相關監管細則的不斷完善，投資者的風控意識有所提高，券商兩融業務的事前風險防控也逐漸完善，加之目前市場流動性還較為充裕，是以總體風險可控，強平情形稱不上嚴重。

另一方面，業務潛在風險依然存在。從業人員普遍擔憂，若市場持續下跌可能導緻更大風險。

目前來看，兩融餘額連續縮水。Wind資料顯示，1月初兩融餘額1.65萬億元，融資餘額1.58萬億元，而截至1月30日，最新兩融規模是1.58萬億元，融資餘額1.52萬億元，出現縮水，此外1月30日兩融餘額較上一交易日減少92.22億元，連續3個交易日減少。

整體來看，近期兩融餘額下滑與行情持續疲軟有關。今年1月，A股整體表現疲弱，三大指數均錄得月線六連陰。其中，上證指數跌幅超過6%，深證成指跌幅超過13%，創業闆指累計跌幅超過16%。此外，科創50指數跌幅接近20%，北證50指數大幅下跌22%。

有受訪業務負責人士稱，“客戶進場時點不一樣，每次大跌，總會有些成本高的客戶觸及平倉線，但相對比較線性。不過如果客戶無力追加、補充資金，隻能選擇賣出部分股票，把維保比例降下來，而這部分賣出，對市場會有些沖擊。如果再繼續按這種形勢下跌，觸及平倉線的客戶數量将逐漸增加，進而加劇市場下跌趨勢，形成負回報。”

圖為市場融資融券業務最新資料

值得一提的是，記者留意到，證金公司資料顯示，2023年12月29日，市場平均維保比例為254.3%，而到2024年1月30日，平均維保比例下降至234.5%，下滑近20個百分點。

有客戶已提前退出或補倉避開風險，券商加大預警

兩融強制平倉制度，即所謂的“兩融爆倉”，是指在融資融券交易過程中，券商在一定條件下強行處分客戶的倉位。具體來說，當信用賬戶内資産不能達到法定标準時，券商會首先通知投資者補充保證金。如果投資者不能及時補充保證金，券商可以行使強行平倉，直接當機、劃扣賬戶中的保證金或者将該投資者賬戶中的證券賣出，以所得資金用于清償信用交易欠款的制度。

“當客戶盤中觸發平倉線或緊急平倉線時，營業部都會通知客戶追加擔保。大部分客戶在接到客戶經理的預警提示後，都會主動配合追保或賣出股票，進而使維持擔保比例回歸到警戒線之上。”受訪的華東地區營業部人士說到。記者多方了解，1月以來，券商營業部加強風險提示，大部分客戶接到了客戶經理的預警提示。

另有券商兩融業務人士稱，近期已有不少客戶選擇了追加保證金，是以目前并沒有出現大量爆倉情況。目前券商一般會給客戶1～2天的緩沖期，不會立即強行平倉。目前券商兩融客戶的整體維持擔保比例相對還是遠高于平倉線。

可以看到，近年來兩融業務風險控制措施日趨規範化、市場化。有部分券商兩融人士受訪時提到，近期監管部門有在了解客戶觸及警戒線的情況，加強常态化的溝通與摸排管理。

記者最新獲悉，監管最近對券商“白名單”評估标準進行了調整，“白名單”事關券商展業，側重對券商合規風控的監管。新名額内提到，“近兩月自有資金股押違約規模增量和存續兩融穿倉金額占淨資本比重顯著高于行業正常水準的公司，公司債券自營持倉潛在信用風險和流動性風險顯著高于行業正常水準，如有上述兩類情形之一則不予納入。”

聚焦券商個體，近年來，券商一方面持續強化交易的動态管控，細化持倉集中度及波動率監測；另一方面，已不斷完善客戶征信授信、維持擔保品結構合理，切實防範違約風險尤其是大額損失發生。

（财聯社記者 林堅）