目錄
01 2023年稀土價格複盤
• 名額放量+進口高增+需求承壓,導緻稀土供需錯配;
• 但人形機器人進步迅速,或打開未來行業空間。
02 稀土成本分析
• 開采端:以美國MP礦為例,19Q3~23Q3成本季度複合增速僅約1%,或側面反映礦端整體成本變化不大;
• 冶煉端:以北稀為例,其稀土精礦交易成本滞後于稀土價格變動,當稀土價格上行時有望增厚其利潤。
03 稀土及磁材基本面梳理
• 稀土是中國的優勢産業;
• 永磁材料是重要的稀土下遊。
04 氧化镨钕供需平衡表
• 氧化镨钕供給:預計2025年全球産量13萬噸,同比+9%;
• 氧化镨钕需求:下遊多點開花,預計2025年供需缺口-3505噸。
全文(無删減)
精選報告來源:銀創智庫
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