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01 2023年稀土价格复盘
• 指标放量+进口高增+需求承压,导致稀土供需错配;
• 但人形机器人进步迅速,或打开未来行业空间。
02 稀土成本分析
• 开采端:以美国MP矿为例,19Q3~23Q3成本季度复合增速仅约1%,或侧面反映矿端整体成本变化不大;
• 冶炼端:以北稀为例,其稀土精矿交易成本滞后于稀土价格变动,当稀土价格上行时有望增厚其利润。
03 稀土及磁材基本面梳理
• 稀土是中国的优势产业;
• 永磁材料是重要的稀土下游。
04 氧化镨钕供需平衡表
• 氧化镨钕供给:预计2025年全球产量13万吨,同比+9%;
• 氧化镨钕需求:下游多点开花,预计2025年供需缺口-3505吨。
全文(无删减)
精选报告来源:银创智库
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