人在家中坐，虧從天上來

上周五遊戲股的大面積跌停引發了市場熱議，對網遊《征求意見稿》的點評充斥周末。一片争論聲中，2023年最後的交易周也将來臨

文｜張雲

編輯｜郭楠

剛剛理順思路準備回歸A股的小蔡在上周（12月18日-22日）又迎來了重擊。

這一年中頻繁遭遇A股“重擊”的小蔡這次很小心，他開始學着職業交易的大學哥們小刀的樣子，在每次交易前，都下意識用機率的思維想清楚幾個問題：目前市場狀态下盈虧的機率有多大；賺錢和虧錢的股票主要集中在哪些領域；這些領域中哪些個股第二天大機率能賺錢出來；賺能賺多少，虧能又虧多少。

就這麼一套程式走下來，小蔡好幾天沒買到股票，因為上面幾個問題的答案都告訴他市場沒有能出手的标的，同時，上證指數2900也短暫破掉了。

到這裡，小蔡突然發現，這套交易系統居然讓自己空倉躲過了指數下破2900，“難道這就是傳說中投資的聖杯？”

神奇的事情還沒完，2900破掉之後，小蔡感覺可以出手，他在好幾個草根股票論壇上閑逛，又看了看市場，認為市場資金還是熱衷于短劇、遊戲概念，這個方向大機率還能有戲。又想起小刀告訴他的，交易模式确定後短期内不要随意變動和更改，因為會影響最終的統計資料和結果。既然大部分前輩都說漲停闆個股的确定性最高，小蔡決定還是介入漲停闆的股票。他在上周四（12月21日）選中了一隻動漫遊戲股。

小蔡在腦子裡又重複了一遍前面的問題。目前市場狀态下盈虧機率有多大？2900已破，量也放了，指數正在往回走，是以這個問題的答案很明顯，此時出手盈利的可能性比虧損更大。

賺錢和虧錢的股票主要集中在哪些領域？近期主線一直在短劇遊戲領域，要不然傳媒指數也不會連續大漲，是以這個方向的持續性更好，想象力也更高，比其他新概念強勢，而且隊形更加完整——元隆雅圖（002878.SZ）開盤沒多久就漲停了，實豐文化（002862.SZ）也在反核途中，董宇輝事件、元夢之星等話題熱度也居高不下。

最後，賺能賺多少？圖形上看低位啟動上面空間大，下面空間小，值博率非常高。既然自己的交易系統顯示可以買，那就别多想了。

時間來到了冬至的周五（12月22日），和所有肥皂劇的劇情一樣，如果不出意外，這個時候一定會出意外。小蔡精心挑選的票子低開低走，前幾天還覺得是投資聖杯的交易系統居然失靈了。

該怎麼辦？回歸後首筆交易就又被市場教育了一番。小蔡想起小刀說的，不要糾結于“一城一池”單筆交易的成敗，否則信心被摧毀，信仰被動搖，交易紀律就很難得到執行。預期可以随時調整更改，但交易紀律不可以。

小蔡等了一陣，機器人般面無表情地割掉了股票，以免自己傷心，還迅速删了自選。此時的他并不知道，兩個小時以後，他将無比慶幸這次看似認賠的割肉。

臨近中午，已經被小蔡标記為“散戶”的股票讨論群突然猛刷了幾百條讨論，一般出現這種情況都是在大盤暴漲或暴跌的時候。

點開一看，大家正說着騰訊與網易的大幅下跌。再打開社交媒體網站，兩家公司的下跌已經占據了熱門位置。各大新聞用戶端也同時彈窗：為加強行業規範管理，推動高品質可持續發展，國家新聞出版署起草了《網絡遊戲管理辦法（草案征求意見稿）》（下稱“網遊《征求意見稿》”），現向社會公開征求意見；本次的草案要求網遊不得強制對戰、限制過度使用和高額消費，規範虛拟道具和遊戲币發放、交易，實施随機抽取服務。

下午開盤，作為元夢之星遊戲IP授權的奧飛娛樂（002292.SZ）直線跌停，與它一起的還有其餘數十隻遊戲股，市值最大的三七互娛（002555.SZ）被十幾億抛單壓在跌停闆上，根本看不到開闆的可能。

看到這一幕，小蔡吓出一身冷汗，他也突然明白了為什麼此前小刀并沒有理會自己索要六位緻富代碼的要求，反而苦口婆心勸自己，先把交易習慣養好比什麼都重要。

小蔡這次完全尊重市場表現與交易紀律的行為，盡管沒讓自己賺到錢，但卻令他比賺到錢更開心，起碼這是一次自我突破。行情軟體彈出的一則消息，也令他倍感慶幸：

（小蔡的跌停前賣出）

為了感謝睡在上鋪的兄弟對自己的諄諄教誨，小蔡計劃借着冬至之名，晚上把小刀約出來大搓一頓，也看看對方有沒有更多的招數能教自己。

沒想到小刀一口回絕：晚上還要看美股，美股裡面也有遊戲股，金錢永不眠，以及，美股可以做空對沖。沒有海外賬戶的小蔡，認知顯然還停留在隻看A股的層面。在A股裡打混了一整年，小蔡逐漸接受這個世界上有很多事情是自己無法參與與控制的，遂買了兩盒餃子自己回家過節。

賣方機構緊急解讀網遊新政

小刀這邊可就忙多了，午間突發新聞出來後就不斷有機構解讀本次網遊《征求意見稿》對行業的影響。與此同時，大部分上市公司也開始對外釋出消息，有的公司說存在影響，有的公司則說影響不大，态度分化。

機構方面的解讀要點放在征求意見稿的出台背景上。首先，賣方機構普遍認為，本次網遊《征求意見稿》是2021年新規細化而非監管二次趨嚴。文化部2010年推出的《網絡遊戲管理暫行辦法》已于2019廢止，中宣部成為監管部門後有較長時間段未出台新管理辦法，此外本次意見稿中大部分指導意見曾在2021年起逐漸與部分遊戲公司進行過指導與溝通，隻是此次落地細化成文。

其次，版号規章要求明确化，對合規經營的上市公司基本沒有影響。

最後，“第十七條 禁止強制對戰”“第十八條限制遊戲過度使用和高額消費”“第二十七條 随機抽取”三條細化規定相對比較嚴格，有機構認為“這三條大機率是有可調整空間把影響壓至極小強制對戰可以通過遊戲玩家同意規避。每日登入、首次充值等遊戲内商業化設計存在曲線調整空間。使用者充值限額可能存在一定不确定性，但目前很多遊戲早已認證商品限額軟鎖死每日氪金上線，若延續目前每日額度+廠商自主的力度則幾乎無影響，即使有所趨嚴主要僅影響極少數超高氪金遊戲。随機抽取玩法近年同樣已做出調整，主流遊戲已有‘大保底’+公示機率等做法，預計影響小。”

“除了兩次版号停發之外，每次政策下發是讓行業重新洗牌，對整個行業起到規範和篩選的作用，政策的出台留下了比較大的發揮空間，實際影響并非大家想象這麼悲觀。從曆史落地節奏看，未成年監管政策從頒布到落地花了半年到一年時間，預計本次監管草案要求最早也要明年下半年才能完全落地，針對草案細節預計後續監管部門還會有新一輪的研讨、修改、疊代。對于遊戲廠商來說需要在遊戲研發階段和發行階段更嚴格做好合規合法的設計和營運、尤其對于遊戲商業化的設計要求會更高。大廠在産品的合規合法性做得較好，内容研發實力雄厚，對于政策的轉變和适應能力強，可能相對受影響更小。”某機構海外部解讀。

還有機構表示，上周五的市場表現屬于對2021年政策肌肉記憶帶來的恐慌情緒，冷靜下來的投資者應該能發現兩次新政出台背後的驅動因素完全不同，行業頭部公司存在錯殺。

12月23日，國家新聞出版署負責人發言表态稱，《征求意見稿》立足于保障和促進網絡遊戲行業繁榮健康發展，“對于各方就征求意見稿第十七條、第十八條及其他一些内容提出的關切和意見，國家新聞出版署将認真研究，并将在繼續聽取相關部門、企業、使用者等各方意見的基礎上進一步修改完善”。

機構解讀22日晚間對美股中的遊戲股産生了一定鎮靜影響，網易美股股價低開後有所反彈，但幅度不高。原本打算做空對沖A股跌停闆的小刀沒讨到什麼便宜。

12月25日，港股與美股市場均為聖誕節休假，是以25日A股的走勢比較關鍵。周末官方表态趨于緩和，有市場消息稱上周五市場表現并非相關部門的初衷，草案也還有修改空間。

周末投資者之間除了對網遊《征求意見稿》讨論較多外，紅海局勢也在發酵。廣發機械解讀稱“近期造船行業基本面、重組、景氣度三大要素均發生變化，帶來股價的強勁表現”。基本面方面，船價持續上漲。資料顯示，目前船價是上一輪高峰2008年10月以來月度最高位置，展現了目前供需關系。

景氣度方面則受益于紅海時間，近4日通過亞丁灣船隻較本月初下降了43%，集裝箱下降最為明顯，約為82%，部分航線運價開始出現上漲。

重組方面，中國重工（601989.SH）出現了行政處罰，廣發預計重組臨近。

上周新能源賽道股也迎來了反彈，主要催化事件為美股光儲公司股價連續多日大漲；國内外三季度需求資料陸續公布整體優于預期。

2023最後周線

指數既然跌破2900，上周A股市場情況自然不忍直視——全球重要市場指數中繼續排名墊底。

（上周全球重要指數周漲跌幅）

北向毫無例外繼續處于淨流出，全周淨流出22.36億元。

（上周北向資金淨買入資料）

市場沒有明顯能賺錢的交易風格，小盤雙創股下跌幅度較大。

（萬得市場風格指數周漲跌幅）

2023年倒數第二根全A周線收陰，成交量萎縮，A股周線已經五連陰。

（萬得全A指數周線圖）

滬深全周量能，上半周縮量，下半周成交量有起色但也說不上放量。

（上周滬深量能趨勢）

行業方面，年底“回光返照”的傳媒行業上周大跌11.12%，連帶計算機行業等大幅下跌。下跌一整年的房地産、零售行業繼續下跌。同樣下跌一整年的電力裝置（新能源賽道股）則出現了企穩的狀态。

（申萬一級行業指數）

個股方面，北交所個股繼續占據牛股榜半壁江山，頭兩名為北交所次新股。主機闆上榜個股的特征則主要為PEEK（聚醚醚酮）概念股。PEEK是一種人性機器人新材料，據東北證券制造行業的分析，該材料外号“塑膠之王”，部分性能優于金屬，可用于制造仿生機器人外殼、本體、傳動齒輪等領域。

（上周十大牛股）

虧錢效應爆棚的個股則集中在ST股、上周高漲幅人氣股，與主機闆次新股中。

（上周十大熊股）

雖然從宏觀到微觀，上周A股市場表現可謂不盡如人意，人們期待數周的跨年大妖股也并沒有出現，但下周是2023年最後一個交易周。資料顯示，萬得全A指數近三年最後一周的周線均為陽線。中信政策的研究也表明，近四年每年最後五個交易日公募重倉股平均收益皆為正。