本周大金重工海外業務迎來兩個利好，一是德國訂單金額上調，二是歐洲海風潛在新增訂單超13億。
接連拿下海外訂單的大金重工，目前已成為歐洲風電市場核心供應商，海外訂單在手數量位居歐洲市場第一，遠遠領先同行。
如此大舉進軍歐洲市場，能否撐起大金重工的未來業績？
再簽巨額海外訂單，大金重工深受歐洲市場認可
近日大金重工海外業務利好頻出。12月20日，大金重工釋出公告，宣布與某歐洲能源開發企業簽署了《海上風電單樁基礎産能保留協定》，全資子公司蓬萊大金海洋重工有限公司将為歐洲北海地區某海上風電項目提供單樁産品，合同總金額超過 13 億元人民币，占公司 2022 年度經審計營業收入的比例超過 25%。該海上風電項目位于歐洲北海地區，蓬萊大金将于2025年開始為其陸續建造和傳遞單樁産品。
除此之外，周一大金重工此前還公布另一項協定。12月18日大金重工官宣，于2023年5月與某歐洲能源開發企業簽署了《海上風電單樁基礎優選供應商協定》，供應德國北海地區某海上風電群項目，合同金額約5.47億歐元。根據項目推進情況，合同金額将在上述協定基礎上擴容，合同總金額由約5.47億歐元上調為約6.26億歐元，占公司2022年度經審計營業收入的比例約為95%，按歐元兌人民币7.75匯率計算，上調後的合同總金額折合人民币約48.48億元，訂單金額擴容14.4%。大金重工預計将于2024年開始陸續建造和傳遞上述單樁産品。
項目分A和B階段供應，合計105根單樁及附屬結構，預計單根重1600噸，合計約16.8萬噸，假設單噸淨利潤2500元/噸，預計将貢獻4.2億元淨利潤。
大金重工明後年海外業務貢獻的利潤将持續擴大。也證明了大金重工已獲得歐洲主流海風業主認可，跻身世界一流風電海工裝備供應商行列。
大金重工出海進入加速期
大金重工作為早期開拓海外市場的風電零部件企業，采取了“兩海戰略”，即同步推進海外和海上業務。該公司在海外業務方面相比其他企業具有明顯的先發優勢。
2019年，大金重工首次進軍歐洲市場，當年出口業務實作了7.79億元的營收，占總營收的46.17%。然而，自2020年起，受疫情影響導緻運輸成本增加以及原材料價格上漲等因素影響，2020至2022年出口業務占總營收的比例明顯下降，降至16-18%。
在這段時間内，大金重工的海外營收從2019年的7.79億元變化至2020-2022年的6.04億元、7.4億元和8.38億元。同時，國内業務也實作了顯著增長，2019年的營收為9.08億元，而2020至2022年分别攀升至27.21億元、36.92億元和42.68億元。
盡管疫情等因素導緻2020至2022年海外業務拓展放緩，但公司海外業務實際上并未出現後退。其總營收規模沒有明顯下降，海外業務占比下滑主要是因為同期國内風電搶裝潮引發的業務規模快速增長，導緻海外業務在總體營收中的份額被擠壓。
（見智研究制圖）
（見智研究制圖）
2023年，公司業務結構發生了明顯的變化，戰略層面對出海更重視。 2023H1，公司海外營收規模達到9.11億元，僅半年營收就高于2022年海外營收全年規模，海外業務占比迅速攀升至44.18%。
再看2023前三季度總體業績表現，Q1-Q3營收33.33億元，同比下降10%，但歸母淨利潤4.08億元，同比增長24.2%，且毛利率達到24.2%，達到近三年最高值。
主要因為業務結構發生了變化，高毛利主要來源于海外海工，前三季度大金重工海外業務收入同比增長71.5%，出口海工同比增長5578.23%，呈現爆發式增長。可以說大金重工與其他塔筒企業的差異在于，大金對出海業務最為看重。
（大金重工前三季度營收）
（大金重工前三季度毛利率）
在2023年下半年，大金重工的海外業務明顯加速。10月28日，公司宣布将以自有資金向其歐洲全資子公司增資最多300萬歐元（約合人民币2319萬元），此舉将使歐洲子公司的注冊資本增至375萬歐元。這表明大金重工正緻力于進一步推進歐洲市場的本土化，應對當地風電企業日益強調産業鍊本土化的趨勢，降低未來在海外市場的壓力和風險。
11月22日，公司宣布成功傳遞了為英國860MW Moray West海上風電場項目制造的48根超大型單樁，這是全球最大規格單樁産品，全部由大金重工蓬萊基地生産。這一成就不僅展示了公司的生産能力，也為在歐洲市場赢得更多訂單和增強話語權鋪平了道路。是以，公司最近再次簽下海外大訂單并不意外。
總的來說，2023年對大金重工而言是一個關鍵的變革年，特别是在疫情後對海外市場的加速開拓。公司不僅将業務重心更加明确地聚焦在海外市場，還成功傳遞了大批歐洲風電産品并獲得了大量訂單，赢得了良好的聲譽。未來幾年随着訂單的持續傳遞，大金重工的利潤有望進一步提升。
走出去，風電企業改善盈利的關鍵
随着國内風電市場競争加劇，大金重工等風電企業紛紛轉向海外市場尋求新的增長點。今年雖有國内風電市場的多重利好，尤其是在廣東、江蘇等海風大省限制因素逐漸解除，預示着四季度可能成為風電的轉折點。
然而，前三季度風電業績并未達到預期，特别是在整機制造環節，價格戰導緻陸風單價接近1000元/kw，行業整體盈利能力下降。陸風和近海風電資源的飽和，使得國内市場的增長空間有限，推動企業向深遠海領域和國際市場拓展。
例如，東方電纜、中天科技等海纜領頭企業在海外市場也取得顯著進展。東方電纜獲得的Baltica 2海上風電項目和Inch Cape海上風電項目訂單，以及中天科技在丹麥和德國海上風電項目的成功，都證明了中國企業在歐洲高端市場的競争力。
然而，國際市場拓展并非易事。除了面臨歐洲等地區的本土化保護政策，還有人力成本、稅收、市場管道開拓等多方面的挑戰，以及産品品質和品牌信譽需要時間來驗證和建立。
總的來說，鑒于國内市場的競争和資源限制，出海成為風電企業一個明智的選擇。無論是向歐洲還是東南亞市場擴張，将現有産能轉移至外部市場，尤其是利潤率更高的歐洲市場，都是提升盈利能力的有效政策。大金重工的案例表明，誰能夠率先在全球市場占據一席之地，誰就可能赢得更大的競争優勢。
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