存儲晶片價格觸底反彈，本輪半導體周期即将迎來黎明？

美國政府晶片出口管制更新，美股周二盤中，英偉達（NVIDA.NASDAQ）一度暴跌近8%，創2022年12月以來最大跌幅，收盤時仍跌4.68%。

受上述事件影響，10月18日，A股英偉達概念闆塊領跌市場，浪潮資訊（000977.SZ）跌停，鴻博股份（002229.SZ）逼近跌停，勝宏科技（300476.SZ）、深信服（300454.SZ）、中科創達（300496.SZ）等多股跟跌。

近期，晶片闆塊再度回到大衆視野，主要系多個存儲晶片現貨價格環比上漲，存儲市場作為半導體行業的最大細分市場，其價格回暖被市場是為周期黎明将至的信号。随着三季報逐漸披露，消費電子晶片及存儲晶片商是否在三季度實作業績環比增長，是行業的一大看點。

消費電子需求穩步爬坡

三季度往往是消費電子的銷售旺季，9月華為帶着Mate系列新機歸來，各大終端廠商也相繼推出新品，華為Mate 60系列手機、MatePad Pro平闆、蘋果iPhone 15系列新機與全新的Apple Watch Series 9及Ultra 2更新，點燃了消費者的購機熱情。

受益多款新機釋出，迎來備貨和出貨旺季的消費類晶片企業的三、四季度業績受市場高度關注。今年二季度，終端消費電子市場的需求就呈現回暖态勢，藍思科技、立訊精密等消費電子産業頭部企業的二季度業績均環比大幅增長。

Wind資料顯示，截至18日收盤，半導體晶片闆塊有5家公司釋出了三季度業績預告或三季報。算力晶片龍頭海光資訊（688041.SH）17日晚間披露，前三季度，公司實作營業收入39.43億元，同比增加3.22%；淨利潤9.01元，同比增加38.27%。海光資訊主要從事研究用于伺服器、工作站等計算、儲存設備中的高端處理器，主要産品為海光通用處理器（CPU）和海光協處理器（DCU）海光資訊表示，報告期内，新産品海光三号投放市場，得到客戶充分認可，新産品競争能力強，公司毛利率得到提升，實作了業績較快增長。

從事模拟和嵌入式晶片設計的南芯科技（688484.SH）預計，三季度實作營業收入5.3億元到5.5億元，同比增長96.56%到103.98%，預計實作扣非淨利潤7000萬元到8000萬元。南芯科技在最近一期投資者調研中稱，公司在手訂單飽滿，對今年下半年持謹慎樂觀的态度，預計全球智能手機的快充滲透率還有持續提升的空間，會帶動電荷泵使用量進一步提升。

此外，裝置股北方華創（002371.SZ）延續了近一年來的業績高增長，公司預計實作營業收入135.7億元-155.4億元，同比增長35.53%-55.21%，預計實作淨利潤26.7億元-30.9億元，同比增長58.35%-83.26%，預計扣非淨利潤為24.4億元-28.2億元，同比增長65.27%-91.00%。

四季度複蘇漸進？

本輪半導體周期下行至今，産業鍊多個環節的上市公司經曆了多個季度的業績低迷期。截至到8月末，全球半導體銷售額已經連續六個月環比實作增長，盡管同比仍然小幅下滑，環比增長的勢頭讓市場對周期反轉翹首以待。

目前，半導體下遊需求仍呈現結構化，消費電子需求逐漸複蘇，新能源、工控類産品的需求穩定增長，個别細分産品甚至存在供不應求的現象。

作為半導體産業應用面最廣、标準化程度最高的産品，存儲晶片市場是否有望在這輪消費電子需求複蘇中，走出周期底部？

價格端來看，公開資料顯示，今年9月DRAM現貨價格環比小幅上漲，這一産品品類的上半年價格跌幅是存儲行業中最高。NAND Flash的現貨價格8月已開始環比上漲。。

結合價格與庫存兩項重要名額，存儲市場供需關系加速好轉，現貨價格穩步上揚，存儲作為半導體行業的風向标，其價格的企穩回升釋放出了行業複蘇的信号。

某TMT分析師對記者表示，今年以來，存儲晶片龍頭廠商三星、海力士、美光、铠俠相繼宣布了減少産出及調整資本開支計劃，供給端有望逐漸收縮，市場去庫存效果已經顯現。

“截止9月底，存儲原廠減産時間已達6~12個月左右，預計減産将持續到2024年，意味着原廠減産時長将長達至少9~15個月。目前來看，存儲環節的供需相對平穩，但由于前期砍庫存的排産安排，會陸續展現在今年四季度到春節，随着需求端持續回暖，存儲産品的供應或會出現緊張局面，價格也将随之上漲。”上述分析師說，“一旦DRAM産品、NAND閃存等主要存儲晶片品種的價格全線上漲，基本可以确定存儲賽道走出了周期底部，正式進入下一輪周期的上行期。”

長城證券預計，智能手機今年出貨量降幅擴至4.7%，三、四季度迎來環比改善，PC及可穿戴産品有望延續增長，其中可穿戴産品2023年仍逆勢增長。伺服器方面，長城證券預計下修今年出貨量4%，第三第四季度呈現需求提升，其中AI大模型将推動AI伺服器的需求，預計2023年AI伺服器出貨量同比增長38%。