十輪貨币緊縮之後，美國的高通脹模式對大型銀行盈利有何影響？
前言
經過了一年多的10輪貨币緊縮，雖然目前美國的聯邦基金利率已達5%—5.25%的高位，但美國的通貨膨脹率還保持在4%左右，遠沒有達到預期的目标。
而美國的一些大型銀行經營的卻非常“穩健”，不僅營業收入的同比增長率都達到了兩位數，營業利潤也都是正向增長。
那麼美國的大型銀行，到底是如何在頻繁的貨币緊縮政策中，實作經濟逆增長的？
2008年“次貸危機”之後，為了應對經濟萎縮，挽救行将崩潰的金融體系，美國開啟了長期無限量的“量化寬松”貨币政策。
不僅利率降到了近乎零的水準，而且增加“印鈔機”并晝夜不停地向經濟注入資金，終于導緻美國的通貨膨脹率（CPI指數）在2021年3月突破2%的理想值，達到2.6%。
美國通脹率一路飙升，繼2021年12月達到7%之後，又于2022年的1月、3月、5月連創7.5%、8.5%、8.6%的新高。
到2022年6月又打破近41年來的通脹記錄，達到9.1%。雖然在2022年7月之後開始下降，但到2023年5月仍保持在4%的高位。
為了應對通貨膨脹，美聯儲“舊戲重演”，從2022年3月開始進入新一輪的加息周期，繼2022年3月、5月、6月、7月、9月、11月、12月分别加息25、50、75、75、75、75和50個基點之後，又于2023年1月、3月、5月各加息25個基點。
經過這連續10次的加息，2023年5月3日美國聯邦基金利率目标區間上調到5%—5.25%之間，累計加息幅度已達500個基點。
2023年6月暫停加息，但美聯儲主席鮑威爾表示，這隻是美聯儲放緩加息步伐的延續。
加息節奏的放緩也隻是表明美聯儲在努力從經濟資料中擷取更多資訊，觀察緊縮政策的成效，美聯儲的首要目标仍然是将通脹率降至2%。
如果說高通脹會在一定程度上刺激經濟發展，那麼，高利率政策則在很大程度上決定着銀行的經營業績和銀行的業務導向，進而決定着銀行的盈利模式。
不同于2022年同期的情況，進入2023年以來，雖然出現了一些銀行的倒閉，并且這種“倒閉”風潮還可能繼續上演，但美國大型銀行的經營業績基本上都實作了穩定的增長。
摩根大通、美國銀行、花旗銀行、富國銀行的營業收入和營業利潤與上年同期相比都有明顯的增長，其中營業收入的增長率都達到了兩位數，營業利潤的增長也幾乎都達到了兩位數。
具體來看，摩根大通實作淨利潤126億美元，比上年同期增長52%，營業收入為383.49億美元，增長25%。
美國銀行實作淨利潤82億美元，增長15%，營業收入為263億美元，增長13%。
花旗銀行淨利潤為46億美元，增長7%，營業收入為214億美元，增長12%。
富國銀行淨利潤為48.8億美元，增長24.55%，營業收入為207億美元，增長17%。
如果說這四大銀行收入和利潤的變動趨勢反映了其經營能力，那麼，利息收入和非利息收入各自的占比及其變動率則反映了其盈利模式。
一方面，四大銀行2023年第一季度利息收入與非利息收入在總收入中的占比分别約為57%和43%。
另一方面，各行利息收入增長速度分别為49%、25%、23%和45%，遠遠超過非利息收入增長的速度5%、1%、-3%和-13%。
尤其是富國銀行，在利息收入增長45%的同時，非利息收入卻減少了13%。這反映出的問題是各大銀行過去的非利息收入非常高，是銀行收入和利潤的主要來源。
但随着美國貨币政策調整，銀行利率的提高和息差的擴大，目前各大銀行的收入和利潤來源轉變為主要依靠信貸利息收入。
從各行的具體情況看，摩根大通雖然存款餘額有所減少，但淨利息收入仍然達到208億美元，同比增長了49%，這顯然要歸功于利率上升的推動。
雖然同期也獲得非利息收入185億美元，但僅僅增長了5%，其中還受到其企業投資證券淨虧損增加、投資銀行費用和汽車業務營運租賃收入下降的影響。
美國銀行淨利息收入為144億美元，增長25%，也主要得益于利率上升和貸款增加。
非利息收入為118億美元，僅增長了1%，主要歸因于服務費用及資産管理和投資銀行費用的下降。
總結
存貸款規模擴大，特别是貸款規模擴大，會迅速提高相應的部門和機構的營業收入和利潤。
而其他部門和業務的收入和利潤或者增長緩慢，或者不增反減。這也進一步表明在高通脹和高利率的背景下，銀行盈利模式快速向利息收入的轉變。
