有分析稱，美國正在醞釀一場源自公共和私人的債務風暴：随着貸款的堆積和借款人信心的動搖，問題已經開始在表面上顯現出來。
從廣義角度看，惠譽（Fitch）下調美國信用評級和穆迪（Moody’s）下調10家美國銀行的評級，都指向了美國主權信用和源自銀行業的債務的問題。主權信用問題主要是美國政治兩極分化阻礙了美國履行債務的能力，而銀行業債務問題反應了信貸條件收緊和美聯儲政策帶來的結構性壓力。
但債務市場也出現了一些更為細微的問題，因為私營和公共部門面臨的環境與2008年危機過後的前10年截然不同，當時利率處于曆史低位。此一時彼一時也，如果說低利率刺激了大量借貸的熱潮，那麼利率上升可能正在為崩盤埋下伏筆。
今年早些時候，由于資産負債表管理不善，美國矽谷銀行（SVB）破産，這一點得到了充分展現。随着利率攀升，其債券投資組合迅速貶值，拖累了該銀行的資産負債表。SVB、簽名銀行和第一共和銀行都在短時間内相繼破産。
不過，那次事件的影響相對可控，但這并沒有阻止市場專家和投資偶像對利率上升時代的高債務水準發出警告。對沖基金傳奇人物達利奧（Ray Dalio）和頂級經濟學家魯比尼（Nouriel Roubini）等人警告稱，一場全面的債務危機可能即将到來。
以下四個方向和五張圖表顯示了美國債券市場正在閃現的警告信号：
1． 私人債務水準正以驚人的速度上升
私人債務水準正在快速增長，今年創下了新的紀錄。美聯儲的資料顯示，信用卡債務有史以來首次超過1萬億美元。
根據環聯（TransUnion）的資料，個人無抵押貸款也創下了新的紀錄，在2023年達到了前所未有的2250億美元。而資管公司駿利亨德森（Janus Henderson）的資料顯示，公司債的規模在過去一年增長了6.2%，達到7.8萬億美元。
公共債務狀況看起來更糟。美國銀行（Bank of America）的資料顯示，美國國債餘額今年首次突破32萬億美元，未來10年可能每天增加50億美元。
2． 企業違約激增
随着利率上升，企業已開始“屈服”于債務負擔，2023年以來美國企業的違約數量已超過去年全年的總和。穆迪投資者服務公司的資料顯示，今年上半年有55家美國公司出現債務違約，比2022年的36家公司增加了53%。
美國銀行政策師警告稱，如果美國面臨全面衰退，可能會有多達1萬億美元的企業債務違約；不過該行目前認為2023年不太可能出現衰退。
3．逾期付款越來越多
越來越多的個人和公司拖欠貸款。
美國抵押貸款銀行家協會（Mortgage Bankers Association）的資料顯示，在商業地産領域，今年第一季度逾期30天及以上或已經拖欠抵押貸款的商業地産業主比例上升至3%，扭轉了此前的下降趨勢。
與此同時，美聯儲的資料顯示，今年第一季度，所有個人貸款的拖欠率上升至2.23%，高于2021年第一季度的1.7%。
4． 銀行希望抛售高風險債務
銀行已經在試圖抛售違約風險更高的貸款，即使這意味着要折價出售這些資産。此前有報道稱，摩根大通、高盛和第一資本等華爾街投行正試圖剝離大型商業房地産資産。
随着金融環境收緊，銀行也在全面收縮債務交易。這給商業房地産行業帶來了麻煩，因為未來幾年将有大約1.5萬億美元的商用不動産（CRE）債務到期，需要再融資。
由于利率上升，房地産估值一直在下降，業主在為抵押貸款再融資時可能會遇到麻煩。一些資深投資者表示，一波商業抵押貸款違約潮可能即将到來，而在今年早些時候一連串銀行倒閉引發了一場短暫的銀行業危機之後，銀行已經開始控制放貸活動。
今年早些時候，摩根士丹利指出，信貸緊縮已經到來，銀行貸款出現了有史以來最大幅度的下降。
注：美國商業銀行信貸總量
本文源自财聯社