數字貨币現貨做市交易

如果進行數字貨币現貨做市交易？我們以币安的币币交易為例

任務分解

• 了解币安上的ETH/USDT交易規則和特點
• 選擇可能做市政策
• 開發自動做市程式

币安ETH/USDT貨币對

• ETH/USDT是以用USDT來計價，進行ETH交易。由于USDT與USD是1比1，是以ETH/USDT的交易價格可以認為就是ETH的美元價格
• 币安的貨币對交易沒有杠杆，也不能做空
• 币安的VIP1級别使用者的交易手續費為買賣方各0.1%
• ETH/USDT買一賣一差大約在萬分之五，買五賣五差大約在千分之二，買十賣十差大約在千分之三，買十五買十五差大約在千分之五；盤口15檔買賣委托量大約在10萬美元左右，單邊每檔平均大約3000美元，買一賣一量在1000美元以下

做市政策

這裡不考慮跨期、跨品種或跨市場套利政策，隻讨論最基本的做市政策，就是在市場上同時報出買賣委托，如果買賣委托都成交的情況下，利用買賣的差價來盈利，是以如何确定合理的買賣價格是做市的關鍵。确定一對買賣價格主要由兩個資料，一是目前市場合理價格，二是買賣價格寬度，是以問題轉化為如何确定市場合理價格和買賣價格寬度。

市場合理價格（Fair Value）

通常有兩種模式：

+ BBO：

FV = ([best bid price] + [best ask price])/2.0

+ wBBO:

FV = ([best bid price]*[best ask size] + [best ask price]*[best bid size])/([best ask size] + [best bid size])

買賣價格寬度

考慮到必要的交易費用，買賣價格寬度需要有一個最小值，這個最小值應該能夠覆寫交易成本，小于最小值的買賣報價是不應該出現的。例如，币安上ETH/USDT的交易手續費是買賣方各0.1%，那麼做市買賣價格寬度最好不應小于0.2%

在确定了寬度最小值width後，可以有一些基本方法來确定買賣價格寬度：

+ 不考慮BBO寬度，永遠報買價為

FV - width / 2

，賣價為

FV + width / 2

+ 當BBO寬于width時，按BBO報價；當BBO窄于width時，買價為

FV - width / 2

，賣價為

FV + width / 2

，進而確定寬度不小于width

+ 當BBO寬于width時，按優于BBO一個價格變動機關的價格報價，優于BBO的買賣價格寬度也不能小于width；當BBO窄于width時，買價為

FV - width / 2

，賣價為

FV + width / 2

，進而確定寬度不小于width

+ 買價為最近一個賣出成交價-width，賣價為最近一個買入成交價+width

其它因素

• 現貨不能做空，是以為了能同時在買賣雙方交易，需要有一個基本倉位。在做市的過程中，保持倉位在這個基本倉位上下一定範圍内浮動，可以設定最大浮動範圍，如果在某一方向超過了浮動範圍，可以停止該方向的交易，以保持倉位穩定
• 市場可能會出現明顯的方向性，可以适當加入趨勢名額判斷市場走向，并相應調整報價方法

做市程式

需求

開發一個滿足以上描述的做市算法要求的自動化做市程式，有以下一些功能基本需求：

• 能通過API連接配接币安交易所，能實作擷取行情資料、下單交易與撤單、成交與持倉查詢
• 一個簡單的計算引擎，根據上述做市算法，通過行情資料計算出合理的買賣報價
• 一個簡單的操作界面，可以修改報價方式和關鍵參數
• 操作界面上顯示市場情況和做市成果：包括盤口、市場成交、做市委托、做市成交、實時盈虧等
• 充分子產品化，以能友善地擴充到其它交易所和貨币對

設計

該程式總體上分為四個子產品：ExchangeWrapper，Engine，DataCache和UserConsole。

• Exchange Adapter： 封裝與Exchange的通信，每個Exchange對應一個Exchange Adapter。每個ExchangeAdapter處理四類資料，每類資料對應一個子產品：Product，Market，Order，Position。Exchange Adapter觸發Engine給出做市報價。
• Data Cache：系統進行的做市交易的資料快照，包括盤口、成交、做市委托、做市成交、實時持倉、實時盈虧等資料，為User Console展示提供資料。
• Engine：報價引擎，隻負責根據設定的參數和獲得的價格與持倉資訊來計算做市報價
• User Console：使用者操作界面，可以設定做市報價參數，和檢視做市交易情況