第一章 行業概況
網際網路資料中心（Internet Data Center，IDC）是一種大型資料存儲和處理設施，用于存儲、處理、管理和分發網際網路相關資料和應用。IDC通常由一系列網絡裝置、伺服器、儲存設備、備份裝置、安全裝置、制冷裝置、供電裝置等構成。它們通常由大型網際網路公司、電信營運商、雲計算服務提供商、政府機構等來營運和管理。
IDC的主要功能包括：
- 資料存儲和管理：IDC提供資料存儲和管理服務，存儲和管理各種類型的資料，包括文檔、圖像、視訊、音頻等。
- 伺服器托管和管理：IDC提供伺服器托管和管理服務，管理和維護大量伺服器，為使用者提供伺服器租賃、維護、更新等服務。
- 網絡營運和管理：IDC提供網絡營運和管理服務，為使用者提供帶寬、網絡接入、網絡監測、流量控制等服務。
- 安全保障和管理：IDC提供安全保障和管理服務，保障使用者資料的安全和隐私，包括實體安全、網絡安全、資料備份等。
- 雲計算服務：一些IDC提供商提供雲計算服務，提供虛拟化、彈性計算、雲存儲、雲資料庫等服務。
IDC在現代網際網路應用中發揮着至關重要的作用，是許多線上服務和應用的核心基礎設施之一。
圖 雲計算IDC行業産業示意圖
資訊來源：千際投行 資産資訊網 iFinD
圖 IDC綜合新聞指數走勢圖
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2021上半年中國邊緣計算整體市場高速增長84.6%，預計到2025年中國市場将增長至74億美元，全球市場将增長至347億美元，全球邊緣計算伺服器市場需求爆發式增長。浪潮邊緣計算伺服器以49.4%蟬聯市場第一，份額進一步擴大。
數字化業務、IoT和人工智能場景對算力的要求呈現多元化趨勢，在物聯網與AI的推動下，算力需求不僅僅集中在雲端資料中心，也正在向邊緣資料中心和邊緣計算單元延伸，與此同時，多樣性的邊緣計算場景，也在進一步反哺雲計算的應用發展。
圖 中國IDC邊緣市場佔有率對比圖
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圖 IDC市場規模和市場轉點
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資料中心産業鍊中，上遊為基礎設施主要包括IT裝置、非IT裝置、軟體及建設工程；中遊為資料中心營運服務商；下遊為應用行業，主要包括網際網路行業、金融業、軟體業及制造業等。
圖 IDC行業競争圖譜分析
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圖 IDC綜合産業推演
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依據此，我們可以對IDC綜合産業鍊進行進一步精簡和流程分析。通過進一步的全産業鍊分析，我們發現資料是IDC綜合産業鍊的核心。工業産品和生産經營活動全生命周期資料的采集、存儲、分析、共享、應用、服務增值等正呈現日新月異的勃勃生機，催生了一系列新産品、新模式、新業态，推動制造業加速向數字化、網絡化、智能化變革。
同樣也正是有了IDC綜合的全要素、全産業連結，資料進而能夠發揮出在内部優化和全行業全局優化之間的作用，進而更好地解決行業資訊孤島問題：
- 資料孤島：資料共享和交換的資料困難。
- 系統孤島：需要內建系統之間互相孤立的資料問題。
- 業務孤島：企業内部網絡系統問題——産銷脫節的資料問題/财務問題。
- 管控孤島：智能控制裝置與控制系統、管理系統之間脫節的現象。
圖 全産業鍊圖示
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IDC的上遊為基建和綜合裝置提供商，主要生産資料中心機房内的各種裝置、伺服器等；按照裝置類型劃分，發電機、電力裝置、UPS電源、配電櫃、冷卻系統為主要成本開支項。
IDC配電系統：UPS電源
目前大陸UPS市場仍主要由國外廠商主導，在數字流量和國産替代加快利好下，華為、科華資料、科士達等國内領先UPS提供商仍有較大的增長空間和發展前景。
圖 UPS 電源名額趨勢
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圖 UPS市場應用
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IDC冷卻系統：資料中心降溫器
IDC冷卻系統為資料中心“降溫器”，是降低PUE的關鍵，提高制冷系統效能為改造更新關鍵。新型的冷卻系統能夠明顯的降低資料中心PUE名額，在綠色資料中心更新背景下，新型間接冷卻蒸發系統替代傳統冷卻系統有較大的空間。冷卻系統頭部供應商包括維谛/佳力圖/艾特網能/依米康/華為/英維克等，國産裝置在傳統冷卻系統更新改造和國産替代背景下仍有廣闊增長空間。
圖 現有機房冷卻系統分析
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圖 機房冷卻系統存在的問題
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IDC機櫃：承載IDC資料裝置、供電制冷
機櫃是資料中心機房的網絡裝置、伺服器等裝置的載體。随着IDC需求增長，IDC機櫃的需求預期穩健增長。根據工信部統計，預計到2025年，中國IDC新增機櫃需求達到每年75萬台。
光子產品：資料中心“流量”産生的基礎
光子產品是實作光電信号轉換、資料傳送的元器件，光子產品連接配接光纖光纜實作資料的長短距離傳送。常見應用于IDC的光子產品速率為100G/200G/400Gbps。波長支援850nm、1310nm等，2021年一季度開始，400G光子產品需求開始增加，未來會逐漸過渡到800G為主流。
Yole最新研究預測，2019年至2025年，全球光子產品市場将以15%的年複合增長率快速發展。目前高端光子產品被Finisar牢牢把控，中低端光子產品國内市場中際旭創占比較高，國内廠商亦在持續開拓海外市場未來幾年中，随着國内光晶片逐漸代替國外光晶片，光子產品廠商的成本會有所下降。結合市場規模不斷擴大，需求持續擴張，預計廠商将會有較大的利潤提升空間。
IDC交換機：信号轉發的網絡裝置
交換機是一種用于信号轉發的網絡裝置。國内以太網交換機市場規模穩定增長，大陸以太網交換機市場規模約為41.1億美元。 國内交換機市場佔有率相對集中，華為、新華三占比較高。
伺服器：大陸伺服器出貨量規模整體穩中有升
2022年第三季度中國伺服器出貨量， 浪潮釋出2022年第三季度全球及中國伺服器市場資料。第三季度全球伺服器市場出貨量為330.5萬台,同比增長20.7%;銷售額為272.1億美元,同比增長29.3%。中國伺服器市場出貨量為89.7萬台,同比增長20.1%;銷售額為65.1億美元,同比增長34.2%。
伺服器一般由客戶采購，IDC機房内放置的伺服器一般由客戶進行采購，是客戶進行計算、存儲等的基礎，伺服器的支出成本通常隸屬于客戶資本開支的一部分。
IDC伺服器晶片：CPU晶片
伺服器CPU晶片是伺服器核心部件。伺服器晶片行業壁壘極高，國内外隻有少數幾家企業能夠穩定提供産品。國外代表廠商有Intel、AMD、IBM、ARM。國内方面最活躍的有MIPS架構的龍芯，Alpha 架構的申威，ARM架構的飛騰，海思，華芯通。
IDC伺服器晶片：GPU晶片
除普通的運算任務外，伺服器有時也會處理圖像相關的任務，這些運算一般通過伺服器GPU晶片來完成。國産GPU的廠商屈指可數，有景嘉微、長沙韶光等企業。
IDC中遊為“IDC綜合”提供方，主要包括營運商、專業的第三方IDC廠商，以及傳統企業轉型做IDC的服務方比如杭鋼等。
目前第三方IDC廠商服務模式主要可以分為零售、批發、訂制、基地、以及和營運商合作開發幾種。批發型資料中心快速增長，部分IDC廠商轉向批發+零售雙輪驅動。
目前，中國IDC市場佔有率仍然以三大基礎電信營運商為主，雖然營運商掌握帶寬資源，但資本開支預算相對缺乏靈活性，可以和第三方IDC廠商合作共同開發建設。是以，受國内政策利好影響，第三方營運商發展迅猛，龍頭營運商市場占有率逐漸增加。
IDC下遊為應用部分，在疫情催化下，政企部門的IT架構加速重構，帶來千億的增量市場空間，近3年為建設的高峰期，在企業IT架構更新的驅動下，帶來IDC行業的潛在增長空間。國内公有雲目前仍然處于導入期，預計2023年總規模将超過2300億元，對應年均複核增速35%；
圖 IDC綜合産業鍊全産業全景圖——産業鍊應用結果
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第二章 商業模式和技術發展
2.1 IDC綜合産業商業模式
在傳統的分産業模式研究中，科技均發揮了較大的作用，但是多沒有實作互聯和作用。IDC綜合的核心是要連接配接各種需要監控的裝置和産品，包括放置在工廠和各種使用現場的固定或移動裝置，以及産品的運輸和使用過程，實作過程追溯、裝置狀态的遠端監控、故障預警等，在此基礎上實作智能工廠和智能服務。
由于疫情的影響，催生出衆多的新型場景，以及“宅經濟”、“非接觸經濟”、雲學習、雲辦公等新業态，推動行業從傳統的商品貿易向基于網際網路的服務貿易全面更新，以網際網路為代表的數字經濟正成為支撐經濟發展的新産業。這些發展變化，最顯著的特點就是以資料為載體的大資料、雲計算、人工智能、區塊鍊等新一代資訊技術成為承載未來經濟發展新周期的營運基礎，而IDC作為重要的數字化基礎設施，将為各大新興産業提供動力支撐。在這樣的背景下，新基建政策順勢落地，REITs試點逐漸推進，從根本上解決了IDC發展當中的建設和融資問題。
據中國IDC圈資料顯示，2021年中國IDC市場規模已達3012.7億元，同比增長34.57%。未來，受益于中國5G技術的日益成熟與商用普及、網際網路行業的持續高速發展等因素，國内IDC行業的年複合增長率将接近30%。
圖 IDC REITs
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IDC作為一個完整的生态鍊，其上遊主要是IDC的硬體供應商，也即基礎設施服務商，包括伺服器，交換機，柴發等為主的IT裝置供應商、電源系統供應內建商、以及土地、制冷和寬帶服務商等。目前的主要公司包括華為，思科，浪潮，戴爾，曙光，施耐德，台達以及中興等。
IDC産業鍊下遊為最終的目标客戶。當下，任何行業，隻要是需要計算，則必然仰賴于資料中心。随着全球5G商業化程序加速，各行各業的流量增長勢不可擋，是以最終使用者包括所有需要将内容存儲/運作在IDC機房托管伺服器的雲計算企業、網際網路企業、金融機構等。據上市公司萬國資料的年報資訊中顯示，在下遊客戶結構中，以阿裡雲、騰訊雲為代表的雲計算企業占據了極大的份額。是以，未來的雲計算産業将對IDC的發展産生重要影響。
事實上，在最近20年的時間裡，随着網際網路和移動網際網路的出現，資料互動呈現出了幾何性增長态勢。IDC也就是在這樣的背景下發展起來的。特别是今年，受到新冠疫情的影響，刺激了很多下遊行業對于資料處理和互動的需求，推動了IDC行業的發展。
- 線上辦公、視訊會議領域：此次疫情使得大量企業開啟遠端辦公模式，釘釘、企業微信、騰訊會議等辦公類APP下載下傳量迅速增長。
- 線上教育領域：線上授課在各地的推行，帶動老師學生養成線上教育的長期使用習慣。
- 線上診療領域：國家衛健委釋出了《關于在疫情防控中做好網際網路診療咨詢服務工作的通知》，明确提出要大力開展網際網路診療服務，主要線上診療平台的春節期間接診量達到百萬量級。
這些場景下的應用需求直接帶動了雲平台公司業務的增長，騰訊和阿裡甚至不得不在年初的時候增補百萬台伺服器的算力，而這些雲平台公司業務的增長都将沿着需求鍊條帶動IDC産業市場規模的提升。除此之外還加速了傳統企業的數字化轉型，導緻很多中大型企業的IT建設進一步加速，也将增加對IDC行業的更多需求。
從行業供給端來看，牌照許可、電力供應、網絡環境、能耗名額、建設周期等一直是資料中心發展的供給限制因素，這些限制因素使得IDC行業的供需錯配始終存在，尤其是一二線城市的IDC市場，由于需求持續走高，但能耗限制政策始終沒有放松，在一定空間及時間内供需錯配難以彌合，其投資價值将十分巨大。
2.2 商業模式分析
基于中國經濟面臨的嚴峻形勢，推動以5G網絡、資料中心、物聯網、人工智能等為代表的“新基建”投資正是促進中國經濟穩定增長的最優選擇。不動産投資信托基金（REITs），作為一種直接融資工具，非常适合應用于在新基建中有較強不動産屬性的資産類型。
在國内IDC鍊條參與者中，信托公司相比于國内銀行、租賃公司及成熟的外資基金而言募集的資金期限較短，一般以1-3年為主，且信托客戶往往對中短期的“剛性兌付”金融産品較為依賴。而IDC項目的投資具有資金投入大、投資建設周期長等特征，是以如何将信托資金與IDC資産相比對與适應成為信托公司參與IDC産業鍊投資需要考慮的首要目标。
一方面，信托公司可以利用中短期資金，通過為IDC企業提供流動資金貸款、固定資産貸款的方式參與IDC企業前期基礎設施建設，解決IDC企業融資問題；另一方面，信托公司需要瞄準長期資金，與銀行、保險、政府基金以及對IDC産業鍊有濃厚興趣的地産、鋼鐵企業深度合作，挖掘優質的IDC項目資源，開展聯合并購等股權投資，引導機構資金長期深耕IDC并持有資産，利用各自的資源整合優勢陪伴企業成長。
信托公司在開展IDC産業投融資業務時應該緻力于确認滿足行業發展趨勢及公司風控選擇标準的潛在項目，選擇符合IDC項目準入标準、地理區位價值更高、後期營運服務能力更強的資産。
在IDC項目準入方面，根據《電信條例》、《電信業務經營許可管理辦法》及《電信目錄》的相關規定，營運商需要取得載明業務種類為IDC的增值電信業務經營許可證方可從事IDC業務，是以要重視對于交易對手資質的審查。除此之外，IDC項目作為高能耗産業，所引發的環境保護問題也成為IDC産業投資的重要參考名額。目前北京、上海、廣東等IDC集中地區均已對建立IDC的PUE名額（Power Usage Effectiveness，電源使用效率）作出限制要求，例如北京、上海等城市均出台政策，要求建立IDC的PUE名額需保持在1.4以下，不符合強制性節能标準的項目，依法負責項目審批或者核準的機關不得準許或者核準建設。
除此之外，信托公司在融資貸款類信托業務持續被壓縮的背景下，通過股權的形式持有IDC項目，并通過優秀的營運團隊管理來實作資産的增值成為參與IDC産業鍊的首選方式。是以，營運團隊的能力也是信托公司投資IDC項目所關注的長期價值點。IDC項目并不是簡單的基建投資，團隊的能動性至關重要。就如同商業地産項目一樣，優秀服務商在項目資源擷取、營運能力、管道拓展能力、銷售能力方面的優勢，都能夠起到決定性的作用。
圖 金融模式和産業經濟
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國内IDC投資機構通常與上市公司聯合，通過被上市公司收購自持或與金融産品結合等方式實作投資退出。項目的退出途徑較為單一，市場流動性較差，大量IDC資産仍持有在機構投資人手中。參照海外成熟市場，IDC廠商擁有大量資料中心資産，也需要大量資金進行IDC資源自建與收購，往往通過REITs（房地産信托投資基金）架構完成IDC項目退出，并借以實作資産流動性改善、有效稅率降低、估值水準提升等目的。
美國6隻純資料中心REITs中，有兩家公司市值超過400億美元，即在美股上市的兩大資料中心巨頭Equinix（EQIX）和Digital Realty（DLR），市值分别為666.11億美元和402億美元，遠超其他幾支資料中心REITs市值——CyrusOne（89.7億美元）、CoreSite（56.8億美元）、QTS Realty（46.6億美元）、Keppel DC（34.9億美元）。
Equinix作為全球資料中心行業的領頭羊，在全球26個國家擁有211個資料中心。同時，為了在14個國家提高産能，還有32個建設項目仍在進行中。由于擴大了與Zoom視訊通信公司、TikTok公司和飓風電氣公司的客戶關系，Equinix的收入同比增長6%(比2019年第四季度增長2%)，達到14.5億美元。而市值僅次于Equinix的Digital Realty第一季度收入為8.23億美元，比去年同期增長1%，比上一季度增長5%。
REITs的組織形式分契約型和公司型兩種。美國的資料中心REITs以公司型為主，即資料中心公司整體上市，投資者作為REITs公司股東委托管理層經營管理。REITs的管理層持有一定數量的股權（10%左右）來降低道德風險。新加坡資料中心REITs則以契約型REITs為主，即将單一物業項目置入SPV後上市。契約形式的REITs需要聘請外部管理人對信托資産進行管理，相比公司型的REITs又多了一層委托代理關系。
資料中心領域一般根據商業模式将項目分為整租(Wholesale)，托管(Colocation)以及聯網(Interconnection)三類。資料中心REITs主要通過租金和增值服務取得的收入為股東分紅。從REITs的角度看，一般按照資産控制力的不同，還可以将項目類型進一步細化，進而使不同項目在REITs中的受益程度不同（多見于年報）。
圖 IDC
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2.3 投資并購
全球數字經濟背景下，政務、金融、教育、物流、交通等全領域上雲，人工智能和物聯網技術需要大量的算力支撐，時代的需求交織喚起了雲計算發展熱潮。在供需關系下，網際網路及雲計算大客戶的擴充訴求進一步促使IDC公司順應行業發展趨勢實作高速擴張。
Synergy Research資料顯示，2015-2020年資料中心并購交易量及交易額持續快速增長，五年間合計發生近400起并購。其中資産購買方中大量以REITs（房地産信托基金）形式在運作。
圖 Data Center 并購
資訊來源：千際投行 資産資訊網 iFinD
圖 27 Data Cater REIT 發展曲線
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2.4 技術發展
網際網路資料中心（IDC）的技術發展曆程可以分為以下幾個階段：
- 初期階段：IDC在上世紀90年代初期開始出現，當時主要用于提供網絡接入和伺服器托管服務。資料中心主要依靠大型伺服器、儲存設備、網絡裝置等基礎設施建構，主要應用為Web伺服器、郵件伺服器等。
- 标準化階段：2000年左右，資料中心标準化開始受到重視。資料中心的硬體裝置和軟體系統開始朝着标準化方向發展，如機櫃标準化、機架标準化、網絡标準化等。此階段主要的應用為虛拟主機、雲計算等。
- 節能階段：2010年左右，能源和環保問題開始引起資料中心營運商的關注。資料中心的節能和綠色設計成為關鍵詞。在節能方面，資料中心采用了多種技術和措施，如伺服器虛拟化、能耗監控、采用低功耗處理器等。
- 智能化階段：2015年左右，資料中心開始迎來智能化的階段。随着人工智能、大資料等新技術的發展，資料中心開始引入智能化管理技術和智能化裝置。例如，資料中心開始采用AI技術進行機器學習、資料分析，實作自動化的故障診斷和預測性維護。
- 邊緣化階段：2020年左右，随着物聯網、5G等新技術的發展，資料中心開始朝着邊緣化方向發展。資料中心開始向邊緣裝置靠近，向使用者提供更加接近終端的計算、存儲、網絡等服務，提升使用者體驗和應用性能。
- 可靠性階段：在資料中心的技術發展曆程中，可靠性一直是關注的重點。為了保證資料中心的高可用性和可靠性，資料中心逐漸引入了多種技術和裝置，如備援電源、備援網絡、備援存儲等。同時，資料中心也在加強對系統的監控和管理，以及提高故障診斷和修複的能力。
- 安全階段：随着資料洩露、網絡攻擊等安全問題的不斷出現，資料中心的安全問題逐漸成為行業的焦點。資料中心開始采取多層次的安全措施，包括網絡安全、實體安全、應用安全、資料安全等，以保障資料中心的安全性和可信性。
- 自主可控階段：在目前國家資訊化和安全環境下，資料中心不斷提高自主可控的能力，包括自主設計、研發、營運等。此外，資料中心也在加強和國内供應商的合作，推進國産替代的程序，以提升資料中心自主可控的能力和水準。
随着新技術的不斷湧現，資料中心的技術發展曆程将會更加多樣化和豐富化，未來也将更加注重資料中心的可靠性、安全性和自主可控能力。同時，資料中心也将向更加智能化、邊緣化、可持續化的方向發展，以滿足不斷變化的市場需求和使用者需求。
2.5 政策監管
主管部門為工業與資訊化部，負責整體監管與技術政策規劃。在IDC綜合專項工作組的統一指導下，加強統籌協調，強化部門協同、部省合作，建構各負其責、緊密配合、運轉高效的工作機制。各地工業和資訊化、教育、人力資源社會保障、生态環境、衛生健康、應急管理、國有資産監管、市場監管、能源、國防科技工業等主管部門及地方通信管理局要加強配合，形成合力。
自律協會為中國IDC企業俱樂部，會員企業主要是國内外民營資料中心、基礎電信營運商、大型企業使用者這三類，如太平洋電信、萬國資料、中金資料、上海數訊、KDDI、各地産業園區資料中心、各省及地市的電信 聯通 移動營運商等,百度、新浪、搜狐、樂視、阿裡、360、盛大等在大型網際網路企業的運維和采購部門。
圖 國家部委政策
資訊來源：千際投行 資産資訊網 iFinD IDC産業俱樂部官網
圖 城市和地區的政策彙總
資訊來源：千際投行 資産資訊網 iFinD IDC産業俱樂部官網
第三章 行業估值、定價機制和全球龍頭企業
3.1 财務及估值名額
IDC綜合行業估值方法可以選擇市盈率估值法、PEG估值法、市淨率估值法、市現率、EV/EBITDA估值法、DDM估值法、DCF現金流折現估值法、NAV淨資産價值估值法等。
資訊來源：千際投行 資産資訊網 WIND
圖 指數化分析
資訊來源：千際投行 資産資訊網 WIND
圖 指數回報統計
資訊來源：千際投行 資産資訊網 WIND
3.2 價格驅動機制
建立資料中心
建立資料中心是指在傳統土地的基礎上，依照資料中心等級标準，建設IDC專用建築物和附屬設施等，并成一個功能完善的綜合資料中心園區。
圖 資料中心建立成本費用
資訊來源：千際投行 資産資訊網 WIND
改建資料中心
改建資料中心是指将現有的不符合資料中心要求的建築物全部或者部分改變為符合IDC綜合平台要求資料中心的建築物，我們通過一系列分析可以得出改建資料中心的項目成本：
- 使用方購買需要改建的建築物，并且按照資料中心的等級标準進行整體改造。
- 使用方在某一建築物内，按照標明的區域等級要求進行改造和使用。
圖 建築物改造的綜合使用費用
資訊來源：千際投行 資産資訊網 WIND
長期營運成本分析
資料中心長期營運成本是在資料中心運作和維護期間發生的各類費用，可以進行如下的分類：
- 房屋建築和土地成本攤銷或者租金費用：自建資料中心的土地成本攤銷，自建或者改建的建築物成本攤銷和裝修費折舊都應該計入資料中心長期營運成本。資料中心如果采用租賃的方式，每期支付給租賃方的租金費用要計入長期營運，成本和攤銷參考相關制度。
- 裝置折舊和租金：裝置購買成本折舊應該計入長期營運成本。資料中心如果采用租賃模式，每期要支付攤銷和相關制度，參見國家财務制度。
- 水電費用：資料中心營運的水電費用在長期營運成本中的比率較大，尤其是電力費用的占比較大，資料中心在營運期間如何有效節約電力比較關鍵。
- 網絡通訊費用：包括電話通信費用、網際網路通信費用、電話通信費和專線通信費等等，由于通信線路的需求增加，資料中心網絡通信的成本明顯上升。
3.3 行業風險分析和風險管理
IDC綜合安全威脅和風險日益突出
技術安全問題可謂如影随形，資料破壞、資料丢失、賬戶或業務流量被劫持、不安全的接口和API、雲服務的濫用、部署雲服務前沒有對雲計算進行足夠的審查、共享技術漏洞。究其原因，主要是一些IDC企業往往在安全方面投入較少，人員成本更多傾向于業務層面，導緻安全漏洞下他人有機可乘。
圖 基于波動率的市場風險分析
資訊來源：千際投行 資産資訊網 iFinD
合規性風險
業務合規問題目前都應該放在一個很高的位置，能評就是很重要一環。國家強監管措施已經來，或者在來的路上。大牌的IDC公司，或者使用者，沒有能評，很大幾率都會有政府批文要求業務整改，逾期不滿足，從限電到停電等多種限制性措施。
對于已有項目，能評不足的，除能評允許範圍之外，所有的投資，基本無法有效變現。同時線上業務整改，使用者口碑和營業額都有不同程度的下降。
節能風險
PUE作為節能評審的最重要名額，讓一些低能效的IDC危機重重。對PUE不達标，北京已經出台後續懲罰性電費規則。如果簽租電分離，IDC公司轉嫁風險給使用者，是比較直接的方式，但是也有一定的經營風險。
3.4 競争分析——基于波特五力模型
圖 波特五力模型
資訊來源：千際投行 資産資訊網 iFinD
供應商的議價能力
IDC綜合行業具有很強的規模效應，大陸IDC綜合行業企業較少，行業競争較溫和；IDC綜合下遊應用為制造業，需要很強的對接能力；相關企業規模較大，實力雄厚，對服務産品有較高的要求，具有較強的議價能力。
購買者的議價能力
綜合來看，IDC綜合行業購買者的議價能力較為突出，由于資料中心屬高度需求側要求産品，故市場性影響較大，但是由于IDC綜合企業目前而言較少，且均集中于高新技術領域，并且網際網路産品的購買方多為大型企業或者政府政策扶持資金項目等，是以購買者的議價能力較為穩定。
新進入者的威脅
行業提供的産品和服務對下遊企業的生産營運産生的影響較大，行業内産品進入市場有較高的壁壘，也在一定程度上阻礙了新進入者，行業存在較少的新進入者威脅；
替代品的威脅
從替代品威脅來看，行業處于起步階段，且其下遊需求應用具有特殊性，多數産品為定制性産品，行業外基本不存在替代産品。綜合而言替代品威脅較低。
同業競争者的競争程度
IDC綜合行業上遊産品的競争程度具有明顯的區域性特征，由于資料中心屬高度需求側要求産品，故市場性影響較大，但是由于IDC綜合企業目前而言較少，且均集中于高新技術領域，并且網際網路産品的購買方多為大型企業或者政府政策扶持資金項目等，是以項目産出度較高，但是因為IDC項目本身具有一定的風險，是以在投資閱聽人群體上表現較為狹隘，主要是政策投資等。
3.5 中國企業重要參與者
南興股份：南興裝備股份有限公司，建立于1996年5月，是中國木工機械行業的代表性企業。公司是國家高新技術企業；國家“火炬計劃”重點高新技術企業；廣東省著名商标、廣東省名牌産品企業；廣東省制造業500強企業；廣東省裝備制造業100強企業。公司股票于2015年5月在深圳證券交易所挂牌上市，成為國内第一家登陸A股市場的家具裝備制造企業。股票名稱：南興股份，股票代碼：002757。
雲賽智聯：是上海儀電（集團）有限公司旗下的上市公司，是一家以雲計算與大資料、行業解決方案及智能化産品為核心業務的專業化資訊技術服務企業。
公司成立于1986年12月。1987年1月，公司作為首家試行股份制的國有企業向社會發行股票，是國内最早上市的“老八股”之一（A股代碼：600602）。1991年11月，公司又率先獲準向境外發行股票，成為中國B股第一家（B股代碼：900901）。2002年7月，入選上證180指數樣本股票。2005年12月，公司進行股權分置改革。
易事特集團（股票代碼：300376）：始創于1989年，2014年成功在深交所上市，曾是世界500強企業施耐德電氣控股子公司，現為廣東省屬國資恒健控股旗下上市企業、國企混合所有制典範，位列全球新能源企業500強及創新百強企業，是UPS電源龍頭企業、國家火炬計劃重點高新技術企業、國家技術創新示範企業、國家知識産權示範企業
3.6 全球重要競争者
香港大埔資料中心：NTT香港大埔資料中心是根據Uptime Institute Tier 3+ 标準設計的專業資料中心大樓，空間廣闊，樓高7層超過3,000個機櫃 ，具備高能源效益，并擁有業内卓越的在中國香港、亞洲、國際以至各大雲端供應商的互聯能力，尤其适合從事科技、網絡遊戲、電子商務、網絡媒體、雲計算及資料托管等行業的公司，幫助客戶更高速緊密地直達亞洲及全球市場。
Equinix 美國：在Equinix IBX 中心，Equinix接入了900 多家的網絡營運商和ISP，其中包括了全球最大的IP骨幹網絡，其中網絡營運商客戶包括海外的AT&T、British Telecom、Deutsche Telekom、France Telecom、 KDDI、NTT、Singtel、Sprint 和 Verizon，也有來自中國的聯通、電信、移動三大營運商和藍汛、網宿等網絡應用服務商。企業和内容供應商客戶包括Adobe Software 、IBM 、Electronic Arts 、Facebook 、General Electric 、Google 、HP 、Sony、 Microsoft 和Yahoo! 。
Digital Realty：Digital Realty Trust, Inc.于2004年3月9日在馬裡蘭州成立。公司是全球領先的資料中心、托管和互聯解決方案提供商，面向從雲資訊技術服務、通信和社交網絡到金融服務、制造業、能源、醫療保健和消費品等多個行業垂直領域的客戶。公司是一家馬裡蘭州的有限合夥企業，經營其擁有、收購、開發和營運資料中心業務的實體。公司以聯邦所得稅為目的經營房地産投資信托基金。
第四章 未來行業展望
随着雲計算、物聯網、人工智能等新技術的快速發展和應用，網際網路資料中心将會面臨新的發展機遇和挑戰：
- 大規模雲資料中心：随着雲計算服務的普及，未來的網際網路資料中心将越來越大，更加高效、智能化。雲資料中心将成為雲計算、大資料分析、AI等應用的重要基礎設施。
- 邊緣計算：邊緣計算将成為未來網際網路資料中心的一個重要發展方向。邊緣計算可以在接近終端使用者的裝置上執行計算任務，減少網絡延遲和資料傳輸帶來的負擔。
- 綠色能源：未來的網際網路資料中心将越來越注重可持續發展和節能減排。利用太陽能、風能等可再生能源來供電，采用先進的制冷技術、循環水冷卻系統等技術來提高能效，以實作綠色可持續的發展。
- 安全保障：随着網際網路的普及和資料安全問題的日益突出，網際網路資料中心的安全保障将成為一個重要的發展方向。加強資料加密、身份驗證、漏洞管理、安全教育訓練等方面的措施，提高資料安全保障水準。
- 多雲架構：未來的網際網路資料中心将更加注重多雲架構的設計和實作，将不同的雲服務內建在一起，形成一個更加靈活、高效的網際網路架構。多雲架構将成為未來網際網路應用的基礎架構之一。
過去10年，全球資料量CAGR近50%， 過去5年仍保持26%的複合增速。同期資料流量亦保持高速增長。資料量增長驅動全球資料中心IDC需求維持在15%~20%， 中國資料中心需求年增長超30%。疫情加速全球數字化程序，流媒體、電商、視訊會議、遠端辦公等需求快速提升，且維持高位。此外，企業加速向雲端遷移，2C和2B需求共同驅動資料中心需求增長。未來，在5G、AI、IoT等新技術&應用場 景帶動下，全球線上資料流量有望進入新一輪增長周期，驅動資料中心市場需求進一步超預期。
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