興證全球基金任相棟：全球化仍是長期趨勢，關注在應用與發展領跑的中國企業

财聯社4月29日訊（記者 周曉雅）近年來，中國企業的全球競争力不斷提升，在全球新一輪的科技浪潮下，中國産業更新具有哪些投資機遇值得持續關注？又有哪些行業挑戰值得留意？

在由興證全球基金主辦的2022年巴菲特股東大會中國投資人峰會上，興證全球基金基金管理部副總監任相棟認為，近年來，中國進口替代在深度和廣度兩大層面加速進行，未來，保持終端産品的産業競争力将是進口替代面臨的最大挑戰。

在全球化浪潮的背景下，他表示，中國很多傳統行業在全球市場的份額占比仍有明顯的上升空間；在新能源、智能車、AI等新興的硬科技領域，中國企業的應用和發展名列全球市場前茅；包括短視訊等網際網路應用在内的軟科技領域，中國企業有非常強的資本和技術壁壘，走在全世界的前列。

随着全球低碳化、智能化等，他相信，這些公司會借着全球的科技浪潮和低碳化東風走向海外，在海外市場擁有更大的份額。

财聯社精選了任相棟在峰會的部分演講金句和觀點，以飨讀者。

1.一定程度上來講，中國過去數十年的發展，也是不斷進口替代的過程。可以看到，不論廣度還是深度，過去幾年中國的進口替代都在加速進行，朝着更高附加值的方向演化。

2.從廣度來看，進口替代不僅發生在半導體、電子元器件、材料等等領域，也廣泛地存在于很多的部件、整機領域，甚至在醫療、汽車、紡織服裝等品牌消費領域。

3.經過過去幾十年在制造業、AI、電動化、智能化等基礎能力的積累，我們也有了一些全球性創新的解決方案，這些解決方案本身也是對原有解決方案的進口替代。

4.從深度的來看，中國的進口替代是不斷從下遊往上遊不斷延伸的過程，随着中國過去多年基建的發展，我們慢慢實作了工程機械的國産化，進而向上實作了液壓件的國産化，未來會繼續演化到上遊材料和零部件的國産化。

5.我覺得進口替代最大的挑戰并不是所要替代産品的技術門檻，而是中國要保持終端産品的産業競争力，隻有終端産品的全球份額穩定，才能為相應産品的進口替代提供最大的基礎和土壤。

6.我們看到，近年全球化浪潮出現一些逆流，需要對此保持警惕。但從商業底層的角度，全球化仍會是長期趨勢。由于社會的發展和技術的進步，人流、貨流、資訊流、資金流等商業的基本要素已在全球的流轉和配置變得更加通暢。

以下是任相棟發言實錄：

主持人：任總曾說過，未來3到5年整個中國的産業更新可能是我們最大的時代特征。中國很多行業從全球競争力來看，逐漸從優勢走向勝勢。很多中國的企業深刻參與甚至引領很多全球的科技浪潮。是否能展開與我們分享一下中國産業更新所帶來的投資機遇？

任相棟：過去幾年，中國在很多領域還是發生了很多變化。在電動智能車等新興領域，中國不僅有着全球最開放的電動智能車消費者，同時擁有全球最激進的電動智能車的生産者。供需兩方的作用下，我們看到電動智能車、新能源、AI等領域，中國市場和中國企業已經成為全球的上司角色。

另外我們看到上海家化為代表的消費品牌，或是利亞德所在的LED顯示行業裡，都展現出不同程度的進口替代，進口替代不管是廣度上還是在深度上，在中國市場都在加速進行。

同時在很多傳統制造業的領域，很多優質公司的全球競争力從優勢轉成勝勢，它們的優勢不再僅僅是成本優勢、成本效益的優勢，而是轉換成技術的優勢甚至産品的優勢。

是以整體來看，不論是國貨崛起，還是在很多的新興的科技領域，中國的産業更新都在廣泛進行。

主持人：從行業和産業的角度，您如何看待國産替代目前所處于的程序，面臨的機遇和挑戰？

任相棟：一定程度上來講，中國過去幾十年的發展，也是進口不斷替代的過程。可以看到，不論廣度還是深度，過去幾年中國的進口替代都在加速進行，朝着更高附加值的方向演化。

從廣度來看，進口替代不僅發生在半導體、電子元器件、材料等等領域，也廣泛地存在于很多的部件、整機領域，甚至在醫療、汽車、紡織服裝等品牌消費領域。

并且讓人欣喜的是，我們經過過去幾十年在制造業、AI、電動化、智能化等基礎能力的積累，也有了一些全球性創新的解決方案，這些解決方案本身也是對原有解決方案的進口替代。比如智能割草機器人，它雖然仍然處在行業的早期階段，對傳統割草機器人也是一種創新性的替代。

從深度的來看，中國的進口替代是不斷從下遊往上遊不斷延伸的過程。比如，随着中國過去多年基建的發展，我們慢慢實作了工程機械的國産化，進而向上實作了液壓件的國産化，未來會繼續演化到上遊材料和零部件的國産化。

那談到進口替代未來的挑戰，由于中國過去幾年基礎科學能力的提升，工程師紅利的累積和釋放，當下進口替代的基礎還是非常紮實的。

我覺得進口替代最大的挑戰并不是所要替代産品的技術門檻，而是中國要保持終端産品的産業競争力，也就是保持手機等消費電子、工程機械等裝備制造業、風電光伏等新能源行業以及電動智能車等行業的全球份額和競争力，隻有終端産品的全球份額穩定，才能為相應産品的進口替代提供最大的基礎和土壤。

主持人：在未來，我們的企業可能能夠越來越多的在全球市場中占據一席之位，就您的觀察，哪些行業的中國企業正在或者有望赢得全球範圍的競争優勢，進而給投資者帶來投資良機？

任相棟：我們看到，近年全球化浪潮出現一些逆流，需要對此保持警惕。但從商業底層的角度，全球化仍會是長期趨勢，原因是社會的發展和技術的進步，使得人流、貨流、資訊流、資金流等商業的基本要素，在全球的流轉和配置變得更加通暢。

從投資的角度來看，我們在很多傳統的行業裡，即便經過過去幾十年發展，中國的競争力和全球市場的份額占比之間仍不比對，有明顯的上升空間。同時，在新能源、智能車、AI等新興的硬科技領域，中國的應用和發展跑在全球的前列。

在軟科技，包括在短視訊等網際網路應用，中國也是走在全世界的前列，從全球來看，很少有國家能夠孵化出有競争力的短視訊公司。我們翻看短視訊公司的報表來看，這些公司的研發費用是以百億為機關的，有非常強的資本和技術壁壘。

随着全球的低碳化的過程，對于智能化等新興需求的擁抱，我相信這些公司，也會借着全球的科技浪潮和低碳化的東風走向海外，在海外市場擁有更大的份額。

風險提示：觀點僅代表個人，不代表公司立場，僅供參考，不作為投資建議，觀點具有時效性。基金投資需謹慎，請審慎選擇。