B站的投資勢頭起來了：遊戲、紅人、影視公司，統統都要買

來源：IT桔子（itjuzi521）

作者：李新新 編輯：Judy

與多數的網際網路公司一樣，哔哩哔哩自身的成長之路是離不開投資支援的。

IT 桔子收錄到的資料顯示，截止到 2022 年 3 月 31 日，哔哩哔哩共獲 11 輪融資。尤其是 2018 年之後，哔哩哔哩融資金額不斷擴大，不僅在 2018 年 10 月獲得來自騰訊等資本投資的 3 億美元融資，之後又于 2020 年 4 月獲得索尼的 4 億美元融資，此外 2021 年哔哩哔哩在港交所上市又募得 201 億港元的融資。

成為上市公司的哔哩哔哩早已經無法屈居在「二次元視訊平台」這個小角落，它在近幾年都在迫切尋找更廣泛和多元的生态内容、人群，以及營收方式。

另一方面，自 2018 年在美股上市以來，哔哩哔哩已經連續 4 年陷入增收不增利的發展困境。盡管每年營收一直處于增長趨勢，但虧損不斷擴大，4 年下來虧損高達 116 億元。不僅如此，哔哩哔哩在長視訊領域與愛優騰有差距，短視訊領域與抖音、快手又難以抗衡，遊戲直播方面也不敵虎牙和鬥魚。在這樣的情況下，哔哩哔哩需要通過投資強化自身業務發展，不至于在競争中掉隊。

以下 IT 桔子将根據公開投資事件，對哔哩哔哩的對外股權投資并購做簡析。

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愈加活躍與多元的投資出手

在長視訊領域的較量中，二次元小衆文化出身的哔哩哔哩或許暫時還難敵「愛優騰」，然而在對外投資領域，近年來頻頻出手的哔哩哔哩成為僅次于騰訊的投資活躍「老手」。

IT 桔子資料顯示，截止到 2022 年 3 月 31 日，哔哩哔哩對外投資總次數已高達 159 起。自 2013 年開始了第一筆投資之後，此後幾年哔哩哔哩逐漸加大了對投資的重視，在 2021 年哔哩哔哩出手投資 56 次，重新整理了此前一年 25 起投資事件的最高記錄。不僅如此，僅 2022 年一季度，哔哩哔哩已出手投資 10 次——要知道該投資數量比此前個别年份的全年投資數量還多。

從投資輪次來看，哔哩哔哩近 40% 的投資為戰略投資，其次為 A 輪投資占比 24.8%，種子天使輪投資為 14.6%，可以看出哔哩哔哩偏好早期投資。

此外，哔哩哔哩還參與了 4 家公司的 IPO 上市後融資，分别為文娛傳媒公司歡喜傳媒、掌閱科技和遊戲公司 CMGE 中手遊、心動遊戲。具體來看，哔哩哔哩于 2020 年 8 月以 5.13 億港币入股，持有歡喜傳媒 9.9% 的股份；2021 年 2 月哔哩哔哩參與了掌閱科技非公開發行普通股募資，認購 1785714 股共計投資 5000 萬元；2021 年 4 月 11 日以 9.6 億港元戰略投資心動公司，持有心動公司約 4.72% 股權；2021 年 4 月 29 日，6.5 億港元認購中手遊 1.98 億股，認購後哔哩哔哩持有中手遊 7.15% 的股權。不管是遊戲公司還是文娛公司，哔哩哔哩想要通過參股更多具有潛力的公司不斷鞏固自身護城河。

一直被衆人戲稱「單條腿走路」的哔哩哔哩，近年來有意調整投資方向，不斷拓寬自身的投資邊界。

IT 桔子根據哔哩哔哩投資事件的行業分布繪制出其曆年各行業投資占比情況。從上圖可看出，在早期的 2013-2018 年，哔哩哔哩對遊戲和文娛傳媒行業的投資占比在 90% 以上，然而 2019 年之後，這兩個行業的投資事件占比便出現了大幅下降，尤其是 2020 年和 2021 年，占比下降至 70% 左右。與此同時，則新增了對企業服務、電商零售、廣告營銷、元宇宙等行業的投資。

盡管哔哩哔哩為大衆所知的是作為一家視訊交流平台，但一直以來遊戲卻支撐起哔哩哔哩營收的重任，2015-2018 年，公司遊戲收入占總營收的比例分别是 65.7%、65.4%、83.4% 和 71.1%。

不過随着 2018 年哔哩哔哩登陸美國納斯達克上市之後，依靠遊戲發展的「單條腿走路」模式便不斷受到了大衆的質疑，到 2020 年遊戲又受到了國家的大力監管，于是在主客觀因素影響下，哔哩哔哩開啟了自己的多元化發展之路。是以在 2020-2021 年期間我們可以看到哔哩哔哩的投資比以往年份要豐富多元，加大了對本地生活、企業服務等其他領域的投資。

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5.13 億港元入股歡喜傳媒，重金投資 9 家影視公司

從哔哩哔哩曆年行業投資占比情況可以看出，文娛傳媒一直是哔哩哔哩投資布局的重點對象。IT 桔子收錄到的資料顯示，截止到 2022 年 3 月 31 日，哔哩哔哩投資文娛傳媒行業 92 次，占所有投資事件的 58%。在這其中，影視公司始終是哔哩哔哩重點關注的目标。

IT 桔子資料顯示，截止到 2022 年 3 月 31 日哔哩哔哩投資過的影視公司共有 9 家，涉及電影電視劇、紀錄片等方面。投資包括出品《我在故宮修文物》的潛影文化、參與制作出品《美人魚》的天矢文化、出品《繡春刀》的自由酷鲸等一衆有代表作的影視公司。

其中，哔哩哔哩于 2020 年 8 月以 5.13 億港币入股歡喜傳媒，成其股東。據了解，歡喜傳媒由董平、甯浩、徐峥和項紹琨于 2015 年聯合創辦，出品的電影有《我和我的祖國》、《我不是藥神》、《泰囧》等。雙方達成合作後，哔哩哔哩将獲得歡喜傳媒旗下既有影視作品及新作的獨家外部播放權，并且雙方未來還會在電影、電視劇等領域尋求更多的合作機會。

值得注意的是，哔哩哔哩投資的這 9 家影視公司的相關輪次均為獨投。對于想要「破圈」「出圈」的哔哩哔哩來說，投資這些影視公司成為視訊平台發展的必經之路。長期以來，哔哩哔哩在與愛優騰的競争中總是缺少「底氣」，這三者有錢有資本可以買版權、做自制節目，反觀哔哩哔哩除了二次元動漫文化外，如何拿出更多類型的内容作品來留住其他觀衆是個問題。是以哔哩哔哩開始加大對自身内容的建設，投資影視公司并與之合作，豐富自身内容城池。例如通過投資歡喜傳媒，B 站拿下電視劇《風犬少年的天空》獨播權，為自身增添了不少會員與人氣。

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對抗西瓜視訊，搶奪 UP 主，投資 MCN 公司

高品質的創作者、精彩出圈的優質内容對于哔哩哔哩的發展至關重要，這不僅涉及到背後年輕群體的市場，還影響到自身内容豐富度的建設。除了對影視公司進行投資布局外，網絡紅人背後的 MCN 公司對哔哩哔哩來說同樣重要。

2020 年哔哩哔哩不少百萬粉絲 UP 主面對西瓜視訊給出的千萬簽約費和流量扶持等福利，選擇告别哔哩哔哩——例如原 B 站 UP 主巫師财經、敖廠長、華農兄弟、李永樂老師等選擇奔向西瓜視訊的懷抱。這對哔哩哔哩造成了不小的影響，在這種情況下，哔哩哔哩一方面加大對創作者的激勵，另一方面則開始投資 MCN 公司。

截止到 2022 年 3 月 31 日，哔哩哔哩投資的 MCN 公司共有 8 家。其中哔哩哔哩在 2020 年投資數量最多共有 4 家，投資包括 B 站近千萬粉絲 UP 主「敬漢卿」背後的漢卿傳媒，B 站百萬粉絲 UP 主「IC 實驗室」背後的就有了光公司，以及紅人打造公司青藤文化和無鋒科技。而在 2022 年年初，哔哩哔哩又投了 B 站知名 UP 主「歪果仁研究協會」和「日食記」背後的公司。

哔哩哔哩可能自身也意識到未來或許會面臨被「挖牆腳」的危險，早在 2014 年就成立了超電文化傳播公司（前身為哔哩哔哩文化公司），法定代表人為哔哩哔哩 CEO 陳睿，旗下業務涵蓋 UP 主經紀、IP 衍生及品牌合作、文化主題漫展等，将 B 站「涼風 Kaze」、「中國 BOY 超級大猩猩」、「某幻君」、「逍遙散人」等重量級粉絲 UP 主歸為自己的門下。據悉，超電文化旗下獨家簽約 UP 主 200+人。

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一個月花掉 15 億，投資 3 家遊戲公司

衆所周知，此前遊戲支撐起了哔哩哔哩絕大部分的營收，甚至在 2017 年遊戲營收占比高達 83%。這期間，哔哩哔哩在遊戲方面不斷投資，僅次于文娛傳媒成為哔哩哔哩第二大熱門投資行業。IT 桔子資料顯示，截止到 2022 年 3 月 31 日，哔哩哔哩在遊戲領域投資 39 次，占所有投資事件的 24%。其中，2021 年哔哩哔哩在遊戲方面出手投資 21 次，成為投資遊戲事件最多的年份。

盡管哔哩哔哩有意擺脫對遊戲的依賴，自 2019 年之後其營收比例也出現了下降，但随着遊戲對營收的占比減少，虧損卻不斷增大——2018-2020 年哔哩哔哩淨利潤分别是-5.52 億、-12.89 億、-30.12 億。作為哔哩哔哩營收「現金牛」的遊戲，成為其收縮虧幅的關鍵，于是哔哩哔哩又轉身在遊戲上大力投資布局，于 2021 年頻頻出手，并創造了 21 次的新記錄。

2021 年 4 月，哔哩哔哩認購心動公司 2266 萬股，涉資 9.6 億港元，持股占比 4.72%；同樣在 4 月，哔哩哔哩以 1.01 億元認購青瓷遊戲增發的新股，1 個月後再度向其注資 1.01 億，最終持股 4.99%。不僅如此，哔哩哔哩在 4 月還以 6.5 億港元認購中手遊 1.98 億股，持有中手遊 7.15% 的股權，僅僅一個月哔哩哔哩就在遊戲上投資了 15 億元。

此外，哔哩哔哩在 2021 年還戰略投資了其他遊戲公司，成為多家公司的第二大股東。值得注意的是，面對國内遊戲市場騰訊、網易等強勁對手，哔哩哔哩也開始布局海外遊戲市場。IT 桔子資料顯示，2020 年 8 月哔哩哔哩以數千萬元戰略投資海外遊戲研發及發行商影之月，據悉該公司擁有遊戲工作室「Shadow Moon Game Studio」，目前工作室有兩款遊戲：《牧羊人之心》和《偌星 STARLIKE》。

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元宇宙裡追星，大力投資虛拟偶像公司

乘着元宇宙的東風，外加洛天依等虛拟人物爆火，虛拟偶像的熱度不斷升溫。抖音有美妝達人柳夜熙、阿裡打造虛拟偶像 AYAYI、騰訊旗下 QQ 炫舞遊戲也推出虛拟偶像「星瞳」……作為二次元文化的重要傳播平台，哔哩哔哩加快了對虛拟偶像公司的投資。

IT 桔子資料顯示，早在 2016 年哔哩哔哩就投資了中文虛拟歌手營運商禾念科技。該公司營運了洛天依、言和等虛拟代表人物，這些虛拟偶像之後不斷登上各大衛視平台還舉行了演唱會，哔哩哔哩看到發展新機之後不但進行了投資，之後又于 2019 年對該公司進行了收購。2017 年哔哩哔哩出資 1000 萬元投資虛拟偶像平台 MUTA 優他動漫，該公司旗下代表本虛拟人物為「嫣汐」；2018 年哔哩哔哩出資 4733 萬元投資二次元 IP 營運商澤立仕，事實上此前該公司旗下全資子公司為禾念科技，是目前中國人氣最高虛拟偶像洛天依形象持有者。此外，哔哩哔哩 2020 年投資了 XR 及數字虛拟表演方案供應商 lategra，2022 年收購虛拟偶像的新型網際網路公司遷譽網絡。

哔哩哔哩董事長兼 CEO 陳睿對虛拟偶像抱有極高的期待，他曾公開表示，虛拟偶像文化将迎來爆發期。面對真人偶像動辄「塌房」的風險，「永不塌房」的虛拟偶像受到追捧，在元宇宙的風口下，未來哔哩哔哩或許還會投資更多的虛拟偶像公司，推動哔哩哔哩社群内容生态繁榮。

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「廣撒網、多撈魚」

除了大力投資文娛傳媒和遊戲公司外，想要「多條腿走路」的哔哩哔哩開始了其他領域的布局，很明顯的一個變化是哔哩哔哩投資了多家電商零售公司。

IT 桔子資料顯示，2021 年哔哩哔哩投資了 5 家電商零售公司，涉及服裝服飾、食品飲料、美容護理等領域。例如，2021 年哔哩哔哩接連 2 次投資了連鎖咖啡品牌 SEngine 鷹集咖啡。據悉該公司 2019 年起開始推出精品速溶咖啡産品并線上上銷售，上線半年時間月銷量增長了 10 倍。哔哩哔哩投資的休閑時裝品牌 bosie 伯喜，此前成立一年總銷售額即超過 1 億元，是淘系男裝行業曆史增速最快的新品牌，從 0 到月銷千萬僅用 6 個月。

但哔哩哔哩入局電商并不是 2021 年才有的動作，IT 桔子資料顯示 2020 年 8 月哔哩哔哩便收購了跨平台 KOL 電商平台波羅蜜。有媒體披露其實在 2020 年 5 月，哔哩哔哩便開始内測帶貨直播。在抖音、快手大力推進電商直播背景下，此前一直依靠廣告變現的哔哩哔哩看到了新的希望。另外，從投資的賽道來看，不管是漢服、咖啡還是潮流服裝，其背後擁抱的也是年輕群體市場，與哔哩哔哩目标人群相一緻。

入局電商行業僅僅是哔哩哔哩多元化發展的一部分，哔哩哔哩還将手伸向了其他領域。IT 桔子資料顯示，自 2019 年以來，哔哩哔哩投資了寵物主及寵物愛好者線上交流社群兌鹿科技、移動通信服務提供商中國電信、智能化純電動汽車品牌極氪智能等等公司，涵蓋社交網絡、汽車交通、餐飲等多個行業。

在「邏輯」之外，哔哩哔哩還有一些頗為跨界的投資出手，比如投資智能電動汽車極氪智能、參與投資中國電信、照片雲存儲軟體口袋寶寶、減肥記錄工具體重小本、漢堡西餐連鎖店粉紅漢堡、新聞時評內建網站觀察者網等。當然，收購一家支付服務商的操作，可以被認為是所有走向壯大的公司必備能力、必經之路。