立中集團：南方天辰、華泰資産等23家機構于3月22日調研我司

2022年3月22日立中集團（300428）釋出公告稱：南方天辰、華泰資産、招商銀行、南方基金、中融基金、天弘基金、交銀施羅德基金、富國基金、長信基金、中歐基金、國聯安基金、上海彤源投資、财通基金、彙豐晉信基金、華商基金、中郵基金、華夏基金、長盛基金、工銀瑞信基金、太平洋證券、中金公司、華創證券、國盛證券于2022年3月22日調研我司。

本次調研主要内容：

問：公司免熱處理合金的研發背景和過程是怎樣的?

答：随着汽車輕量化、新能源汽車産業的發展，汽車行業對于一體化壓鑄技術的需求和工藝制造成本的遞減趨勢，大力推動了高強韌免熱處理鋁合金材料的研發和市場推廣。而國内使用的免熱處理材料受制于國外的技術壟斷，亟需研發具有自主技術産權的國産化免熱處理材料。為此，立中集團作為近四十年緻力于汽車輕量化鑄造鋁合金材料和鋁合金車輪的配套制造商，始終以行業發展的前瞻趨勢開展現實研究，以滿足客戶需求。公司從2016年開始立項免熱處理合金項目的研發，通過材料成配置設定比、工藝路線設計、性能名額設定、過程能力保障等方面進行了設計和研究，于2020年申請并相繼獲得了國家發明專利證書，打破了國外在該領域的産品壟斷和技術封鎖，并逐漸實作了該材料的市場化應用和推廣。

問：公司的免熱處理合金材料相較于國外的同類産品具有哪些技術優勢?

答：公司通過材料成配置設定比、工藝路線設計、性能名額設定、工藝過程保障等方面綜合調控，使得公司的免熱處理合金在抗拉強度、屈服強度和延伸率等方面表現出了良好且均衡的機械性能，在保持高強度和良好鑄造性能的基礎上，延伸率較傳統壓鑄材料提升了5倍以上，能夠更好的應用于高強、高韌、超大型一體化壓鑄零部件的生産。公司的免熱處理合金相較于國外同類産品擁有綜合的優異性能表現，解決了國外産品因矽含量較低導緻的流動性較差而造成的後續一體化壓鑄零部件報廢率較高的問題。同時，公司采用了獨特的低Mo變質技術,Mo含量僅為國際同類變質含量的1/5-1/7，解決了一體化過程中的偏稀性問題，同時較國外同類材料價格可降低15%-20%，進一步提升了國産材料的國際市場競争力。

問：公司的免熱處理合金在市場推廣上具有哪些優勢?

答：首先公司自主研發的免熱處理合金在産品性能、生産成本上具有較強的國際競争力。另外，公司擁有廣泛且穩定的新能源汽車客戶市場基礎，目前直接為蔚來、理想、小鵬、威馬、華人運通及牛創等多家新能源車企提供鋁合金車輪的産品配套服務，并完成了某國際頭部新能源車企的工廠認證，後續将開展具體的項目合作；同時公司的鑄造鋁合金材料也是蔚來、小鵬等造車新勢力的二級供應商。是以，公司與新能源汽車客戶的深入合作，将為公司免熱處理合金材料的産品認證和市場推廣奠定基礎。

問：公司免熱處理合金的市場開發進度?

答：公司的免熱處理合金目前已實作了市場應用，用于生産某高端新能源汽車電池包以及電池包支架等結構件。同時，公司目前已和下遊壓鑄廠和整車廠簽署了戰略合作協定或供貨協定，并協同客戶共同推進項目的落地，滿足乘用車行業對一體壓鑄成型零部件的快速發展需求。同時，公司正在積極與下遊多家客戶溝通供應免熱處理合金的戰略合作協定，并配套建設相關材料的産能。

問：公司免熱處理合金的未來發展預期?

答：公司的免熱處理合金作為一體化、大尺寸、薄壁、結構複雜和熱處理易變形的汽車結構件“鋁代鋼”材料的替代，目前已實作量産。2022年是一體化壓鑄行業深度合作和量産進一步落地的一年，也是公司免熱處理合金發展的元年，未來随着一體化壓鑄産業從新勢力品牌擴充到傳統乘用車品牌，從新能源汽車擴充到燃油車，免熱處理合金的需求量預計将實作大幅提升，在2023年進入快速發展階段，并于2024-2026年進入市場的爆發期。我們在保持免熱處理合金現有技術領先性的基礎上，将持續加大免熱處理合金的研發投入，進一步提升材料的機械性能，以滿足更大型一體化內建零部件的發展需要。同時，随着汽車行業零碳發展的目标要求更加明确，公司将積極利用現有再生鋁合金的供給管道和使用能力上的優勢，研發利用再生鋁原料生産免熱處理合金，以滿足汽車零部件行業零碳發展的戰略要求，進一步保持和擴大公司在免熱處理合金上的技術優勢。

立中集團主營業務：鋁合金車輪和中間合金類功能性合金新材料的研發、制造和銷售。

立中集團2021三季報顯示，公司主營收入131.04億元，同比上升44.77%；歸母淨利潤3.37億元，同比上升15.9%；扣非淨利潤2.72億元，同比上升28.77%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入44.38億元，同比上升20.1%；單季度歸母淨利潤6132.66萬元，同比下降48.82%；單季度扣非淨利潤4491.83萬元，同比下降57.77%；負債率61.14%，投資收益3068.13萬元，财務費用1.76億元，毛利率9.35%。

該股最近90天内共有3家機構給出評級，買入評級3家；過去90天内機構目标均價為38.6。

以下是詳細的盈利預測資訊：

證券之星估值分析工具顯示，立中集團（300428）好公司評級為3星，好價格評級為2.5星，估值綜合評級為3星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

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