近日，延安碧康釋出子公司潤翔藥業提供外部擔保公告，累計擔保金額預計不超過2300萬元，擔保期不超過24個月。截至目前，公司有逾期擔保8筆，逾期債務13筆，總金額分别為人民币11.91億元和23.68億元，分别占公司2020年底經審計淨資産的13.92%和27.68%。公司的償付能力令人擔憂。
此前，延安碧康就投資者訴訟事項的進展情況發出通知，據陝西省西安市中級人民法院稱，被告延安碧康必須向投資者吳彥芬支付賠償金25000元。該公司表示将進一步上訴。
根據公司2021年年報，截至2021年7月27日，公司證券失實系列案件總數為501件，涉及自然人投資者458人，涉及總額為人民币97，893.8百萬元，公司已為此收取估計責任1，800萬元。
2020年10月，公司收到中國證監會山西省監管局釋出的行政處罰決定，認定公司未披露控股股東及其關聯公司非經營性占用資金、相關年報虛假記錄和虛假增加資金，且存在不準确、 相關中期報告資料披露不完整及具誤導性。
2015-2018年累計增加貨币基金8億多元 近三年來，會計師事務所多次變更
2021年4月，延安碧康釋出通知，根據去年10月收到的行政處罰決定，公司估計，2015年至2018年延安碧康控股股東及其關聯方非經營性占用公司資金累計44.97億元。此外，在上述期間，公司曾采用虛假财務會計、僞造銀行對賬單等手段，截至2018年，累計金額增加8.12億元。
值得注意的是，近三年來，會計師事務所作為公司審計師的變動數量較為頻繁。在公司收到監管局的行政處罰決定之前，瑞士和永利都進行了内部控制審計，釋出了2018年至2019年的無保留内部控制報告。直到2020年報告期，永托才發表毫無保留的評論，重點是控股股東及其關聯公司在償還8000萬元的不正常還款過程中對資金的非經營性占用。
圖1：2018年至今擔任并将被任命為延安碧康審計師的會計師事務所
在被證監會監管局處罰後，多位大股東提出減持計劃
經研究，公司自2020年10月15日收到監管部門關于行政處罰的決定後，在6個月内，持有公司5%以上股份的公司股東不得減持其股份。但從那時起，該公司已經收到了幾項計劃，将其持有的大股東股份減少5%以上。
圖2：延安碧康自大股東計劃或實際減少其持有的公司以來，一直受到監管局的紀律處分。
值得注意的是，截至最新公告，公司控股股東新宿碧康持有的4.72億股股份中，有4.7億股正在質押，所有股份均處于司法當機狀态。在實訴人李宗松持有的1.46億股股份中，有1.44億股處于質押狀态，全部處于司法當機狀态，上述股東持有的公司股份的拍賣或者交割應當中止。
截至2021年上半年，已發生多起涉及信用評級下調的破産案件的重大訴訟
2021年上半年，延安碧康除了上述一系列證券失實陳述外，還面臨多起未決重大訴訟仲裁。如果上述情況需要支付給公司，公司可能面臨8億元以上的賠償責任。
圖3：截至2021年上半年涉及延安碧康的未決重大訴訟
在證券失實的系列案件中，根據公司最新披露的訴訟進展通知，陝西省西安市中級人民法院一審判決後，被告延安碧康必須向自然投資者吳彥芬支付25000元的賠償金，但公司将對判決提出上訴。
此外，截至2021年上半年，截至2021年上半年，該公司尚未能夠支付債券的本金和相應利息。根據2021年7月永拓會計師對公司2020年年報查詢函的回複，公司仍持有7億元債券，而公司資本餘額為5.69億元，其中4.02億元為限制性資金，未入金資金僅為1.67億元，是以債券無法按時支付。
基于上述事實，聯合信用評級有限公司于2021年1月14日釋出的《關于延安碧康藥業有限公司主要長期信用評級下調和"18 Bikang 01"信用評級公告》顯示，該公司的主要長期信用評級和"18 Bikang 01"信用評級從BB降至C。
電力新能源業務易受市場價格影響 控股股東面臨破産重整
2021年8月26日上市後，延安碧康釋出第三季度财報預告，預計2021年前三季度實作淨利潤5.5億元至6億元，同比增長40餘倍，第三季度淨利潤2.46億元至2.96億元， 同比周轉。27日，公司股價上漲并止損。此前，在7月12日上市後，公司也釋出了半年業績預告，上半年國内淨利潤将同比翻番，下一個交易日的股價上漲并止損。
延安碧康目前主營業務包括醫藥行業、醫藥行業、新能源材料和醫藥中間體四大闆塊。2021年上半年，在營收同比小幅下滑的情況下，淨利潤同比增長161%至3.04億元，主要原因是新能源新材料業務發展毛利率較高，而公司傳統主營醫藥業務受到擠壓。依托新興業務發展的延安碧康，可能心情複雜。
圖4：2018年上半年至2021年下半年延安碧邦主要營收構成及淨利潤回報
研究發現，2021年上半年，公司醫藥行業和醫藥業務營收同比大幅下降，主要企業的片劑、膠囊、顆粒劑等産品産銷量減少。在新能源産品中，六氟磷酸锂和高強度高模聚乙烯纖維産生的收入同比增長，主要是由于市場價格上漲。
圖5：2019Q1~2021Q3六氟磷酸锂及高強高模聚乙烯纖維相關材料季度均價
目前，公司的新能源業務和新材料業務毛利率較高，但如果産品市場價格下降，公司的盈利能力可能會增加或受到影響。上半年，新能源和新材料業務的毛利率分别為58.91%和31.12%，均遠高于傳統醫藥業務5.61%的毛利率。
值得注意的是，2021年9月，延安碧康收到控股股東信義碧康發出的《關于重組申請進展的通知函》。破産重整的原因是信義碧康無法還清鼎遠投資的到期債務。
本文摘自《面包金融》