近日，延安碧康发布子公司润翔药业提供外部担保公告，累计担保金额预计不超过2300万元，担保期不超过24个月。截至目前，公司有逾期担保8笔，逾期债务13笔，总金额分别为人民币11.91亿元和23.68亿元，分别占公司2020年底经审计净资产的13.92%和27.68%。公司的偿付能力令人担忧。
此前，延安碧康就投资者诉讼事项的进展情况发出通知，据陕西省西安市中级人民法院称，被告延安碧康必须向投资者吴彦芬支付赔偿金25000元。该公司表示将进一步上诉。
根据公司2021年年报，截至2021年7月27日，公司证券失实系列案件总数为501件，涉及自然人投资者458人，涉及总额为人民币97，893.8百万元，公司已为此收取估计责任1，800万元。
2020年10月，公司收到中国证监会山西省监管局发布的行政处罚决定，认定公司未披露控股股东及其关联公司非经营性占用资金、相关年报虚假记录和虚假增加资金，且存在不准确、 相关中期报告资料披露不完整及具误导性。
2015-2018年累计增加货币基金8亿多元 近三年来，会计师事务所多次变更
2021年4月，延安碧康发布通知，根据去年10月收到的行政处罚决定，公司估计，2015年至2018年延安碧康控股股东及其关联方非经营性占用公司资金累计44.97亿元。此外，在上述期间，公司曾采用虚假财务会计、伪造银行对账单等手段，截至2018年，累计金额增加8.12亿元。
值得注意的是，近三年来，会计师事务所作为公司审计师的变动数量较为频繁。在公司收到监管局的行政处罚决定之前，瑞士和永利都进行了内部控制审计，发布了2018年至2019年的无保留内部控制报告。直到2020年报告期，永托才发表毫无保留的评论，重点是控股股东及其关联公司在偿还8000万元的不正常还款过程中对资金的非经营性占用。
图1：2018年至今担任并将被任命为延安碧康审计师的会计师事务所
在被证监会监管局处罚后，多位大股东提出减持计划
经研究，公司自2020年10月15日收到监管部门关于行政处罚的决定后，在6个月内，持有公司5%以上股份的公司股东不得减持其股份。但从那时起，该公司已经收到了几项计划，将其持有的大股东股份减少5%以上。
图2：延安碧康自大股东计划或实际减少其持有的公司以来，一直受到监管局的纪律处分。
值得注意的是，截至最新公告，公司控股股东新宿碧康持有的4.72亿股股份中，有4.7亿股正在质押，所有股份均处于司法冻结状态。在实诉人李宗松持有的1.46亿股股份中，有1.44亿股处于质押状态，全部处于司法冻结状态，上述股东持有的公司股份的拍卖或者交割应当中止。
截至2021年上半年，已发生多起涉及信用评级下调的破产案件的重大诉讼
2021年上半年，延安碧康除了上述一系列证券失实陈述外，还面临多起未决重大诉讼仲裁。如果上述情况需要支付给公司，公司可能面临8亿元以上的赔偿责任。
图3：截至2021年上半年涉及延安碧康的未决重大诉讼
在证券失实的系列案件中，根据公司最新披露的诉讼进展通知，陕西省西安市中级人民法院一审判决后，被告延安碧康必须向自然投资者吴彦芬支付25000元的赔偿金，但公司将对判决提出上诉。
此外，截至2021年上半年，截至2021年上半年，该公司尚未能够支付债券的本金和相应利息。根据2021年7月永拓会计师对公司2020年年报查询函的回复，公司仍持有7亿元债券，而公司资本余额为5.69亿元，其中4.02亿元为限制性资金，未入金资金仅为1.67亿元，因此债券无法按时支付。
基于上述事实，联合信用评级有限公司于2021年1月14日发布的《关于延安碧康药业有限公司主要长期信用评级下调和"18 Bikang 01"信用评级公告》显示，该公司的主要长期信用评级和"18 Bikang 01"信用评级从BB降至C。
电力新能源业务易受市场价格影响 控股股东面临破产重整
2021年8月26日上市后，延安碧康发布第三季度财报预告，预计2021年前三季度实现净利润5.5亿元至6亿元，同比增长40余倍，第三季度净利润2.46亿元至2.96亿元， 同比周转。27日，公司股价上涨并止损。此前，在7月12日上市后，公司也发布了半年业绩预告，上半年国内净利润将同比翻番，下一个交易日的股价上涨并止损。
延安碧康目前主营业务包括医药行业、医药行业、新能源材料和医药中间体四大板块。2021年上半年，在营收同比小幅下滑的情况下，净利润同比增长161%至3.04亿元，主要原因是新能源新材料业务发展毛利率较高，而公司传统主营医药业务受到挤压。依托新兴业务发展的延安碧康，可能心情复杂。
图4：2018年上半年至2021年下半年延安碧邦主要营收构成及净利润回报
研究发现，2021年上半年，公司医药行业和医药业务营收同比大幅下降，主要企业的片剂、胶囊、颗粒剂等产品产销量减少。在新能源产品中，六氟磷酸锂和高强度高模聚乙烯纤维产生的收入同比增长，主要是由于市场价格上涨。
图5：2019Q1~2021Q3六氟磷酸锂及高强高模聚乙烯纤维相关材料季度均价
目前，公司的新能源业务和新材料业务毛利率较高，但如果产品市场价格下降，公司的盈利能力可能会增加或受到影响。上半年，新能源和新材料业务的毛利率分别为58.91%和31.12%，均远高于传统医药业务5.61%的毛利率。
值得注意的是，2021年9月，延安碧康收到控股股东信义碧康发出的《关于重组申请进展的通知函》。破产重整的原因是信义碧康无法还清鼎远投资的到期债务。
本文摘自《面包金融》