摘要：季度營收增速持續放緩，非核心業務持續虧損（歡迎關注杠杆遊戲）
撰文|張銀銀&編輯|欣欣然
百度公布了回港二次上市後的首份年報（含2021年4季報）。
根據2022年3月1日的披露，2021年，百度營收1244.93億元，同比增長16%；歸屬淨利潤102.26億元，同比腰斬，下滑54%。
同時，杠杆遊戲注意到，也有向好的一面，百度廣告業務增速放緩，但新業務拉動顯著。
又到了财報季，今天開始，杠杆遊戲推出2021年企業财報拆解“年鑒”欄目，将陸續關注杆友和我個人感興趣的企業。杆友有特别想看的企業年報，歡迎留言告訴我。
1、強調領先AI公司屬性，廣告業務放緩，新業務爆發
業績公告一開篇，百度就強調，自己是：
擁有強大網際網路基礎的領先AI公司，今天夠昂布其截至2021年12月31日止季度及财年的未經審計财務業績。
注意“AI”二字。
百度認為：“2021年是百度穩步增長的一年，我們的非廣告業務實作了強勁的增長，尤其是百度智能雲的快速發展。我們将AI能力引入中國的傳統企業及公共服務領域，助力其效率的提升和業務的發展。此外，蘿蔔快跑于第四季度供應的無人車訂單量約為21.3萬單，訂單量環比增長近一倍，再次證明我們在全球無人車市場的上司地位。”
事實确實如此。比如業績公告披露，2021年4季度，百度總營收331億元（51.9億美元），同比增長9%。
百度核心收入260億元（40.8億美元），同比增長12%。
其中，線上營銷收入191億元（30.0億美元），同比增長1%。
非線上營銷收入69億元（10.8億美元），同比增長63%，主要受雲及其他AI驅動業務的推動。
所謂線上營銷，杠杆遊戲通俗說，就是我們認為的各類線上廣告。
這樣看，2021年4季度，百度傳統的廣告業務增長乏力，新業務增速明顯。
這個情況全年也是這樣嗎？
2021年，百度總營收1,245億元（195.4億美元），同比增長16%。
百度核心收入為952億元（149.3億美元），同比增長21%。
其中，線上營銷收入為740億元（116.0億美元），同比增長12%。
非線上營銷收入212億元（33.3億美元），同比增長71%。業績公告再次說明：
主要受雲及其他AI驅動業務的推動。
這樣看來，百度的新業務，增速确實很猛。
百度聯合創始人兼首席執行官李彥宏表示：“我們的政策發展方向與中國在技術創新及在綠色經濟方面的目标高度一緻。”
同時，“2021年，百度核心收入增長率為21%，非廣告收入較去年增長71%，表現十分可觀”，百度首席财務官羅戎表示：“展望未來，随着百度不斷提升其整體營運效率及執行能力，我們将推動企業健康可持續的長期發展。”
這個大邏輯應該說沒問題，百度在轉型，當然有個過程，一定的陣痛不可避免。
同時，如上圖，杠杆遊戲注意到，無論2021年4季度還是全年，愛奇藝的表現都不太好。
2021年4季度，愛奇藝收入為74億元（11.6億美元），同比下降1%。
全年，愛奇藝收入306億元（48.0億美元），同比增長3%。
2、季度營收增速持續放緩，年度營收平穩增長；淨利腰斬，非核心業務持續虧損
值得一說的是，2021年百度無論4季度，還是全年，營收增長雖然沒有爆發式，但總體還是平穩。
不過，利潤名額則是全線下滑。
比如2021年4季度，杠杆遊戲上文寫過，營收增長了9%，但是我們看歸屬淨利潤17.15億元，同步比下滑67%。
這樣的情況不僅僅是這一個利潤名額，如下圖，無論經營利潤還是其他利潤名額無一例外，全部是下滑，且動辄腰斬，甚至下滑幅度更驚人。
同時，杠杆遊戲發現一個有趣的趨勢。2021年每個季度，百度的營收增速好像都在放緩。比如2021年前3季度的營收同比增速，分别為25%、20%、13%左右，到4季度隻有9%。
陣痛果然如此。
我們接着看全年資料。
2021年，百度營收1244.93億元，同比增長16%，全年比4季度明顯要好。
不過利潤名額難逃尴尬。
經營利潤105.18億元，同比下滑27%，即便是非公認會計準則下的經營利潤錄得190.30億元，依舊下滑12%。
如果看歸屬淨利潤，全年為102.26億元，杠杆遊戲注意到，同比下滑高達54%——說腰斬并不誇張，當然和4季度比，還是要好一代點。
這是整個百度公司，百度的核心業務呢？
業績公告也有披露。2021年百度核心業務營收951.63億元，同比增長21%——好于整個公司。
不過我們看各項利潤名額，并沒有好到哪裡去。
比如核心業務的經營利潤錄得151.42億元，同比下滑依舊高達26%；歸屬淨利潤135.57億元，同比下滑也是接近腰斬，下滑49%。
從上述名額中，杠杆遊戲發現核心業務利潤顯著高于全公司，說明非核心業務持續虧損。
百度要轉型成功，還需要時間。
3、淨利腰斬背後
原因其實很簡單，那就是某些開銷大了。
比如我們先看業績公告披露的2021年4季度的情況。如杠杆遊戲上文所述，營收的增速為9%，不算高。愛奇藝還略微下滑了1%。
而4季度，百度的銷售成本達到173億元（27.1億美元），同比增長19%，主要是由于：
流量擷取成本、帶寬成本、商品銷售成本及與新AI業務有關的其他成本增加。
然年後，銷售及管理費用65億元（10.1億美元），同比增長27%，主要是由于：
管道支出、市場推廣及人員相關費用增加所緻。
如下圖。
同時，如上圖，杠杆遊戲看到，2021年4季度的研發費用達到74億元（11.6億美元），同比增長30%，主要：
與人員相關支出增加有關。
然後，所得稅費用為13億元（203百萬美元），同比增長26%。
各項支援幾乎都是高于營收增速的，是以利潤名額能不下滑嗎？
如果我們看百度2021财年的業績也是如此。
總營收增長了16%。
而銷售成本高達643億元（100.9億美元），同比增長17%，主要是由于：
内容成本、流量擷取成本、帶寬成本、商品銷售成本及與新AI業務有關的其他成本增加。
同時，杠杆遊戲看到，銷售及管理費用也高達247億元（38.8億美元），同比增長37%，主要是由于：
管道支出、市場推廣、人員相關費用及與涉及前廣告代理的法律訴訟有關的或有虧損增加所緻。
然後，研發費用也很高，249億元（39.1億美元），同比增長28%，主要：
還都不錯的是，2021年百度的所得稅費用為32億元（500百萬美元），同比減少22%。
不僅如此，業績公告還披露，2021年4季度，百度在2020年股份回購計劃下向股東回購額為615百萬美元，于2021年累計回購額達到約12億美元。
智能雲方面，杠杆遊戲注意到公告披露，截至2021年末，按合同金額逾1000萬元計，已有35座城市落地實踐了百度ACE智能交通，而較2020年的14座城市有所增加。
智能駕駛方面：
2021年第四季度，蘿蔔快跑供應的無人車訂單環比增加近一倍至約21.3萬單。
百度的無人車服務蘿蔔快跑已于2021年11月25日、2022年2月18日及2022年2月27日于北京、重慶及陽泉正式開始收費營運。
蘿蔔快跑現已在重慶、深圳及陽泉向公衆開放，現覆寫北京、上海、廣州、深圳、重慶、長沙、滄州及陽泉八個城市。
集度汽車是由百度和浙江吉利控股集團合作建立的一家智能電動汽車公司，已完成A輪融資，募資近400百萬美元。
但是上述新業務，總的來說還是燒錢階段，更多領域要賺錢，可能還需要時間。
綜上，百度的轉型之路漫漫。
本文所有财務圖表源自百度業績公告，特此說明并感謝
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