虎年開局，樓市呈現出“降溫”狀态，克爾瑞的一則報告刺痛着上市房企和投資者們的情緒。
據克而瑞研究中心報告顯示，2022年1月百強房企中多數規模房企的銷售表現不佳，單月業績同比以及較2021年月均水準變動都有明顯下降。1月份近9成百強房企的單月銷售業績同比降低，其中2成房企降幅在30%至40%之間，近4成房企降幅高于40%。
可以看到，1月份，碧桂園實作權益銷售額363.6億元，同比下降9.81%；融創中國銷售額約279.2億元，同比下降20.6%；萬科實作合同銷售金額356億元，同比減少50.19%；中國奧園銷售額為19.2億元，同比下降80.99%。
其中，被稱為藍籌典範的金地集團（600383.SH)也沒能逃過1月業績下滑的“魔咒”，實作銷售額149.6億元，同比下減少38.4%。
據悉，金地（集團）股份有限公司于1988年在深圳初創，1993年開始經營房地産業務，2001年4月在上交所挂牌上市，是中國較早上市并實作全國化布局的老牌房企。
令投資者沒想到的是，這家百強房企2月16日釋出的2021年度業績快報竟然也表現不佳，增收不增利，淨利潤增速明顯下滑。
業績快報顯示，2021年度公司實作營業收入992.32億元，同比增加18.16%；
利潤總額158.24億元，同比下降21.01%；歸屬上市公司股東的淨利潤94.63億元，同比下降8.99%。
對于上述業績表現，金地集團給出的情況說明中指出，受市場下行及年内疫情影響，公司2021年的項目結算規模和結算毛利率不及預期。是以，盡管公司2021年營業收入同比有所增長，毛利率較上半年也有所恢複，但歸屬于上市公司股東的淨利潤同比下降8.99%。
但實際上，不僅是2021年，前幾年金地集團的淨利潤增速就已出現下滑趨勢。
2018年-2020年金地集團分别實作銷售額1623.3億、2106億和2426.8億元，同比上漲15.28%、29.74%、15.23%；同期淨利潤增速分别為18.35%、24.41%和3.2%。
銷售額增長的情況下，金地集團的淨利潤因為什麼而被壓縮了呢？公告中有這麼一句話“展望未來，公司将堅持利潤與規模平衡發展的戰略思想”。
沒錯，金地集團的淨利潤表現與其規模發展有着極大的聯系。2017年，公司喊出了“3年沖擊2000億”的銷售口号，此後便開啟了快速擴張之路。
2018年-2020年，金地集團拿地總額分别為1000億元、1200億元和1350億元，但是權益比重卻一直處于低位，同期，其新增土地權益投資占比分别為40.4%、46.5%和51.6%。而克而瑞所公布的行業新增土地權益投資比例平均值則為65%。
而在2018-2020年間，金地集團的少數股東權益分别為200.27億元、282.75億元和365.6億元，占全部股東權益比例則分别為30%、34%和39%。
截至2021年三季度，金地集團新增土地儲備1492萬平方米，而其權益土儲僅有599萬平方米，權益占比40.15%，低于行業65%的平均水準。少數股東權益增至429.8億元，占比42.86%。
也就是說，金地集團為了實作規模擴張而大舉拿地，但因為合作拿地導緻權益占比較低，進而拉低了公司的盈利能力。
此前，中信證券研報就曾指出：金地集團在規模擴張中存在土儲權益較低的風險，以及部分項目盈利能力較低的風險。
同時，金地集團的負債也在攀升，雖然身在“綠檔”但也因為逼近紅線引起了關注。截至2021年上半年，扣除預收款後的資産負債率為69.44%，而三條紅線規定剔除預收款項後資産負債率不超過70%。
去年11月、12月，金地集團先後發行了兩筆金額均為15億元的中期票據融資，合計30億元。
負債攀升後隻能選擇發債回血，金地集團的情況真的還好嗎？