舒客母公司薇美姿拟赴港上市 一站式口腔護理滿足全家人、全生命周期需求

2月8日，國内口腔護理龍頭薇美姿正式向港交所遞交招股書。薇美姿旗下擁有家喻戶曉的兩大口腔護理品牌——舒客、舒客寶貝，産品覆寫牙膏、手動牙刷、電動牙刷、洗牙器、漱口水、牙線等，是國内領先的一站式口腔護理産品提供商。

薇美姿成立于2014年，多年來在口腔護理領域持續深耕，成績斐然，多次創下行業領先——首次為6個月至12歲之間不同年齡段的兒童推廣專業口腔護理、首次在牙膏中使用酵素、在兒童口腔護理和美白牙膏品牌均占有較高的市場佔有率、擁有中國口腔護理公司中較豐富的産品組合……

近年來，随着國内消費者對牙齒美容和口腔健康意識的逐漸覺醒，口腔護理需求逐漸擴大，驅動行業高速發展。面對口腔護理這個千億級的市場，薇美姿整裝待發，将充分利用市場的強勁增長機遇，鞏固領先地位，進一步提升品牌影響力及知名度。

定位一站式口腔護理 多次開創行業先河

薇美姿是中國領先的口腔護理産品提供商，産品涵蓋四大口腔護理産品類别，包括成人基礎口腔護理、兒童基礎口腔護理、電動口腔護理及專業口腔護理。

根據弗若斯特沙利文的資料，以2020年全部口腔護理産品的零售額計，薇美姿以5.3%的市場佔有率在中國口腔護理市場中排名第四。

此外，薇美姿也在口腔護理産品市場的多個子産品類别中确立領先地位——以20.4%的市場佔有率（以2020年的零售額計，下同），成為中國規模領先的兒童口腔護理産品提供商；在中國美白牙膏品牌中占據最高的市場佔有率（11.3%）；同時以4.3%的市場佔有率在中國電動口腔護理市場中排名第四。

在多年的發展中，薇美姿已确定了清晰的市場定位，并通過有效的品牌推廣及營銷活動，堅持不懈地傳播專業及科學的口腔護理知識，将舒客及舒客寶貝打造成具有高知名度及影響力的全國性口腔護理品牌。

一方面，舒客品牌向消費者提供一站式口腔護理，并緻力于打造一個高端、年輕及專業的品牌形象。另一方面，舒客寶貝品牌考慮各年齡段不同口腔特點，為兒童提供一站式口腔護理，根據弗若斯特沙利文進行的調查，舒客寶貝為中國兒童口腔護理産品市場上廣為人知及令人滿意的品牌。

值得一提的是，薇美姿憑借強大的産品創新、開發及商業化能力，在多個項目開創行業先河——舒客寶貝是首個為6個月至12歲之間不同年齡段的兒童推廣專業口腔護理的品牌之一；舒客寶貝其兒童早晚分護牙膏組合是國内首批将兒童刷牙分為晝夜兩種不同例行程式的兒童口腔護理産品之一；舒客酵素牙膏于2019年獲認定為廣東省高新技術産品，為中國首批使用酵素的牙膏産品之一。

持續的開拓創新和行業領先地位，也反映在穩步增長的業績上，2019年、2020年、2021年1~9月，薇美姿分别實作營業收入16.62億元、16.16億元、12.30億元，分别實作經調整淨利潤4820萬元、1.52億元、1.29億元。

此外，公司還擁有充裕的現金流，經營模式十分健康。2019年、2020年、2021年前九個月分别錄得經營活動所得現金淨額8780萬元、1.99億元、1.35億元。

研發+管道優勢突出 快速搶占消費者心智

中國口腔護理行業參與者衆多，薇美姿能夠穩步成長并确立龍頭地位，離不開獨特的競争優勢。

第一，在研發上，截至目前，薇美姿共有112項專利，其中45項為發明專利，15項為實用新型專利及52項為外觀設計專利，此外還有25項專利申請正在審批中。2019年、2020年、2021年1~9月，薇美姿的研發開支分别為3460萬元、3540萬元、1940萬元。

薇美姿設有專門研發團隊，該團隊由在口腔護理行業擁有逾28年經驗的執行董事陳敏珊上司，成員具有多學科背景，在材料科學、食品科學及生物科學等各個領域擁有豐富專業知識。其中，約68%的研發人員擁有碩士學位。

此外，薇美姿還建立多個産品開發及測試的實驗室及研究模型，以大幅增強研發能力，為未來的技術發展奠定堅實的基礎。據了解，薇美姿已設立七個專業實驗室，包括一個細胞實驗室及一個微生物實驗室。同時，公司與國内外大學建立合作關系：與一所科技大學合作，以優化電動牙刷電機設計；與一所醫科大學合作，通過臨床研究确定牙膏及電動牙刷的美白效果，并開展天然植物成分在口腔護理産品中的應用研究；建立廣東省博士後創新實踐基地與創業及就業基地。

截至目前，薇美姿有61款新産品及更新産品正在研發中，包括11款牙膏、9款漱口水、2款口腔噴霧劑、16款電動口腔護理産品、18款手動牙刷及5款其他新産品類别産品。

第二，在管道上，薇美姿已建立全面而廣泛的全管道銷售及經銷網絡，産品已遍布全國各省市、鄉鎮，并已全線進入沃爾瑪、家樂福、永旺、大潤發、永輝、歐尚、蔔蜂蓮花等國際、國内大型連鎖賣場，實作了KA賣場、大型百貨店、化妝品連鎖管道、縣鄉鎮門店及電子商務（包括天貓、京東、拼多多及其他主流電商平台以及抖音及小紅書等其他新興線上管道）等全方位覆寫。

從各管道收入貢獻來看，2021年1~9月薇美姿線上管道實作銷售5.33億元，占總收入的43.3%；線下管道實作銷售4.08億元，占總收入的33.2%。

第三，在産品線布局上，通過創造差異化的産品來發現及滿足未被滿足的消費者需求是薇美姿的核心能力之一。薇美姿擁有中國口腔護理公司中較豐富的産品組合，根據弗若斯特沙利文的資料，與中國其他五大口腔護理公司相比，薇美姿擁有的子産品類别數目較多。

薇美姿相信，公司領先的品牌及全套産品組合使公司能夠産生強大的品牌及産品協同效應，實作收益來源的多樣化，并在公司品牌生命周期的不同階段實作可持續增長。憑借全套産品組合，薇美姿的客戶能夠在不同的人生階段為其子女、配偶或其他家庭成員購買公司不同品牌的産品。

政策利好與意識提升 千億市場增長可期

中國口腔護理行業的穩健增長，賦予了薇美姿未來成長的巨大動力。

根據弗若斯特沙利文的資料，中國口腔護理市場于2016年至2020年穩定發展，其零售總額由496億元增至884億元，複合年均增長率為15.5%。未來，随着多元化口腔護理産品滲透率的提高及消費更新，中國口腔護理市場的零售額預計于2025年達至1522億元，自2020年起複合年均增長率為11.5%。

目前大陸高度重視群眾口腔健康的發展，《中國防治慢性病中長期規劃(2017~2025)》将口腔健康納入正常檢查内容，要求全面加強口腔保健等疾病的預防工作；國家衛生健康委《健康口腔行動方案（2019~2025年）》指出，到2025年，人群口腔健康素養水準和健康行為形成率大幅提升，口腔健康服務覆寫全人群、全生命周期，更好滿足人民群衆健康需求。

此外，中國市場對美齒的意識正在逐漸覺醒。CBNData《健康生活消費趨勢報告》顯示，72%的消費者認為口腔問題會影響社交自信度，67%的消費者認為口腔問題影響外貌顔值；《2020美齒經濟白皮書》顯示“95後牙齒顔值至上”；《2020年口腔醫療白皮書》也指出：對“美”的追求成線上口腔消費的主要發力點。

是以，在上述政策利好和意識提升雙重作用下，大陸口腔護理行業的市場規模有望進一步擴大，未來增長可期。其中，兒童口腔護理和電動牙刷為兩大增長亮點。

首先，在兒童護理方面，大陸适齡兒童數量龐大，“三孩政策”将進一步增加兒童人口數量，但兒童口腔患病嚴重，亟待護理。根據《第四次全國口腔健康流行病學調查報告》内容，5歲兒童乳牙齲患率約70%；12歲兒童恒牙齲患率約34%。得益于旨在調控12歲兒童齲齒率的扶持政策，更多家長意識到專為兒童設計的口腔護理産品的好處，例如可愛的人體工程學設計讓兒童的小手感覺舒适，水果味牙膏味道有助于養成刷牙習慣等。兒童基礎口腔護理産品的滲透率由2016年的28.4%提高至2020年的36.1%，并将進一步于2025年達至43.8%。

其次，在電動牙刷方面，受益于購買力的提高及消費更新，越來越多的消費者将使用電動口腔護理産品來取代手動牙刷及牙線，以有效、有利而溫和的方式改善牙齒健康及牙龈健康。2020年，中國電動牙刷的滲透率為8.7%，未來仍有持續增長空間。

薇美姿将充分利用市場的強勁增長機遇，本次籌劃上市，計劃将所募資金用于鞏固向消費者提供一站式口腔護理的專業口腔護理産品提供商的品牌形象以及提高營銷效率、産品研發活動及加強研發能力、加強線下銷售及經銷網絡以及市場滲透，以及對優質小衆口腔護理品牌進行股權投資。文/柯冉

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