風險評估是有經驗的專家的專業知識，他們的工作結果将不可避免地是主觀的，不準确的，并且在定性上更加定量（即數字表示也是如此）。
（專家可能非常精确和合乎邏輯，但在大方向上，并不比我們好多少）
2017-12-19
我最欣賞愛因斯坦的評論："不是所有重要的事情都計算清楚，也不是所有計算清楚的事情都重要。哲學家和邏輯學家卡韋斯·裡德（Carveth Read）說得好："模棱兩可的正确性比精确的錯誤要好。"
我堅信，首先，在投資界，大多數投資的關鍵現象基本上是周期性的;第二，在投資界，大多數投資的關鍵現象基本上是周期性的。
（周期的長度和幅度是不可預測的，但周期是不可避免的）
2017-12-20
最喜歡的巴菲特的想法是：别人在處理自己的事情時越粗心大意，我們對自己的事情就越應該越謹慎。當其他人變得過于謹慎和冒險時，資産變得如此便宜，以至于我們應該積極進取。
當信心高漲時，新興市場國家被視為等同于發達市場，隻有快速增長，這意味着新興市場國家的證券以發達國家的收益率和市盈率出售是有道理的。但是，當信心下降時，很容易看到新興市場國家暴露的風險，而發達國家卻沒有：例如，政變、制度化腐敗、最大化貶值和償債，是以，有序大幅估值折扣。
這是一個奇怪的時代标志：有些事情可能會出錯，但可能不會這麼快就曝光。對此，我更喜歡巴菲特的觀點："如果你不想擁有一隻股票十年，就不要考慮擁有它十分鐘。
（希望自己不是接力賽的最後一棒是愚蠢的）
兩個年輕人，喬和鮑勃，在街上相遇。喬告訴鮑勃他賣的倉鼠：純潔而聰明。鮑勃說他想為孩子買一隻倉鼠："多少錢？"喬回答說，"五十萬"，鮑勃說喬瘋了。
第二天，他們又見面了。"你的倉鼠怎麼樣？"鮑勃問。"它被賣掉了，"喬說。"你賣了五十萬嗎？"鮑勃問道。"是的，"喬說。"現金？""不，"喬回答說，"我花了25萬美元買了兩隻金絲雀。"
（專家在預測未來方面實際上并不比我們好多少）
今天的新聞媒體是一個比30、40、50年前更糟糕的新聞媒體。很多媒體主觀偏見特别嚴重，觀衆讀、看、聽都是片面的話語。您與媒體聯系的時間越長，您看到的事物全貌就越少
（沒辦法。媒體視圖不再有價值）
人們隻是喜歡在媒體上聽到與他們意見一緻的聲音，他們不喜歡聽到與他們意見相左的聲音。
關注媒體專家表達的觀點，是一種無助于理性的消遣。
（我們隻是想看到我們想看到的東西，是以我們看到的是加深我們的視角，而不是改變它））
（特别是自媒體時代以來，很難挑選出更好的媒體）
（極端條件可能會持續很長時間）
與此同時，我們很清楚我們不知道的事情。我們不會在不溫不火或不确定的情況下下大賭注。
（知道自己不會成為什麼，這和知道你将要成為什麼一樣重要）
一年前，當我與沃倫·巴菲特（Warren Buffett）共進晚餐時，他告訴我，值得我們關注的資訊應該有兩個特征：一個是重要的，另一個是可預測的。
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