由于利率的擡升英國央行持有的國債到期價格将比發行價格低，英國央行的量化寬松(QE)計劃結束将在未來幾周計入30億英鎊(合41億美元)的虧損。
智通财經APP了解到，英國央行本月決定開始縮減8750億英鎊國債儲備，這意味着到2025年底，英國央行持有的英國國債将減少逾2000億英鎊。問題在于，對這些證券大多數所支付的價格遠遠高于票面價值，一旦這些證券到期或售出，英國央行就會出現赤字，而英國政府必須彌補這一差額;根據整個量化寬松持有的債券規模，總差額約為1150億英鎊。
量化寬松政策的結束對于過去十年的政策來說是一個重大時刻，這是英國央行激進的貨币緊縮政策的一部分。英國央行已經兩次加息，預計将在2022年之前再次加息。
量化緊縮(QT)預計将于3月開始，屆時将有280億英鎊的英國國債到期，将自2009年推出量化寬松政策以來首次從資産負債表上退出;這将使30億英鎊的虧損轉為現實，即債券的名義價格與英國央行支付價格之間的差額。盡管目前剩餘債券持有所産生的收益足以彌補這一缺口，但利率上升将産生不利影響。
根據媒體的計算，最遲在2025年，英國财政部将開始向英國央行直接轉賬現金。而且，如果利率像市場預期的那樣演變，量化寬松為英國财政帶來低融資成本很快将要消失殆盡。利率越高，對政府的損害越大。
在12個月内，英國公共部門綜合債務利率上升1個百分點的成本将相當于GDP的0.5%。其次，與七國集團(G7)中最長期限中位數超過 14 年的未償國債不同，公共部門綜合債務的中位數期限僅為 2 年，這意味着在任何長時間利率上升的時期都是危險的。而且，根據英國預算責任辦公室的說法，這種新的情況——加上英國政府債務中約四分之一現在受到通脹上漲保護的事實——也意味着通脹飙升不再像幾十年前那樣對債務比率産生積極影響。
英國國家經濟社會研究所所長Jagjit Chadha本周表示：“量化寬松政策的處理是一個巨大的問題。目前，量化寬松已給英國财政部帶來了逾1000億英鎊回報，但随着利率開始回升至1%或以上，這種資金流向将發生逆轉。”
Chadha警告稱，将納稅人資金轉移給英國央行可能對英國央行的獨立性構成新的風險，而在疫情期間，英國央行的獨立性本已受到了越來越多的關注。
英國央行和英國财政部上周就這一問題進行了通信，英國央行行長貝利(Andrew Bailey)強調了一項協定，即“未來可能需要政府的反向付款，并由政府及時支付”。作為回應，英國财政達成蘇納克(Rishi Sunak)承諾，“未來任何可能出現的現金短缺都将得到全額解決”。
在英國央行實施量化寬松政策的13年裡，英國财政部已經收到1200億英鎊，主要是由于英國國債政策操作的淨息差通過英國央行傳回給英國政府，抵消了一些費用。這實際上意味着，不然英國央行就需要支付給私營部門款項。然而，随着金邊債券的到期，英國央行所持有組合的資本損失将不得不被彌補。一旦利率觸及1%，英國央行将考慮積極出售金邊債券，這可能會加劇影響。
量化寬松計劃已錄得約280億英鎊的債券虧損，這些債券本在2013年就已到期，但由于資金被再投資，且成本被上述利息回流所吞噬，這些虧損基本未被注意到。
然而，到2025年，如果利率符合預期，英國财政部将不得不宣布向英國央行進行年度預算轉移，随着該量化寬松計劃的取消，這種支付可能會變得越來越普遍。如果利率上升得更快或更高，英國财政部的支付可能會來得更早。