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在人們歡度新春之際，一則消息引爆了新能源行業。南韓電池生産商LG新能源解決方案（LGES）于南韓交易所正式挂牌交易并劍指甯德時代。LG新能源此次IPO拟籌集資金107億美元，折合人民币約680億元，這是南韓有史以來最大規模的IPO。即便放眼全球，也僅次于美國電動車制造商Rivian的120億美元，成為近一年來全球規模第二大的IPO。
01
“叫闆”甯德時代，
LG新能源憑什麼？
LG新能源本次IPO吸睛無數，因為它是南韓第四大财團LG集團的又一上市資産，也因為該公司押對新能源汽車賽道。目前，不少中國投資者也對其興趣盎然，因LG曾公然放話“叫闆”甯德時代。
A股的“電池第一股”甯德時代，從2018年起連續四年股價狂奔，在2018年至2021年的四年間，每年累計股價升幅分别達到198.3%、44.7%、231.2%、67.6%，目前市值達到1.35萬億元，是僅次于貴州茅台、工商銀行、建設銀行的A股第四大市值公司。
LG新能源借上市東風，蹭了一把甯德時代的熱度，令它的這起IPO一下子變得“萬衆矚目”。LG新能源首席執行官權英壽Kwon Young-soo充滿自信，他曾表示，LG新能源将很快擊敗中國競争對手甯德時代，在電動汽車電池市場的全球競賽中，其全球市場佔有率将超過甯德時代，成為全球第一。
而LG新能源如此放狠話的底氣在哪兒呢？
總體來說，原因有三。首先，LG新能源備受資本看好。從二級市場的反映來看，LG新能源輕松拿到了30萬韓元的頂格定價。同時，南韓散戶認購了超過70倍的認籌規模。據媒體報道稱，LG新能源IPO累計認購額達114萬億韓元，認購人數為442.4萬。另有報道稱，此次LG新能源IPO直接拉動了南韓國内的新增開戶數，部分南韓券商的新開賬戶資料較往年增長超過了200%。
其次，LG新能源面向全球市場，使用者覆寫面更為廣闊，合作廠商也實力強勁。從招股書可知，LG新能源的産能遍布中國、美國、波蘭、德國、澳洲等國，其核心使用者也是各國的龍頭企業，包括現代、特斯拉、大衆等強勁玩家。同時，歐洲的所有主流車企幾乎都是LG新能源的客戶。對LG新能源來說，歐美市場是其自留地，海外市場才是它拓荒的重點。有市場資料顯示，2020年中國以外的海外新能源汽車動力電池裝車量為81.2GWh，其中LG新能源的裝機量為26.8GWh，市場佔有率達到33.1%。甯德時代的海外裝車量為5.3GWh，市場佔有率為6.5%，排名第五位。
從目前廠商已經綁定配套的新能源車企來看，LG新能源也确實實力斐然，雖然相比“甯王”仍有差距，但依然是最有機會趕超甯德的存在。
最後，LG新能源看好手中的積壓訂單。LG新能源首席執行官權英壽表示：與甯德時代相比，LG能源的剩餘訂單更多，其中汽車電池剩餘訂單價值260萬億韓元（約合1.374萬億人民币）。是以，公司可以在年收入增長25%的同時，保持兩位數的營業利潤。
02
用實力說話
世界的“甯王”可不是吃素的
雖然LG新能源劍指“甯王”氣勢不減，但目前來看，甯德時代仍然以王者之勢站在行業之巅難以撼動。
據2月7日南韓市場研究機構SNE釋出的最新統計顯示，2021年全球動力電池裝車量為296.8 GWh，同比實作翻番。其中，甯德時代全球動力電池裝車量達到96.7 GWh，市場占有率為32.6%，相比2020年提升了8個百分點。
甯德時代不出意料地再次獲得全球動力電池裝機量第一名的稱号，成功拿下“五連冠”。
中國及全球新能源汽車市場的破竹之勢，使甯德時代也早已成為中國A股市場的“香饽饽”，在過去的一年中，其市值全年增長5526億元，成為A股年度“最賺錢股票”。
同期，甯德時代的營收與淨利潤也實作大漲。甯德時代此前釋出的業績預告顯示，預計2021年公司淨利潤位于140億-165億元區間，同比增長150%-195%。相比之下，LG新能源的市占率則下降了3個百分點至20.3%，2021年LG動力電池裝車量為60.2 GWh，仍舊位列第二名。
甯德時代憑借豐富的産品矩陣立于不敗之地。一來，甯德時代堅持磷酸鐵锂（LFP）電池與三元锂電池兩條腿走路，據世紀證券統計資料，2020年甯德時代兩種技術産品之間的出貨量占比大約是1:1.2。二來，甯德時代自研了鈉離子電池、固态電池等新産品，豐富的産品矩陣将推動甯德時代的市場占有率提升。
同時，甯德時代在動力電池産業鍊上下遊的深度布局已經開始反哺企業。目前世界的锂資源正在進入相對短缺的狀态之中，甯德時代以收購、投資等形式介入動力電池産業鍊的上下遊，以增強對原材料的把控，進而獲得了供應端的話語權。這大大降低了原料漲價對其造成的不利影響，也有利于保持自身的利潤空間。
近日，甯德時代入局了補能市場，發展前景持續向好。據媒體報道，1月17日，甯德時代全資子公司時代電服釋出換電服務品牌EVOGO（樂行換電）及組合換電整體解決方案，正式切入換電賽道。2022年将是換電站放量元年。甯德時代通過拓寬自身業務線的形式，進一步規範了換電市場的電池包标準，也加深了與車企的合作，提高了自身競争力。
03
棋逢對手
誰将笑到最後
争霸仍在繼續，而分羹亦未結束。2021年，全球各大市場的新能源汽車市場高速增長，令動力電池成為投資界的“龍頭賽道”之一。市場資料顯示，目前全球各地的動力電池工廠都在開足馬力滿負荷生産，但是行業内依舊有巨大産能缺口。
至少在2023年之前，整個市場蛋糕會越來越大，給電池供應商帶來的是一個“賣方強勢市場”。據SNE Research預測，到2023年，全球電動汽車對動力電池的需求将達到406GWh，然而動力電池産能卻僅僅隻有335GWh，供需雙方之間有大約70GWh的巨大缺口。
長江證券在早前的汽車産業報告中預測，美國的新能源汽車銷量在2021年、2022年将分别達到70萬輛、130萬輛，接近翻倍。這其中，特斯拉和美國多家傳統車企的新能源汽車銷量都在持續上升，除了特斯拉目前自産電池以外，其他的車企都要依賴第三方電池供應商。
新能源汽車的迅速崛起，令動力電池成為競賽中關鍵的一環。而對于電池巨頭們來說，擴産就成為電池巨頭們戰略部署的重中之重。
資料顯示，在日前的IPO中，LG新能源共募集約683億元，并表示這些資金除了研發新品和建設智能工廠以改善産品品質和品質外，其餘全部用于擴産，包括與通用汽車、Stellantis集團和現代汽車等車企在不同地區合資建廠，并将在中國和東歐分别投資1.2萬億韓元和1.4萬億韓元增加産能。
截至目前，LG新能源在中韓美歐等地均設有電池生産基地，并計劃将全球電池産能從2021年的150GWh增加至2025年的430GWh。美國通用汽車日前宣布，将和LG新能源計劃合資建立第四家電池工廠，以應對北美市場未來快速提升的電池需求。
甯德時代則研發合作兩手抓，着眼于研發實力的提升。在研發上，甯德時代不斷加大投入。據财報顯示，2017年至2021年前三季度，甯德時代研發費用分别為16.32億元、19.91億元、29.92億元、35.69億元和45.95億元，近5年合計約148億元。在研發合作上，甯德時代與中國科學院實體研究所合作成立清潔能源聯合實驗室，建立協同創新的合作研發平台，打造清潔能源科技與技術領域産學研聯合創新高地。此外，甯德時代未來能源研究院入駐上海闵行區，将與上海交通大學展開合作。
目前來看，無論是自信的LG新能源，還是已成王者的甯德時代，它們都需要通過揚長避短的方式來保持自身的行業競争力。比如，補足産能上的短闆，加強技術優勢……廠商們也隻有揚長避短才能不斷穩固自身地位，保持行業地位。
雖然新能源市場滲透率空間巨大，LG新能源能否動搖甯德時代的第一寶座，仍有待觀察。
素材來源：遠川研究所、韭菜經濟、經濟日報、起點锂電大資料