7年瘋漲9倍！9.5萬億巨頭亞馬遜是如何“翻身”的？

亞馬遜自2015年以來漲幅近9倍，市值高達1.5萬億美元，折合人民币約9.5萬億。

而在2014年時，亞馬遜的年度虧損還曾讓華爾街一度懷疑這家公司會不會永遠無法盈利。就華爾街悲觀之際，亞馬遜一個潛藏了十年的押注在2015年開始産生盈利，那就是亞馬遜雲。亞馬遜雲的高速成長震驚了華爾街，推動亞馬遜股價當年即上漲了一倍。

亞馬遜雲在過去五年裡保持高速增長。最新消息顯示，2021年四季度亞馬遜雲平台淨銷售額為177.80億美元，同比增長40%，而2021年全年該業務淨銷售額達622.02億美元，同比增長37%。

長線投資必須與具有長線思維的公司相比對，這種公司可能短期并不會迎合資本市場的口味，但長期來說卻帶來厚報。分析人士認為，類似亞馬遜這種真正的頂尖高手玩的是一場“無限的遊戲”， 旨在長期内專注于打敗所有的競争對手，建構一個獨特的生态。

近期亞馬遜金牌會員的年費再度提升，顯示了其作為一個獨特生态系統的粘性。2005年亞馬遜金牌會員的年費是79美元，2017年被提升為99美元，2018年被提升至119美元。從今年2月18日起，亞馬遜的金牌會員年費進一步提升至每年139美元。

一項潛伏十年的下注——亞馬遜雲

亞馬遜雲本來使用甲骨文的關系型資料庫來管理Amazon.com，然而不斷增長的流量讓軟體不堪重負，每隔一段時間就會威脅網站的穩定性，貝佐斯對此感到沮喪。2007年，亞馬遜推出了simpleDB的原始資料庫，當simpleDB也被證明過于笨重且不好使用時，亞馬遜雲的工程師開始開發了DynamoDB，它更快、更靈活，能夠應對網際網路特有的超大流量。奈飛就是亞馬孫雲的使用者。

2010年，亞馬遜雲負責人古拉班尼預測亞馬遜要用十年時間才能在關系型資料庫上取得成功時，貝佐斯說：“我打賭你需要不止十年，是以，你最好現在就開始。”貝佐斯認識到強大的資料庫将是雲計算的最大機會之一，是以大大提高了對其預算。

2012年，亞馬遜雲釋出資料倉庫“紅移”，使用這個工具的公司可以分析它們儲存在雲中的資料；2015年，它又釋出關系型資料庫“雷射”。貝佐斯說：“你知道，名字的重要性可能僅僅占3%，但有時候，3%就能決定輸赢。”随着亞馬遜進入資料庫業務，它和甲骨文之間的惡戰在所難免。

在2015年之前，亞馬遜都不公開亞馬遜雲的财務細節，2015年，亞馬遜财務部門提出亞馬遜雲貢獻的收入已經接近亞馬遜總銷售額的10%，根據聯邦法律到了必須披露的程度。消息披露後，亞馬遜的市值一天就上漲了近15%，首次突破了2000億美元大關，結束了亞馬遜永不賺錢的曆史。

亞馬遜雲的文化是亞馬遜企業文化的縮影：堅韌、堅持不懈，聚焦不能實作的高标準。《貝佐斯傳》的作者布拉德·斯通引述一位AWS（亞馬遜雲）前高管的說法：“我們真的很擅長一邊接受金牌。，一邊抱怨它還不夠耀眼。”

20年一貫下注——玩一場無限遊戲

“在很長一段時間内，我們無利可圖。這是我們的政策。”貝佐斯在1997年如是說。

資本市場天生是做短期的地方，大多數投資者和上市公司隻關注公司的利潤最大化和股價波動，但亞馬遜恰恰相反，正如《亞馬遜效應》作者娜塔莉·伯格所說。

貝佐斯1997年寫給股東的第一封信讀起來仍然像昨天剛寫的。在1997年緻股東的信中，貝佐斯說：我們首先是以市場領先地位相關名額來衡量自己，客戶和收入的增長、客戶的複購率、品牌的認知度，我們過去和未來都會積極緻力于擴大和成倍地擴大我們的客戶基數、品牌和永久的基礎設施。

過去20年亞馬遜也一直是這麼做的。亞馬遜前高管布裡頓·拉德認為，各家企業不是在玩有限的遊戲，就是在玩無限的遊戲。在一場有限的遊戲中，相關公司相信自己能夠擊敗競争對手。有限遊戲的特點，就是用一套各方均同意的規則和定義明确的機制來記錄遊戲得分。

拉德認為，亞馬遜玩的是一場無限遊戲，其目标是超越競争對手。亞馬遜很清楚，競争對手注定會層出不窮，亞馬遜自己也明白，不可能在所有的領域獨占鳌頭。亞馬遜因而做出一項戰略決定，即要想專注于打敗所有的競争對手而生存下來，要建立一個生态系統，借以完美地滿足和服務于消費者日益拓展的産品、服務和技術需求。

英國百貨零售商德本漢姆說，一般零售商會将收入的1%～2%再投資于體系建設，而亞馬遜在這方面的再投資比例是6%。“這是5:1之差，它令再投資回饋了更好的工具包、更好的測試和更好的基礎設施。”他說。

“當你以很低的利潤率經營企業時，你真的會圍繞它開發出可持續的護城河。”加拿大皇家銀行資本市場總經理兼分析師馬克·馬哈尼如是說，他從1998年開始就一直涉獵網際網路股票。“很少有公司願意進入亞馬遜的核心業務領域，并試圖以1%或2%的利潤率與之競争。”

娜塔莉·伯格說，這還僅是零售業務，實際上，亞馬遜許多非核心業務都是一等一的虧損大戶，亞馬遜可能在快遞方面仍在虧損，亞馬遜的電子閱讀器Kindle和智能音箱Echo等終端裝置都是典型的以成本價或虧本價在銷售的。鑒于Echo機主的支出比亞馬遜一般購物者高66%，這家零售商顯然有動機去補貼這款裝置的銷售。

長線思維——代表客戶不斷創新

“如果你想知道到底是什麼才讓我們與衆不同，那答案就是這個。我們才是真正以客戶為中心的，我們才是真正以長期為導向的，我們才是真正熱愛創新的。大多數公司并非如此。”貝佐斯說。

亞馬遜并不是世界上第一家顧客至上的零售商，然而亞馬遜之是以與衆不同，就在于他始終不滿足于現狀。它總是尋求更好的途徑為顧客服務，使顧客的購物體驗更加友善、更加快捷。

2016年，貝佐斯寫給股東的信中說，一切以客戶為中心有很多優勢，但其中最大的優勢就是，顧客永遠能指出讓你意想不到的不滿意之處，盡管他們說不上來可以怎樣改進，但他們總是期望得到更好的東西，而你想要取悅客戶的願望就能驅使你發明創造。

亞馬遜堅持不懈地代表客戶進行創新，在這一過程中，亞馬遜不僅令消費者驚歎，還會颠覆更多行業。娜塔莉·伯格說，亞馬遜并不是一家真正意義上的零售商，它是一家科技公司，其唯一的宗旨是代表客戶需求不斷創新，隻不過，在此過程中，它順帶賣了很多東西。

來源：券商中國（ID：quanshangcn）

編輯：葉舒筠

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