觀點網盡管面臨流動性等問題，寶能似乎仍未減少汽車業務的投資。
近日，寶能汽車在廣州舉辦新車品鑒會，正式釋出兩款全新車型，包括去年6月亮相全新高端新能源汽車品牌“BAO”旗下的GX5（内部代号GX16），以及觀緻品牌旗下QOROS 6。
寶能集團董事長姚振華以及寶汽集團一衆高管為新車站台。
姚振華在緻辭環節中，提及過去一年廣州開發區管委會、黃埔區政府所給予指導和支援，寶能汽車“取得快速的發展”。
寶能與黃埔區的交集頗多，尤其是2021年寶能新能源汽車集團宣布将總部落地廣州開發區，并獲得廣州開發區國企戰略投資120億元；去年下半年起，開發區國企開始接盤寶能位于廣州的多個地産項目。
今年1月，另一重要平台廣州寶能汽車，亦引入了科學城集團、知識城集團作為戰投。地方國企先後馳援，解決了寶能汽車燃眉之急。
目前，寶能表示正全速推進新能源車型研發、基地建設、裝置引入等工作。
需要關注的是，在最新合作中，廣州寶能汽車的董事會席位開發區國企占據4席，寶能占3席。
将汽車視作核心業務并押注廣州的寶能，吸引新資金入場的同時，也背負了更多。
寶能廣州造車
寶能轉型造車業務的五年間，廣州一直占據了重要地位。
2017年3月“寶能汽車有限公司”在深圳成立，一個月後寶能集團便與廣州黃埔區、廣州開發區簽署重大産業項目合作協定，涉及粵港澳大灣區總部、新能源及創新價值園項目等。
同年9月，“廣州寶能汽車有限公司”在中新知識城注冊，10月新公司擷取27.5萬平方米“廣州寶能新能源汽車産業園”項目用地。至年底，該項目迅速開工，号稱總投資300億元，首期規劃産能50萬輛新能源汽車，整車和零部件制造産值逾1000億元。
那段時間，恰逢寶能開始從奇瑞汽車手中收購觀緻汽車25%股權，在其他城市同樣已經儲備新能源汽車産業園項目。姚振華躊躇滿志地表示，新能源汽車産業園是寶能轉型發展實體經濟的重要舉措，努力用10-15年時間打造一個有國際影響力的新汽車集團。
據觀點新媒體了解，2020年4月，廣州開發區還與寶能簽署協定，據此寶能表态在建設新能源汽車制造基地、汽車動力電池、粵港澳大灣區總部等項目基礎上，布局寶能國際新貿易創新中心、寶能國際醫療中心、寶能國際智能制造創新中心、寶能國際科技創新中心等項目。
黃埔區2020年二季度重大項目集中動工活動上，廣州寶能智造中心項目宣告開工，總投資同樣達到210億元，涉及年産能30萬輛新能源汽車基地等。
但即便是最早落地的廣州寶能新能源汽車産業園，至此開工已有三年，進度卻仍舊緩慢。
2020年11月，發改委要求各地發改委上報各地新能源汽車的投資情況，其中明确要求詳細報告恒大、寶能等企業2017年以來在當地投資和拟投資建設的汽車整車及零部件項目情況。
廣州開發區行政審批局披露，在發改委發文前4個月即2020年7月下旬，廣州寶能新能源汽車産業園項目還在計劃進行方案調整，具體取消包括部分門衛室，B1零部件組裝工廠中的房間、辦公樓、生産管理中心，新規劃配套辦公、廠房、零部件裝配廠房等。
進度遲緩在新能源汽車研發及量産這一最重要環節亦有展現。
2020年9月的北京車展及11月的廣州車展，寶能汽車陸續亮相的車型隻有觀緻7、觀緻5S，這盡管是寶能收購觀緻三年後推出的首批作品，但仍被外界質疑總體配置較低，競争力不夠強。同期亮相的還有觀緻MILESTONE（即裡程碑）概念車，該系列此後鮮有消息流出。
進入2021年後，寶能集團已備受流動性緊張影響，僅在汽車業務上，包括西安、深圳、廣州等城市相關子公司出現欠薪、欠社保公積金等情況。包括廣州寶能新能源汽車産業園在内的項目，也有停工的壓力。
不過，迹象顯示，寶能對于新能源汽車的布局仍未中斷。
以新能源汽車核心平台“寶能新能源汽車集團”為例，該公司于2021年下半年以來新增成立了三家公司，其中名為“前海七劍”的汽車軟體公司，緻力于掌握面向智能汽車的核心技術和開發方法及流程。
在這個階段，來自廣州國資的馳援很大程度上“拯救”了寶能汽車。
去年6月15日，寶能集團再與廣州開發區簽訂戰略合作協定，約定将“寶能新能源汽車集團”總部落戶廣州開發區，而廣州開發區國企将向該平台戰略投資120億元。
工商資訊顯示，寶能新能源汽車集團透過杭州誠茂投資有限公司，實益持有觀緻汽車有限公司63%股權。這意味着，觀緻汽車将正式投入廣州黃埔的懷抱。
據觀點新媒體了解，上述簽約前兩日，寶能新能源汽車集團已完成工商資訊變更，經營場所從深圳龍華區寶能科技園變更為廣州中新知識城億創街1号。
不過，寶能新能源汽車集團目前仍分别由寶能汽車、寶能控股持股50%，反映廣州開發區國企這筆資金或更多展現為債權投資。
目前這一平台的股權基本處于輪候當機狀态。
兩個平台傾斜
緊随120億戰投的引入，寶能汽車于2021年6月24日釋出豪華智能新能源汽車品牌“BAO”，并宣布年内釋出首款純電動SUV，今後五年還将有至少16款新車型。
對于寶能汽車在觀緻基礎上增加新品牌一事，市場評論認為，這主要将新車定位與觀緻有所隔離，因為觀緻曾經定位高端市場，被寶能收購後走起了親民路線，銷量亦難言理想。無法擁有定價權，也就難以将利潤最大化。
據媒體報道，觀緻汽車2019-2020年全年及2021年上半年銷量分别約為2.27萬輛、1.31萬輛及4380輛，呈現下行趨勢。
而“BAO”品牌首款車内部代号為“GX16”，據稱已于去年3月完成動力系統測試以及整車參數冬季标定，有消息稱原計劃于去年中釋出，此後因融資問題延期。該車型由寶能汽車廣州研究院主導開發，後者現由寶能汽車科技有限公司100%持股。
寶能汽車科技是寶能新能源汽車集團2020年下半年新成立的公司之一，從它身上也可以尋覓到寶能汽車調整的雪泥鴻爪。
寶能汽車科技成立于2020年9月14日，注冊資本10億元；9月27日，廣州研究院原有大股東寶能汽車有限公司更新為“寶能汽車集團”，總部仍在深圳，意味着寶能造車業務開始朝集團化發展。
12月中旬，寶能汽車集團正式将包括廣州、昆山、西安三個研究院及海南研究公司轉移至寶能汽車科技名下。
資料來源：觀點指數整理
經過2020年下半年内部調整，以及2021年上半年與廣州黃埔簽約，寶能汽車已基本實作将新能源汽車研發制造職能及直接控制權彙集于“寶能新能源汽車集團”，後者屬于廣州企業。
搭載寶能汽車翻身希望的“GX16”，除了開發工作，投産也計劃落地廣州。其中，寶能汽車廣州基地已于去年9月複工；11月底，承建商中建三局披露，廣州寶能新能源汽車産業園完成大灣區首次新能源産業園網架機電、鋼結構大面積一體化提升。
承擔量産任務的廣州基地背後，牽引出另一個重要平台：廣州寶能汽車有限公司。
廣州寶能汽車作為廣州寶能新能源汽車産業園的主導方，去年11月起開始進行架構調整。
當時，廣州寶能汽車控股權由寶能汽車集團轉移至廣州寶耀企業管理有限公司（簡稱廣州寶耀）名下；後者注冊資本僅1000萬元，相當于殼平台的存在，分别由寶能汽車集團、廣州卓朗企業管理集團有限公司（簡稱廣州卓朗）、廣州樂維企業管理有限公司（簡稱廣州樂維）持股81%、持股9%、10%。
廣州卓朗、廣州樂維均于去年9月18日成立，且注冊位址分别位于黃埔區香雪大道西280号601房的607室、608室。其中廣州樂維的實控人為唐湘峰，網際網路上一篇2016年的部落格顯示，同名為“唐湘峰”的人士當時在寶能集團從事财務軟體開發與管理工作。
進入2022年1月，廣州寶能汽車分别獲得科學城(廣州)投資集團有限公司（簡稱科學城集團）、知識城（廣州）投資集團有限公司（簡稱知識城集團）入股，各自持股41%、10%，廣州寶耀持股據此降至49%；公司總股本仍為21.41億元。
不同于對寶能新能源汽車集團的潛在債權投資，廣州開發區國企對廣州寶能汽車目前已涉及到股權層面的合作，股權架構也是寶能這兩個平台存在差異的地方。
調整後的廣州寶能汽車，已由廣州開發區國企實益持有51%股權；在董事會席位上，具有寶能任職背景的董事為宋偉陽、陸幸澤、孫莉，本土國企方面則派駐了4名董事。。
這被解讀為國企在帶來更多背書效應同時，也在采取措施保障企業平穩營運。
以控制權為代價，廣州寶能汽車争取到了更多支援。在1月22日寶能汽車新車品鑒會上，姚振華表示，廣州寶能汽車引入開發區國企戰略入股，目前正全速推進新能源車型研發、基地建設、裝置引入等工作。
按照寶能去年9月的計劃，寶能汽車廣州基地力争在去年底前完成項目廠房建設，2022年将量産GX16等全新車型。
至1月新車品鑒會，所披露時間表變更為今年3月底前完成廠房建設目标，GX16則“力争在今年7月下線”。
債務下的押注
在去年8月寶能青年幹部座談會上，姚振華公開表示，造車是寶能轉型發展重大戰略的具體行動，寶能堅決打造“國内領先、國際一流的綜合汽車集團”；9月，姚振華再次強調，汽車是寶能集團的第一核心業務，堅決将造車事業進行到底。
上述密集表态，發生在與寶能汽車廣州開發區簽約，以及公司陷入流動性困難等現實重疊之下。
寶能将原因解釋為，公司在汽車全産業鍊投入自有資金超500億元，疊加疫情沖擊、宏觀調控影響，債務集中到期、理财産品兌付、供應商付款、員工工資發放等問題随之出現，它形容這是29年來從未有的一次。
根據中炬高新披露，截止到2021年9月底，寶能集團有息負債合計1927億元，對外擔保餘額308億元；其中時間較為緊迫的流動性缺口資金約為200億元，包括理财産品兌付合計83.49億元，工程款等需要支付26億元，部分經營款項及到期本息約85億元。
上述負債也涉及到了造車業務，觀點新媒體獲得的中融信托某産品檔案顯示，其于2020年5月發起設立信托計劃，相關資金用于廣州寶能汽車名下新能源汽車産業園的開發建設貸款，而至去年下半年債務人發生違約行為。
但姚振華認為，這是“暫時的流動性困難”，寶能截至去年第三季度累計營收1100億元，基本面持續向好。其續稱，當下要開足馬力推動整車制造、動力電池工廠建設，積極推進引戰工作等。
按照回籠資金的計劃，寶能拟用低于市場估值的價格加速處置部分優質資産，一方面對大灣區多處舊改、寫字樓等項目進行股權出售，另一方面積極推動地産存貨銷售。
中炬高新披露，寶能預計去年四季度回款近48億元，并啟動上海、廣州、深圳8大項目出售，評估價值逾1000億元，預計回款約200億元。
廣州作為寶能過去幾年大幅立項投資的城市，資産處置已初步取得進展。包括黃埔區科學城的寶能金融中心項目已由本地國企接手，知識城楓下舊改項目主要權益也轉予科學城集團。
而2020年簽約的項目也開始淡出。
去年9月底，科學城集團聯合廣州高新區集團、知識城集團等成立合資公司，注冊資本92億元；今年1月17日，合資公司宣布以88.4億元競得黃埔區HP-WC-01地塊，該項目從“寶能國際新貿易創新中心”更名為“灣區國際創新中心項目”，總投資預計362.14億元。
處置掉上述項目後，寶能在廣州主要包括新能源汽車基地、動力電池基地、觀緻文化中心等資産，大多與造車業務相關。同時，新能源汽車基地成功複工，廣州寶能汽車也引入了科學城集團、知識城集團作為戰投。
無獨有偶，去年10月份，恒大集團董事局主席許家印也提出，在10年裡完成由房地産向新能源汽車的産業轉型。
寶能與恒大，在面對流動性難題時的戰略決策驚人地相似，都選擇轉型跨入新能源汽車賽道。相比于傳統房地産，這往往更容易得到新的資本和資金青睐。
在新車研發上兩家企業亦保持相似的節奏：今年1月12日恒大汽車首款車型“恒馳5”提前下線，10天後，GX16作為寶能“BAO”品牌首款車型正式亮相；兩款車都對外釋放資訊，稱量産已進入倒計時。
對于新能源汽車的新玩家而言，“量産”具有從0到1的裡程碑意義，意味着從零部件到訂貨量都已經成規模化發展，企業邁入了“收獲期”。但這也是驚險的一躍，包括法拉第未來在内的汽車，量産都遲遲無法兌現。
更重要的是，量産一款優秀的車型挑戰更大。在新能源汽車風口下，各家都想成為特斯拉，卻選擇性忽視特斯拉曾經也于生死線上徘徊，創立9年才推出爆款Model S的事實。
姚振華也曾提及，寶能汽車、動力電池、關聯雲、金融闆塊皆未IPO上市，在資本市場的“巨大潛力”尚未顯露釋放。橫向參考行業龍頭，資料顯示，特斯拉目前總市值約達9414億美元，市盈率（TTM）逾170倍。
這或許就是他堅信寶能資産優質、風險完全可控的理由。
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