興業證券：2022年新能源車銷量或超600萬 汽車智能化加速落地

智通财經APP獲悉，興業證券釋出研究報告稱，全球汽車行業經曆疫情及晶片短缺兩大黑天鵝事件後，行業生産受阻，管道庫存持續降低，消費需求受到抑制。展望2022年，該行認為：生産端，伴随東南亞疫情得到控制、晶片代工企業增加供給，汽車晶片短缺将逐漸緩解，汽車産量有望持續提升;需求端，目前汽車消費需求及補庫存需求強勁，由于産量不足、提車周期長、折扣收窄而受到抑制的消費需求将延後釋放。該行維持2021-2023年全球汽車行業将迎來恢複性增長預期，考慮到汽車晶片短缺或持續至2022年中，下調2022年增速預期至9.0%，上調2023年增速預期至6.2%。建議重點關注比亞迪股份(01211)、長城汽車(02333)、吉利汽車(00175)、蔚來(NIO.US)、理想汽車-W(02015)，推薦關注小鵬汽車-W(09868);零部件：建議重點關注耐世特(01316)、福耀玻璃(03606)、敏實集團(00425);經銷商：建議重點關注中升控股(00881)、永達汽車(03669);自動駕駛：推薦關注圖森未來(TSP.US)。

興業證券主要觀點如下：

港股汽車闆塊跑輸大盤。

本周恒生指數上升2.4%;Wind香港汽車與零部件指數下降1.5%;滬深300指數上升1.1%;Wind汽車與零部件指數下降3.2%。

2022年中國新能源汽車産業迎來關鍵年，年度銷量有望突破600萬。

1月18日，部際聯席會議2022年度工作會議指出，2022年是大陸新能源汽車乘勢而上、加快發展的關鍵一年。要落實碳達峰碳中和目标，編制汽車産業綠色發展路線圖，盡早研究明确新能源汽車車購稅優惠延續等支援政策，完善積分管理要求，穩定市場預期。1月21日，中國國家發展改革委員會等部門印發《促進綠色消費實施方案》，大力推廣新能源汽車，逐漸取消各地新能源車輛購買限制。政策與市場雙驅動力下，乘聯會調高2022年新能源乘用車銷量預期至550萬輛以上，新能源乘用車滲透率将達25%左右;新能源汽車有望突破600萬輛，新能源汽車滲透率在22%左右。

汽車智能化加速落地。乘用車方面，地平線将提供以全系列征程晶片為核心的智能駕駛解決方案，助力上汽通用五菱加速布局智能化領域，合作車型2022年開始落地;

卡車方面，Waymo和美國卡車營運商J.B.Hunt未來幾年将在得克薩斯州部署全自動駕駛卡車運輸業務;圖森未來與英偉達深化合作關系，設計研發專為L4級無人駕駛卡車場景需求打造的下一代無人駕駛域控制器，以加速自動駕駛卡車的規模化營運。

短期來看：2022年全球汽車行業有望迎來恢複性增長，歐美主要國家汽車銷量有望實作高速增長，增速高于中國。該行預計2022-2023年全球汽車行業将迎來恢複性增長預期，考慮到汽車晶片短缺或持續至2022年，預計2022、2023年增速分别為9.0%、6.2%。

長期來看：全球主要國家汽車行業基本進入存量市場，該行預計2024、2025年銷量增速預期分别為4.0%及2.6%，2026-2030年銷量CAGR約為2.1%，建議關注結構性增長機會：1、電動智能程序加速，相關車企潛力可期;2、智能化+輕量化+電動化推動産品更新，相關零部件單車價值量提升;3、商用車自動駕駛加速落地，商業化前景可期;4、消費更新，豪華車持續滲透;政策放開，二手車加速發展，豪華品牌及二手車經銷商有望從中受益。

風險提示：公共衛生事件持續;半導體短缺持續;影響行業的相關政策。

本文來源于興業證券汽車行業研究報告，分析師：餘小麗，智通财經編輯：楊萬林