老鄭說彙｜美元反彈 力度有限

每經記者：鄭步春 每經編輯：賈運可

本周美元震蕩反彈，但力度較有限。本周美元之是以反彈，主要原因是有個别機構調升了年内美聯儲加息次數的預期。由周線看，美元指數最近五周還是有所走弱的，隻是上升趨勢并未破壞。雖然市場充分預期了美聯儲将于3月加息，但美元多頭倉位過度擁擠，後續買盤一時跟不上，加上對手貨币緊縮傾向加強，故美元最近幾周的整體表現不算太強。

美元略有反彈

截至中原標準時間周四20時左右，美元指數暫報95.63點，本周迄今暫累計漲0.49%。雖然有所反彈，但五周來整體圖形仍為修正調整态勢。

美國商務部周三公布，2021年12月新屋開工數經季節性因素調整後折合成年化月率為增1.4%，當月營建許可數增9.1%（月率），這兩個資料均優于預期。美元在資料公布前是下跌的，在資料公布後縮減了跌幅，卻也沒有過分上漲，畢竟這兩組資料重要性遠不如通脹類或就業類資料。

近期美債收益率因市場預期3月加息而顯著走高，但周三起收益率開始漲勢遲滞。美國10年期國債收益率周三觸及兩年期新高1.902%，但随後下跌至1.8539%。

雖然美債收益率一時難再漲，但市場人士相信盤整後仍有望進一步走高，且市場相信年内美10年期債券收益率多半會沖到2.0%上方。

下周美聯儲就将召開2022年第一次利率會議，市場相信暫且還不會加息，但相信美聯儲一定會與市場溝通，美聯儲一定會設法讓市場能盡早地預期到3月份會加息。在下周會議上，美聯儲另一重點讨論事項可能是如何順利實作在3月份結束量化寬松(QE)政策。

在加息次數方面，多數人相信年内美聯儲會加息4次，也有相信加息六七次的。很明顯，這兩周市場對美聯儲年内加息次數的預期是有所調升的，隻是架不住對手貨币加息預期強化及一些其他負面因素沖擊，是以美元漲勢顯得比較猶豫。

歐元支撐略增

以歐元為首的非美币種整體上仍弱，但短期内似乎已有些抗跌性，其中的原因頗為複雜。

首先，多數非美貨币所對應國家或地區的通脹壓力日益嚴重。換言之，市場不僅預期美聯儲轉向緊縮，同樣也預期多數非美國家央行也會轉向緊縮。

第二，中國最近維穩政策頻出，故外彙市場部分投資者對此進行押注，比如一些商品貨币上漲，且資金流入了與中國間接相關的新興市場，這一般就會削弱美元吸引力，間接對非美貨币有利。

第三，烏克蘭相關事态發展暫時也對非美貨币有利，因相關避險情緒最近有所緩和。

第四，目前市場認為，奧密克戎引發的恐慌情緒最終會逐漸平靜下來。由于奧密克戎的緻死率下降，投資者正将注意力轉向疫情可能即将結束。如果疫情結束，經濟相對低迷的歐元區複蘇速度一定會更快，因其基數更低。

最後，目前不光是美債收益率趨升，多數非美債券收益率也在趨于上升，其中最典型的是德國公債。本周三德國10年期公債收益率3年來首次由負轉正，最高曾沖至0.025%，這種裡程碑式的上升雖然幅度不大，但對投資者的心态刺激是很大的。

目前市場中有一部分人開始懷疑：歐央行也許會“于今年9月加息”，早于之前所猜測的“将于10月加息”。

除德債外，其餘歐元區債券收益率也在上升。還有，歐元區之外不少國家債券收益率也上升。

每日經濟新聞