豬肉，作為大陸第一大肉類消費品，其價格波動備受關注。盡管近期已經臨近春節，但豬肉價格卻接連下探，往年消費旺季豬價上漲的風頭一時不在，2022年，豬價能否逆轉？本文将從曆屆豬周期變化規律的角度來探尋答案。
曆屆“豬周期”回顧
在談到豬價波動時，豬周期總是繞不過的坎。豬周期是豬肉生産、消費過程中豬肉價格周期性波動的現象，之是以會出現豬周期，根本原因是生豬供給和需求的錯配。
簡單說，就是生豬價格上漲的時候，生豬養殖利潤較好，養殖端補欄積極性提高，相應母豬存欄量增加，對應一段時間後豬肉的供給也會增加，供需格局也就轉變為供過于求，進而推動生豬價格下降，随之養殖利潤減少，養殖端補欄積極性不斷降低，母豬存欄數量減少，相應一段時間後生豬供給減少，供需格局由原來供過于求逐漸轉化為供不應求，生豬價格再次開啟上漲，就這樣周而複始的循環。
一個完整的豬周期
通過對以往豬周期的統計發現，一般每4年左右為一個豬周期，其中有一年左右的時間豬價大多處在上行通道，兩年左右的時間整體趨勢處在下跌通道，一年時間處在底部震蕩。
從2006年至今，國内豬肉市場共發生過4次比較劇烈的豬周期，每次豬周期的出現和波動，都受到了豬周期内生因素的影響，還會受到諸如疫病、政策等因素的影響。
第一次豬周期發生在2006年~2009年，主要是由于生豬養殖行業在2006年11月發生了嚴重的豬藍耳病，導緻能繁母豬存欄數量快速下降，推動了2007年生豬價格的上行，最高點達到了17.45元/公斤，随着生豬産能的恢複，2008年豬價開始不斷下跌，最低點跌至8.98元/公斤，整個豬周期曆時33個月。
第二次豬周期發生在2019年~2014年，關鍵性的事件則是2010年冬季和2011年春季傳染性腹瀉病的發生，由于當時治療手段比較落後，使用抗生素等藥物治療效果并不理想，仔豬受損比較嚴重，從2011年下半年開始，生豬價格不斷上漲，最高價達到了19.92元/公斤，随着防控技術的突破，産能恢複，生豬價格再次下跌，最低點跌至10.45元/公斤，曆時59個月。
第三次豬周期發生在2014~1018年，主要是以環保為驅動的生豬供給側改革。2014~2015年對養豬環保收緊，環保不達标的中小養殖戶被迫退出，能繁母豬存欄量逐漸下降，推動生豬價格上行，最高點達到了20.92元/公斤。盡管在2016~2017年，能繁母豬存欄量在下降，而豬價也呈下降态勢，主要原因是由于2014~2015年中小養殖戶在退出過程中，一些比較大的規模養殖豬場乘機進行擴張，而規模豬場的母豬可出欄肥豬數量有了明顯增長，豬肉供給并沒有下降，是以豬價下降，曆時49個月。
第四輪是18年至今，目前我們正在經曆的這輪豬周期，是大家比較熟悉也是波動最大的一次。關鍵性事件是2017年9月非瘟的爆發，導緻能繁母豬和生豬存欄量都大幅減少，在2019年8、9月，能繁母豬和生豬存欄量同比減少40%左右，直接推動2019年生豬價格創出曆史高點的40.98元/公斤。随着生豬生産超預期恢複和進口豬肉量的增加，在後期盡管受季節性消費和疫病等因素影響，豬價也出現過上漲，但始終再也沒有超過曆史高點，而且豬價的下跌呈現震蕩下行趨勢。到了2020年年末，随着生豬産能逐漸恢複至正常年份，春節之後豬價開始明顯下跌，可以說整個2021年，生豬價格整體都處在下跌通道。
随着生豬價格下跌，豬肉價格表現出同樣的下跌趨勢，2021年豬肉價格震蕩下跌後盤整，年均價格25.71元/公斤。截止至2022年1月18日，全國豬肉均價18.49元/公斤，較2020年高點降幅63.65%，同比降幅60.20%。
與往年同期相比，2021年1月29日至2月10日（臘月十七至除夕）價格波動區間為3.20元/公斤，整體處于震蕩下行走勢。受上遊産品影響，市場供強需弱，豬肉價格走低也影響屠企的壓價情緒，豬肉價格與生豬價格形成互相制約。僅從曆史周期推算，豬肉價格節前或漲幅空間不大。
從供需層面解析豬價走勢
從供應來看，由于前期非瘟導緻市場豬源急劇下降，後随着一系列利好政策的出台，刺激養殖端補欄，産能擴充速度加快。根據國家統計局釋出的最新資料，2021年全國生豬出欄量超過了6.7億頭，全年豬肉産量達到了5296萬噸，和上一年相比，分别增長27.4%、28.8%。截止年末，生豬存欄量為44922萬頭，根據推算，年末能繁母豬存欄量大約4327萬頭左右，市場豬源和豬肉都較為充沛。
進入冬季後，雖然有零星疫病發生，但整體可防可控，對生豬供應 并未産生趨勢性影響。由于養殖端整體對2022年上半年行情并不看好，臨近春節，規模養殖場出欄計劃大幅增加，養殖端整體抗價心态減弱，并且有降體重提前出欄現象發生，市場小體重豬源持續增加。是以，總體上來說，春節前生豬及豬肉供應相對充足。
從需求端來看，根據養豬預警監測系統顯示，截至1月10日，屠宰企業鮮銷率為93.28%，同比提升3.6%，在對後市擔憂之下，屠宰企業入庫積極性不高，凍品庫容呈現持續下降态勢，市場整體需求難有明顯改善。
春節前後豬價是漲是跌？
縱觀曆屆豬周期，春節前後的一個月的豬價，可以說是年度豬價的基礎，隻有在供不應求的頂部時上漲，在其它時期則都以下跌為主，而且在頂部價格波動空間較底部周期波動弱。春節前消費備貨旺季的表現基本奠定了節後年度豬價的走勢。
從目前生豬産能情況來看，2022年處于即将觸底的下行周期年，生豬供應供大于求的格局很難從根本上發生改變，消費旺季仍然與養殖端集中出欄相重疊。綜合曆屆豬周期供需關系格局的轉換及豬價的表現，2022年春節前備貨旺季生豬價格上漲的難度較大，養殖端期盼的年前上漲行情或難以實作，即使有反彈行情，幅度也一定不會太大。春節後豬價行情下滑仍然是大機率事件，但下滑幅度會小于2021年，預計在10%以内。
總之，2022年上半年生豬市場供應仍然充足，消費淡季難有明顯利好提振市場，上半年豬價或依然呈現偏弱運作格局，下半年進入消費旺季後，走勢或略微有所好轉。