|AI金融機構實習生周恒軒
|鹿鳴
<h1類"pgc-h-arrow-right">本文原文由AI Finance制作，未經許可，任何管道、平台均不得轉載。違反者必須受到調查。</h1>
随着春節的臨近，阿布的心也越來越急切地想回家。
在離開之前，阿布去了離家最近的一家貴發鄉18街麻花店，打算把一些麻花帶回河北的家鄉過年。
"家裡的老人和孩子都愛吃"，這也是她每次回家都選擇帶一些麻花的原因。
阿布和桂法香18街麻花于2016年打捆。當時，她作為遊客來天津玩，離開時，想着帶一些特價産品，從車站店買了一些桂發祥18街麻花。
甜美酥脆，長久以來的月桂樹頭發吉祥的18街麻花輕松赢得了老人和孩子們的喜愛，讓後來阿布到天津生活，每年都會選擇帶一些麻花回家。
事實上，作為"津門三人組"之一，狗不理饅包和耳眼炸蛋糕，桂法香的18街麻花受到消費者的喜愛也就不足為奇了。在桂發祥18街自營店的消費者評論中，"包裝精美"，"味道好"和"脆脆"是最常見的詞彙。
應急行動成果"津門三人"第一
桂法祥第18街麻花的故事可以追溯到1927年。那一年，商人劉老8在天津威海河西側開了一家麻花店，因為店位于東樓18街，是以賣的麻花也被稱為"十八街麻花"。
劉老八是個精明的商人，有點技藝，為了讓麻花生意變得更好，他經常改變改造模式的創新，炸發條，換死面，再嘗半毛面條，再加點白糖，撒上一些芝麻，就讓他的麻花很受歡迎。
不過，劉老八和這家小店真的很有名，也多虧了桂法祥18街塞滿了麻花。根據桂法祥向AI Finance提供的一份報告，填充大麻花的誕生來自一次偶然的嘗試。
一天，劉老八朵賣完的麻花快要關門了，忽然有幾位仰慕者敲響了店門，要吃劉老八麻花。罐頭花已經賣光了，盆底隻有一點面團，匆匆忙忙，劉老八想到自己準備用來送禮的餡料，然後把點心餡包裹在剩下的面團裡做成白色的條狀和麻條中間。這是緊急情況，油炸大麻花有意想不到的效果。
後來，劉老八在填料中加入月桂花、生姜、桃仁、甜瓜棒等十幾種小食材，首先研究出了一種獨特的風味、香脆、長期存在的花束大麻花，赢得了官司的贊譽，降到了布人的尊敬，一度成為金門甚至北方菜的領班。
也是在這一年，劉老八給自己開了一家店，叫"桂法香"，意思是"桂子香、怒氣、吉祥"、"桂法祥十八街麻花"的名字開始流傳。
桂法祥18街餡麻花/周恒宇
最近。據了解，到20世紀40年代，桂法祥已經逐漸衰落，直到1956年公私合營之後出現轉機。今年，前散民俗師傅重新召集，成立了桂法香18街麻店。
從那時起，随着業務的擴大，産量顯着增加，大麻花的聲譽也越來越大。同時，桂法祥18街麻花也通過參加全國商品展、廣交會、國内外大型展會等進一步打響了名聲，漸漸地與"津門三頂"相呼應。
然而，如今的老名桂法香也遭遇了危機。據北方網報道，1992年，為了提高周轉率，桂法祥率先選擇從計劃向市場轉移，但由于缺乏補貼，成本大幅上漲，大麻花的價格也從原來的九美分一斤轉為三片61斤， 大麻花突然賣不出去。
銷售問題讓桂法香迎來了第一次人才短缺，無法招聘人員，隻能從内部選拔員工來教育訓練自己的銷售隊伍。後來，這支銷售隊伍通過把貴發祥18街麻花放在各大商場和綜合食品店櫃台上，把貴發祥的市場稍微打開了一點。
市場開市後，1994年，貴發祥集團出資成立天津貴發祥十八街麻花總店有限公司，成為貴發祥上市主體天津貴發祥十八街麻制品有限公司的前身。
在90年代末，桂法祥将明确定位，将這種本土特色小吃打造成特色和手禮，然後自主研發出第一條大麻機械生産線，實作傳統小吃的機械化生産。到21世紀初，桂法祥迎來了國有企業改革的春風，成功轉型為國有控股、員工持股的混合所有制企業，開始進入快速發展的通道。
輻射國家的雄心壯志
占據天津大麻市場絕大部分的桂法香也有一個"甜蜜"的煩惱——從天津開始，很難走出天津。資料顯示，多年來，天津的收入約占貴發祥産品銷售總收入的96%，相當于桂法祥每100元的收入，至少96元來自天津市場。
但一個城市的市場總是有限的，為了改變這種尴尬的局面，2010年，桂法祥決定啟動上市程序，它打算籌集5.74億元擴大産能，開店，最終"輻射全國"。
截至2016年10月31日，它在天津、北京等地有44家直營店，其中天津42家直營店中有14家是在2011年，根據貴發祥的招股說明書，開業多年前，從2011年到2013年，在天津新開的直營店數量分别為15家、9家、4家，桂法祥想開店，以提振銷售和向全國擴張的迫切需要看到。
曆經6年，遭遇多項政策調整，2016年11月18日，桂法祥正式登陸深圳證券交易所，完成上市目标。
根據桂法祥計劃在招股說明書中開一家店，成功上市後，它将在三年内在天津和北京再開10家店，直營店2家，在上海、石家莊、唐山等7個城市各開一家直營店，共19家。
然而，就目前而言，桂法香距離最初計劃的63家直營店還有7家門店。
貴發祥品牌總監徐延慶告訴AI Finance，該公司目前已有56家直營店，其中7家是2019年新開的，而昆威路門店剛剛于2020年1月開業。她說，公司還将有計劃在來年開店，因為桂法祥"今年通過天津店鋪的快速開門，探索了一些新的方式，公司正在積極探索一些社群門店"。
不過，就門店位置而言，桂法香直營店範圍一直未能突破這兩個地方，自上市以來，其新店全部集中在天津。
也許更多的注意力集中在通過線上和線下以及經銷商管道建立全國營銷網絡，而不是在現場開設直營店。
2017年5月，天津桂發祥食品銷售有限公司正式成立，作為貴發祥直鍊、經銷商超級、國外市場、電子商務等銷售業務的管理平台。對此，徐延慶表示，"銷售公司的目的之一就是把公司的全系列産品賣出去。
據她介紹，目前，桂法祥的營銷網絡主要分為兩塊，一塊是直營銷售，一塊是其他銷售管道的銷售。其中，其他銷售管道分為四個，即KA管道（即大賣場，大型超市），經銷商管道（小型超市，小型便利店），國外市場和電子商務。
但在盈利資料方面，2019年上半年，桂法香通過天貓商城、贊恩等線上自營管道實作營收9.0788億元，僅占公司總營收的3.45%。這也導緻天津地區營收以97.17%的份額繼續占據公司營收的多數，而其他地區僅占1.53%，桂法祥距離實作"走出天津"的目标還有很長的路要走。
深耕大麻花，再擴大糕點
雖然此次上市為桂法祥帶來了新的發展機遇，但其近幾年的低績效增長率也引發了人們對老牌的質疑，遇到了瓶頸。
據财務資料顯示，2016-2019年前三季度，桂法祥實作營收4.58億元、4.86億元、4.81億元和3.97億元，分别增長0.09%、6.26%、-1.12%和3.55%，實作淨利潤9176.68萬元、9260.48萬元、841.08萬元、6946.71萬元，同比增長-2.42%， 0.91%, -9.15%, - 2.10%。
多年來營收增速不到兩位數，淨利潤增速甚至正負交替出現，桂法香麻花賣不出疑慮也開始顯現。
為了提升業績，桂法祥開始開發大麻花的傳統支柱産品，同時将糕點的栽培作為"新支柱"。
就麻花而言，它們每年都能為貴發祥貢獻很多性能。據桂發祥招股說明書顯示，早在2013年，每售出一公斤麻花，桂法祥可以獲得27.66元的毛利，經濟效益相當可觀。
為了穩定麻花的性能，桂發祥開始在麻花的口感、包裝和健康營養方面做出頻頻的努力。
據徐彥清透露，在口味方面，除了增加網紅食品辣小龍蝦香精、海苔味、番茄味、燒岩味等年輕人的口味外，桂法祥還在2019年收購了傳統麻企業王吉麻花，填補了清真麻業務的空白。此外，為了滿足消費者的健康需求，桂法祥推出了高纖維大麻花和有益糖麻花。
而作為知名消費品牌的年度用品，"做年度貨"這個特殊時期無疑為桂法祥帶來了良好的業績。據接近桂法祥的人士透露，在大麻花産品中，僅最近兩個月的年度商品期銷售額就可以占到年銷售額的25%左右。
為了提高大麻花卉在年度用品的銷售情況，桂法香每年都會推出新年主題設計。而今年，桂法香推出了一系列禮品盒，并在其中融入了新的中國風格民族時尚元素。
不過，就财務資料而言，近年來大麻花的銷售收入相對穩定，但毛利率略有下降。資料顯示，2016年至2019年上半年，大麻花卉銷售收入分别為3.28億元、3.33億元、3.17億元和1.67億元，毛利率分别為59.25元、56.13%、56.36%和56.14%。
為了實作從"單柱"到"雙柱"的轉變，近年來，貴發祥在糕點的開發動作上，先後開發了多款糕點，以小八塊、花糕系列、花卉薯片、梨酥等産品相得益彰，形成了獨特的糕點與桂發香糕點手拉手禮品的招牌特色。
據徐彥清介紹，桂法祥的春節禮品盒是主打糕點，"每個春節都會有各種中西式糕點禮品盒，根據當年的消費趨勢定制，在口味、包裝和産品組合上都會根據市場趨勢做出相應的調整。
從财務業績中可以看出，2016年至2019年上半年，糕點産品實作的收入分别為4714.33萬元、5297.3萬元、5477萬元和2849.71萬元，分别占總收入的10.3%、10.90%、11.39%和10.82%，呈穩步上升趨勢。
然而，目前還不知道桂法祥何時能夠重制糕點的"麻花傳說"。