丁烷市場的反彈動力不足

自5月下旬以來，丁酮市場的下行視窗已經打開，價格大幅下跌。截至目前，市場主流價格在7500元至7600元（噸價，下同），從5月中旬的高點下跌近2000元，下跌20%。雖然丁基酮市場目前正呈現反彈迹象，但業内人士認為，需求進入淡季，加上供給預期增強，但漲後市場不容樂觀，反彈空間有限。

　　預計供應量将增加

　　金聯創投分析師楊光志表示，進入6月份，丁基酮市場呈現小幅反彈迹象，價格上漲100至200元。河北省中捷石化廠重新開機後，國内丁羟胍企業綜合開工率進一步上升，對行業心态有明顯抑制作用，但丙酮原料及相關産品市場上漲導緻丁羟胍價格小幅回升。

　　目前，生産企業庫存低，出貨壓力不大，投标意願強。但營運商進入市場時謹慎，更加觀望态度，使得交流氣氛難以升溫。

　　在行業開工率方面，随着河北中捷石化3萬噸/年工廠恢複正常開工，行業開工率提升2個百分點。目前，維修裝置涉及的生産能力為16.5萬噸/年，占全國有效産能的20.75%。

　　普遍認為，丁酮市場快速下滑後，丁酮價格小幅反彈後中間商抄底補貨，下遊采購進入市場。但從中長期來看，丁酮廠負荷高，供給預期充足，基本面明顯空洞，丁酮價格仍有繼續探索的可能。

　　成本支援有限

　　從碳四後主要碳醚來看，山東乙醚後上漲，整體交易氛圍表現還不錯，但随着下遊補貨的結束，終端油品市場減弱，下遊拿貨熱情下降。目前，下遊深加工利潤已經收窄，上遊煉廠出貨壓力大，短期乙醚後碳四價或沉積有一定下行的可能性。

　　中宇資訊分析師劉偉元介紹，上遊工業氣價跌至階段性低點，下遊采購積極性升溫，且主要汽油收集提振油市場，加上原油飙升助力，進入6月工業氣價上漲約300元，廠商庫存已不同程度下降。"但目前，工業氣體市場供應還比較充足，石油市場走勢不好，終端需求沒有明顯改善，預計工業氣體市場穩定處于弱沖擊調整，乙醚後碳四成本支撐有限。"劉說。

　　從宏觀層面看，歐美燃料需求的複蘇将打開原油期貨市場，但現階段，油價在漲至相對較高的水準後繼續突破空間狹窄，或以高收盤為主。此外，随着炎熱天氣和雨季的到來，化工市場進入傳統淡季，終端需求減弱，部分企業出貨壓力加大，化工市場拉力不足，乙醚後碳四大市場難以單獨動手。是以，在成本方面很難為丁炔市場注入強大的動能。

　　需求在淡季

　　丁酮市場受季節性因素嚴重影響。目前，需求逐漸淡季，很難給丁酮市場帶來強有力的支撐。

　　粘合劑是丁烷最重要的下遊。在需求旺季較低，目前國内膠粘劑生産企業開工率較低，原料丁基酮采購保持較低水準。

幼崽和塗料占其他下遊行業總需求的36%。其中，塗料行業有替代性，需求量與丁基、丙酮、甲苯等産品價格有一定關系。山東瑞陽化工貿易有限公司總經理王春明表示，如果丁基酮價格過高，下遊将采用替代産品，這将在一定程度上制約丁酮市場的反彈空間。目前，下遊紙漿市場運作也很疲軟，終端需求持續低迷，隻需要進入市場導向，市場交易氛圍淡薄。

　　此外，丁頓出口的減少也将加大國内市場壓力。受疫情影響，國外需求有所下降，我國丁基酮出口也出現了不同程度的減少。據不完全統計，中國4月份出口丁酮1萬噸，同比下降57.41%，同比下降9.97%;今年前4個月，丁酮共出口5萬噸，同比下降40.1%。